自选股资讯日报 · 2026-10-15（周四）

易主广西国控资本运营集团有限责任公司（下称“广西国控”）、高管“大换血”后，“牙膏第一股”两面针（600249.SH）释放改革信号。 作为昔日国民牙膏品牌，两面针早已风光不再。因多元化扩张失利等因素，公司曾连续十余年扣非亏损，2020年扭亏后，两面针的盈利表现仍不稳定，2026年上半年再度出现亏损。 今年8月，两面针正式易主，公司控股股东正式由柳州市产业投资发展集团有限公司（下称“柳州产投”）变更为广西国控，实际控制人由柳州市国资委变更为广西壮族自治区国资委。

随后，公司管理层迎来调整，多位具有广西国控背景的高管接任，农海新出任董事长。 易主之后，广西这家老牌企业如何做大主业、扭亏为盈，备受市场关注。 10月14日下午，两面针董事长农海新在2026年半年度业绩会上对时代周报记者表示，下半年公司将全力以赴抓好经营，一是稳住口腔护理、医药基本盘，加大产品推广和渠道拓展；二是推进江苏公司智能工厂建设与运营落地，推动酒店用品业务提质增效；三是夯实经营管理基础，优化产品结构，提升降本增效能力。

易主广西国控，85后新帅首秀 这是两面针易主后召开的第一次业绩会，也是新管理层首次集体亮相业绩会。 今年3月底，两面针筹划易主，广西国控拟以12.28亿元，受让两面针1.54亿股，占总股本28%。四个多月后，上述股份转让完成过户，广西国控正式成为两面针控股股东，实际控制人由柳州市国资委“上移”为广西壮族自治区国资委。 广西国控成立于2025年7月，是广西壮族自治区党委、政府以广西农垦集团、广西宏桂集团、广西国宏集团等企业组建的省级国有资本运营集团。

控制权变更完成后，两面针管理层随即迎来调整。9月初，两面针原董事长周云祥、副董事长龚慧泉等6位高管同时离任，不久后，由具备广西国控背景的高管接任，其中新任董事长与总经理均为80后。 41岁的农海新，接棒两面针党委书记、董事长，他出生于1985年，具有快消行业从业经验，曾任广西糖业集团党委副书记、总经理。而今年43岁的刘才富出任两面针副董事长、总经理、财务负责人，他曾任广西融桂物流集团财务总监，广西轻工业科学技术研究院有限公司总经理、副董事长等职务。

对于控制权变更后的整合进展，农海新在业绩会上对时代周报记者表示，公司控制权变更于今年8月完成，目前各项对接整合工作正有序磨合推进。控股股东广西国控拥有丰富的产业资源和资本运作经验，公司有望在资源协同、治理提升等方面获得积极影响。 “公司将继续聚焦日化、医药大健康主业的发展方向，立足企业经营实际，积极借助国资平台资源，持续优化内部治理与管理机制，深度挖掘两面针民族品牌价值，找准差距补短板，提高公司经营质量与综合效益。

”农海新说。 一位关注国企改革研究人士对时代周报记者表示，两面针控制权从柳州市国资委上移至广西壮族自治区国资委，为两面针带来更广泛的资源协同和产业整合空间。不过，国资平台的资源优势能否转化为企业经营成果，仍取决于具体的业务整合、经营机制调整和市场拓展成效。 对于两面针而言，易主只是改革的起点。新股东能否帮助这家老牌企业重塑竞争力，最终仍要看主业增长和盈利能力能否改善。 7亿支牙膏只卖了6100万，主业承压 新管理层接管两面针后，面临的挑战并不小。

两面针起源于1941年成立的亚洲枧厂等5家小型私营肥皂厂，1978年，组建“柳州市牙膏厂”后，两面针研制出了中国第一支中药牙膏。“一口好牙，两面针”的广告语，曾传遍大江南北。 2001年，两面针牙膏年产销量突破4亿支。2004年，两面针在上交所挂牌上市，成为“牙膏第一股”。不过，随着外资品牌大举进入、本土品牌崛起，牙膏市场竞争加剧，两面针的家用牙膏业务一路下滑。上市后，两面针则走上了多元化扩张之路，陆续涉足医药、纸品和房地产开发等领域，这也导致了其2006年至2019年连续14年扣非净利润亏损。

2019年后，两面针开始剥离多元化资产逐步聚焦主业。2020年和2021年连续两年盈利，但盈利能力不稳定。2025年，两面针归母净利润984.61万元，同比下滑87.86%。 2026 年上半年，两面针实现营业收入4.74亿元，同比下降9.22%，归母净利润-468.12万元，扣非净利润-660.22万元。 两面针解释，上半年亏损主要系子公司江苏实业公司上半年酒店用品业务收缩，市场需求下降，行业竞争加剧等多重因素叠加，导致公司整体业绩承压及公司利息收入减少。

财报显示，江苏实业公司上半年实现营业收入3.41亿元，亏损319.08万元。 在酒店用品业务中，旅游牙膏是两面针的重要产品。据两面针数据，今年上半年，该公司旅游牙膏的销量约7.12亿支，对应营收仅为6104.62万元，粗略计算，每支旅游牙膏的售价约0.086元。 酒店用品业务承压，这是新管理层面临的一大挑战。 农海新在业绩会上坦言，酒店用品业务确实长期以来是公司营收的重要组成部分，酒店用品行业目前整体承压运行，连锁化率提升和绿色转型正在重塑行业格局，价格竞争激烈。

刘才富对时代周报记者表示，公司正积极推动酒店用品业务的转型升级，持续优化产品结构，向中高端和绿色可降解方向调整；加强成本管控，提升运营效率；探索新的业务模式和客户结构，持续推动国际贸易及OEM业务发展。 家用牙膏突围，仍是一场硬仗 酒店用品业务承压之下，两面针试图提升家用牙膏等产品占比。 两面针曾连续多年位居国产牙膏销量前列，但如今其家用牙膏业务规模较小，与头部企业有较大的差距。 两面针数据显示，今年上半年，家用牙膏仅销售1578.08万支，营收6790万元。

相比之下，上半年，云南白药仅抗敏牙膏和美白牙膏两个品类的销售额合计4.5亿元。 多位快消行业人士向时代周报记者分析，国产老字号品牌的复兴并非易事，目前家用牙膏市场竞争激烈，云南白药等品牌在品牌认知、渠道布局和产品定位等方面建立优势，占据大部分市场份额。两面针想要扩大市场份额，面临渠道生态、价格带、品牌认知、竞争定位和组织能力等系统性挑战，这些都需要长时间和大量资源投入，也考验新管理层的战略定力与执行能力。

“要擦亮两面针民族老字号品牌。”农海新在业绩会上表示，公司将继续立足日化与医药大健康主业，依托广西国资平台资源赋能，聚焦做强口腔护理核心业务，持续加大中药研发投入，推进品牌升级与产品结构优化，积极布局全域线上线下渠道。 刘才富也对时代周报记者表示，公司将继续提升家用口腔用品、医药等高附加值产品占比，持续优化业务结构。“公司目前也在稳步加大C端品牌建设、新品研发及医药业务市场拓展力度，优化资源投放效率，逐步提升这两块业务营收贡献，改善业务结构。

” 广西国控入主、管理层换届，为两面针带来了新的发展契机，但如何稳住酒店用品业务、重振家用牙膏业务，持续提升盈利能力，才是这场翻身仗真正的考验。 （文章来源：时代周报）

南宁有两门生意，都靠“集成”吃饭：一个把东盟的货摆上中国货架，一个把中国的算力卖向东盟。前者是365天不落幕的东博会；后者是润建股份规划总投资36亿元在南宁建起“Token工厂”。这家2003年成立、2018年上市的广西民企，从通信网络运维起家，如今把算力当作第二增长曲线。 10月13日，《每日经济新闻》记者随2026年“活力中国调研行”采访团，先后走进这两处“汇聚”场景。货从东盟来，Token向东盟去，这两门生意的“含金量”，决定着“广西集成”这条路能走多远。

6000余种商品把东博会开成365天 中国—东盟商品汇聚中心由中新南宁国际物流中心与中国—东盟博览会秘书处联合打造，2022年9月启动运营，股东以新加坡太平船务等客商为主，承接的是东博会“会期之外”的生意，每年9月展会开幕前，东盟客商提前把货物运抵这里前置展销；展会结束后，展品留下继续常态化交易。 记者走进汇聚中心时，菲律宾主题馆的椰子专题展区刚完成一轮更新。中国—东盟商品汇聚中心联席总经理卢春梅介绍，这一安排正是为了“把贸易舞台延伸至会期之外”。

运营4年，这里积累了18个国别主题馆、6000余种入驻商品，举办各类活动约300场，接待国内外政商团体超12万人次。 在卢春梅看来，这门生意的核心不是收租，而是服务。为东盟企业进入中国提供展示、翻译、公司注册、渠道对接，也为中国企业出海东盟提供跳板。“通道建好，更需贸易赋能，基础设施的价值最终要靠商贸流通来激活和放大。”她向《每日经济新闻》记者表示，汇聚中心的目标是成为东盟国家商家进入中国市场的首站、中国商家拓展海外市场的窗口。

据介绍，已有中国中小企业的产品经由这一平台进入马来西亚、越南、印尼和新加坡市场。 物流侧的通道也在补齐。全长134.2公里的平陆运河已于9月16日建成通航；建设中的中国—东盟（南宁）水果交易中心规划占地约600亩，将配套“提前申报”“附条件提离”等便利化政策。 20毫秒时延南宁把Token卖向东盟 2025年，润建股份增收不增利：归母净利润3791.62万元，同比下滑84.62%。今年上半年，公司营收、净利继续下探，唯一逆势增长的是算力网络业务收入同比增长50.31%。

利润缩水的另一面，是投向AI（人工智能）算力的一笔重注。这家从通信网络运维起家的广西本土民企，正在投资建设五象云谷智算中心。 据了解，五象云谷是广西目前等级最高、规模最大的智算中心，也是润建股份AI转型的核心载体。支撑这步转型的，是南宁独有的区位。2024年6月，工业和信息化部批复在南宁设立国际通信业务出入口局，这是继北京、上海、广州之后的全国第四个，也是30年来首次增设；此外，广西已建成12条跨境国际陆路通信光缆与3条国际海缆。

润建股份Token事业群常务副总裁黄海江向记者介绍，数据从南宁到东盟时延约15毫秒至20毫秒，到新加坡时延约20毫秒；出入口局建成前，南宁的数据出海要先绕道广州，再从香港出去。 在这个底座上，五象云谷被定义为“Token工厂”。传统智算中心出租机柜和算力，黄海江打了个比方，“计算中心卖的是面粉，Token工厂卖的是面包。”区别在于集成能力，能源调度、模型部署、集群调优叠加之后，同样的硬件，产出Token的数量和品质由技术能力决定。

据其介绍，智谱AI、Kimi等厂商的大模型已部署进厂。 36亿元重注 “广西集成”的路已经铺开 据了解，五象云谷智算中心整体投入拟达36亿元，目前在不计服务器的情况下已投入近13亿元。黄海江向记者介绍，五象云谷规划阶段，广西曾提出按0.35元/度的优惠价供能，后因国家明令禁止地方补贴电价，优惠未能落地，目前执行0.60元/度以上的工业电价，绿电直连等政策红利尚未享受到。 此外，广西本地AI人才缺口大，黄海江坦言，技术团队主要从外省引进，不过他同时强调“公司不存在人才缺口”。

值得注意的是，政策已在给这条路加码。今年5月19日，南宁启动国家首批数据领域国际合作试点，获批“来数加工”“Token出海”等新业态试点，面向东盟的数据跨境有了合规通道。此外，五象云谷也建成广西首个词元（Token）工厂，部署超16个开源模型，并与字节跳动达成Token业务战略合作，火山引擎Seedance2.0视频生成大模型已于5月底接入上线。 产能端同样在爬坡。黄海江预计，随着投入算力规模与Token消耗量持续提升，词元产能从当前约2000亿Token每小时向中期规划约2万亿Token每小时推进，折旧摊薄后，算力业务毛利明年会开始逐步体现。

“广西集成”的路已经铺开，能修多宽、跑多快，也将决定“货从东盟来、Token向东盟去”这条双向通道的分量。 （文章来源：每日经济新闻）

证券日报网讯10月13日，五洲交通发布公告称，公司取得中国建设银行股份有限公司南宁高新支行出具的《中国建设银行贷款承诺书》，贷款额度为不高于人民币10,800万元，贷款期限为3年，贷款用途为股票回购增持。 （文章来源：证券日报）

证券日报网讯10月12日，五洲交通发布公告称，公司于2026年10月12日召开第十一届董事会第八次会议，审议通过《广西五洲交通股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的议案》《广西五洲交通股份有限公司关于变更总法律顾问及首席合规官的议案》。 （文章来源：证券日报）

五洲交通(600368)10月12日公告，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购股份金额不低于6000万元（含），不超过1.2亿元（含），回购价格上限5元/股，回购股份计划用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券。 （文章来源：人民财讯）

证券日报网讯10月7日，五洲交通发布公告称，公司控股股东广西交通投资集团有限公司计划自2026年10月8日起12个月内，通过上海证券交易所集中竞价交易方式增持公司股份，拟增持金额不低于8904.5万元且不高于17809万元，拟增持比例不超过公司总股本2%。增持前，交投集团持有公司618948686股，占总股本38.45%。 （文章来源：证券日报）

两艘新加坡籍船只在霍尔木兹海峡遭袭 新加坡海事及港务管理局14日晚发表声明说，两艘在新加坡注册的集装箱船据报在通过霍尔木兹海峡时被不明投射物击中，其中一艘着火后沉没。 声明说，一艘船只于13日遭袭受损并发生火灾，随后沉没，船上21名船员均已安全撤离。另一艘船只于14日遭袭后船体受损，随后依靠自身动力抵达安全锚地，船上22名船员均安全。 声明还说，该局对霍尔木兹海峡商业航运持续遭受袭击深表关切。此类无端袭击毫无正当理由，且违反国际法。

伊朗革命卫队称“全天候”监控霍尔木兹海峡 伊朗伊斯兰革命卫队海军司令阿里·阿兹马伊13日晚在接受伊朗国家广播电视台采访时表示，美国方面关于霍尔木兹海峡处于开放状态的说法，与实际情况“完全不符”。 他说，革命卫队海军正“全天候”监控波斯湾和霍尔木兹海峡，任何试图通过这些水道的船只“都必须获得许可”。任何受美国“欺骗或挑衅”而试图违反航运法规的船只，都将面临伊朗的果断回应。 美国总统特朗普日前在接受媒体采访时表示，美方完全控制了霍尔木兹海峡，大量石油正从霍尔木兹海峡流出。

也门胡塞武装称再次袭击沙特首都机场 萨那消息：也门胡塞武装14日晚说，该组织向沙特阿拉伯首都利雅得的哈立德国王国际机场再次发射一枚弹道导弹，并向也门南部的政府军目标发射三枚弹道导弹。 胡塞武装发言人叶海亚·萨雷亚在社交媒体发表声明说，胡塞武装使用一枚弹道导弹袭击了利雅得哈立德国王国际机场，并称导弹“精准、直接”命中目标。 萨雷亚说，在另一次袭击中，胡塞武装向也门南部拉赫季省的也门政府军集结地发射了三枚弹道导弹。

袭击造成政府军大量人员伤亡，并损坏数辆军用车辆。 当天稍早时候，沙特主导的多国联军说，已拦截并摧毁一枚胡塞武装向利雅得发射的弹道导弹。沙特民防总局随后发表声明说，弹道导弹被拦截后产生的碎片坠落在利雅得，造成一人受伤。 胡塞武装14日早些时候还宣布，该组织使用大量弹道导弹、巡航导弹和无人机，对沙特东部宰赫兰的沙特阿美石油公司设施，以及利雅得哈立德国王国际机场、阿美公司炼油厂发动大规模军事打击，“袭击造成目标设施损毁和起火”。

国际能源署：全球柴油供应紧张将持续至2027年 国际能源署14日发布月度石油市场报告说，受中东和俄罗斯柴油出口持续受阻等因素影响，全球柴油市场供应紧张局面加剧，库存持续下降，柴油供应紧张态势预计将持续至2027年。 报告说，今年第三季度全球柴油市场出现供应紧张，冬季需求高峰到来前的库存缓冲明显不足。今年前9个月，受炼油厂产量下降影响，全球柴油出口量为日均470万桶，同比下降10%。柴油市场供需形势能否改善，很大程度上取决于中东地区成品油供应能否恢复。

报告预计，受中东局势导致石油产品供应受限、燃料价格飙升以及经济前景恶化影响，2026年全球石油需求同比日均减少260万桶，降至日均1.024亿桶。同时，2026年全球石油供应同比日均减少580万桶，降至日均1.007亿桶。 报告还说，在库存方面，截至9月底，全球可观测石油库存较2月底累计减少5.09亿桶。国际能源署警告说，随着石油库存持续下降、市场缓冲空间不断缩小，如果中东冲突得不到解决，全球石油市场未来几个月可能进一步动荡。

（文章来源：证券时报）

中国物流与采购联合会今天公布9月份中国公路物流运价指数，指数环比回升，季节性影响因素逐步减弱，公路物流市场更趋活跃，运价温和上行。9月份，中国公路物流运价指数为105.1点，环比回升0.14%，同比回升0.06%。分车型指数看，以大宗商品及区域运输为主的整车运价指数为105.7点，环比回升0.15%，同比回升0.06%。综合来看，各车型指数环比均有所回升，同比稳中趋升。分区域看，市场呈现结构性变化，月末部分区域出现运力紧张。

（文章来源：财联社）

中新社北京10月14日电德黑兰消息：伊朗伊斯兰革命卫队海军当地时间14日发表声明说，一艘集装箱船当日试图穿过霍尔木兹海峡一条“未经授权且危险”的航线时触碰水雷，该船随后发生爆炸并起火沉没。 综合美联社、路透社、英国《独立报》等媒体消息，伊朗伊斯兰革命卫队海军在声明中说，该船载有2500多个集装箱，因火势猛烈，于14日早晨在霍尔木兹海峡南部水域沉没。 声明提醒当地船只和渔民在途经该航线时务必保持高度警惕，以免与漂浮的集装箱发生碰撞。

伊朗伊斯兰革命卫队海军没有透露人员伤亡情况，也未说明涉事船只的国籍及其本次航行的细节。 据报道，这是今年2月底美以伊冲突爆发以来，伊朗方面首次报告有船只触雷沉没。(完) （文章来源：中国新闻网）

10月14日，A股主要指数收跌背景下，申万二级行业航运港口逆势走强，板块内港口、航运两类标的同步上行。Wind数据显示，截至收盘，该指数上涨1.05%，成交金额约114.77亿元。个股方面，港口股中，青岛港涨4.09%报10.19元、招商港口涨3.18%报26.25元、北部湾港涨2.23%报9.18元；航运股中，中谷物流涨2.83%报12.70元、中远海能涨2.42%报23.25元。 国信证券交通运输行业周报（10月13日）显示，最近一周，中东湾至中国VLCC（超大型油轮）航线TCE（等价期租租金）均值为137万美元/天，美湾至中国、西非至中国分别为56万美元/天、74万美元/天。

波罗的海交易所数据显示，10月8日中东湾至中国航线TD3C（指中东湾至中国27万吨级油轮航线）的TCE达141.26万美元/天，较一周前上涨15.6%。 金百临咨询分析师卢娜对《证券日报》记者表示，地缘冲突重塑全球航运格局，不仅使航线拉长、削弱了原先冗余的运力，还推升了燃油成本，使运力进一步向抗成本能力较强的龙头公司靠拢，航运类上市公司的盈利能力因此迅速提升。她进一步表示，近年来，船舶制造向亚太地区集中，制造成本提升、制造周期拉长，供给端同样有利于航运景气的延伸。

运价高位正沿着产业链向报表传导。从龙头业绩看，今年上半年，中远海能实现归属于上市公司股东的净利润约45.45亿元、同比增长143.21%；招商轮船实现归属于上市公司股东的净利润约69.60亿元、同比增长约227.57%，其中油轮运输业务贡献净利润61.89亿元、同比增长378.62%。卢娜表示，今年三季度航运港口类上市公司，尤其是油运类公司的业绩可能略超预期；但她提示，港口业绩相对稳定，属红利资产，在业绩预期层面不宜过于期待。

黑崎资本研究所所长贾小龙对《证券日报》记者表示，三季报将验证一件事：油运这轮景气正从运价表上的数字变成利润表上的业绩。他表示，当前油运处于景气周期，四季度或是全年盈利较好的窗口，但运价的顶往往先于地缘拐点到来。 与油运的弹性逻辑不同，港口股今日走强更多体现配置型资金偏好。交通运输部数据显示，上半年全国港口完成集装箱吞吐量1.8亿标箱、同比增长5.9%。宁波舟山港集团披露，9月全港完成集装箱吞吐量427万标准箱，同比增长11.5%、环比增长15%，处于月度历史最高水平；

1至9月累计完成3466.6万标准箱、同比增长6.8%。 申万三级港口行业个股市场表现一览数据来源：Wind 制表：王雪儿 估值层面，Wind数据显示，截至10月14日收盘，按申万三级行业分类，港口行业16只个股中，市盈率（TTM）不足14倍的共6只，依次为上港集团（9.35倍）、天津港（11.30倍）、青岛港（12.74倍）、秦港股份（12.75倍）、招商港口（13.67倍）、唐山港（13.68倍）。

这6只中有5只股息率（TTM）超3%，唐山港、招商港口分别为4.08%、3.81%，居前两位。 不过港口股内部分化同样明显，市盈率（TTM）最高的重庆港达75.65倍；低市盈率与高股息率兼具的，仍属少数。 （文章来源：证券日报）

南财智讯10月14日电，香港交易所披露信息显示，BlackRock,Inc.（贝莱德）在中远海控的H股好仓（L）比例于10月9日从6.89%上升至7.25%。 （文章来源：南方财经网）

10月13日，港股集运股多数上扬。截至发稿，中远海能(01138.HK)涨4.44%，报21.18港元；德翔海运(02510.HK)涨4.31%，报14.29港元；海丰国际(01308.HK)涨2.27%，报51.7港元；东方海外国际(00316.HK)涨2.07%，报163港元；中远海控(01919.HK)涨1.96%，报3.9港元。 （文章来源：每日经济新闻）

近期A股市场震荡分化，各大主要宽基指数迎来明显回调，盘面整体呈普跌格局。值得注意的是，在当前市场环境下，资金反而呈现明显的越跌越买特征，宽基ETF整体获得大规模净申购，资金借道宽基指数工具布局A股核心资产的趋势较为显著。 资金集中布局成长宽基 在市场持续调整阶段，近一周ETF资金流向呈现显著结构性特征：净流入规模居前的产品，均锚定前期调整幅度较大的成长类宽基指数，主要为科创50、创业板指和中证1000。

具体而言，科创50ETF近一周净流入达133.97亿元，仅仅科创50ETF华夏和科创50ETF易方达两只头部产品合计净流入就约110亿元；创业板指相关ETF近一周净流入接近百亿元，创业板ETF易方达和创业板ETF广发合计净流入约83亿元；中证1000ETF整体净流入52.49亿元，其中中证1000ETF南方贡献了36亿元。 对比来看，蓝筹宽基的资金承接力度相对有限：近一周沪深300ETF华泰柏瑞、上证50ETF华夏分别录得33.77亿元、10.47亿元净流入。

从近一个月来看，科创50、沪深300、创业板指和中证1000的净流入额都超过百亿元，且累计流入总额接近600亿元。拉长时间维度，前三季度全市场宽基ETF合计净流入突破2950亿元，占股票ETF净流入规模的半数，已经成为机构资金进行底层资产配置的核心载体。从品种偏好观察，资金配置重心仍偏向成长属性更强的宽基指数。 持续流入后有望企稳 整体来看，市场快速回调过程中，增量资金借道宽基ETF实施逆市申购，配置重心显著向科创50、创业板指等高弹性、前期超跌的成长宽基倾斜，同时小幅增配沪深300、上证50等蓝筹指数作为组合防御底仓。

这一资金行为，一方面反映机构资金对市场中期维度具备配置价值的判断，也意味着“调整孕育配置机会”的逆向布局逻辑，正在被主流资金落地。 景顺长城基金复盘2025年以来的百亿级ETF流入历史数据，在14个具备后续观察窗口的样本中，资金停止大额流入后，有12次市场在随后20个交易日出现上涨。在累计流入超300亿元的5个样本中，在流入结束后T+20均实现上涨，平均涨幅达5.5%。 景顺长城基金认为，短期来看，连续的资金流入改善了市场下方的微观结构，快速单边下探的压力已大幅缓和。

成交量有望逐步回归，市场转向震荡修复的概率或有望上升。中期来看，市场风格或从极致的“硬件杀估值”转向“景气验证+防守均衡”。在政策博弈、三季报业绩验证与外部扰动叠加的背景下，不宜盲目预期单边行情。 回调或成再配置窗口 展望后市，金鹰基金认为，当前市场面临的核心问题并非中长期投资逻辑发生根本逆转，而是短期资金交易扰动较多、风险偏好修复缺乏新的催化。在前期重要技术支撑相继失守后，市场需要一定时间完成筹码交换与预期重估，短期不宜过早将技术性反弹视为趋势反转。

金信基金指出，行业选择方面，本轮行情中科技成长与红利资源板块交替表现，市场并不缺乏做多线索。随着三季报窗口临近，业绩确定性将成为资金筛选主线的核心标尺：一端是AI、高端制造等高景气赛道景气度延续，另一端是石油石化、公用事业等低估值高分红资产的压舱石价值凸显。现行市况下，可以沿“业绩+估值”双主线均衡布局，回调或许是再配置窗口，对后市可保持多一分耐心。 景顺长城基金强调，在市场缺乏清晰进攻主线的背景下，底仓可保留一定防守属性。

震荡筑底阶段，现金流相对稳定、波动较低的资产仍具有一定组合价值。红利低波以及港股央企红利等方向，可作为平衡成长仓位波动的底仓工具。 （文章来源：证券时报）

10月13日，A股走势震荡。三大指数早盘低开，午后相继翻红，临近尾盘再度走弱。截至收盘，上证指数收复3800点关口，涨0.1%；深证成指跌0.25%，创业板指跌0.18%，科创综指跌0.08%。 全市场成交额16889亿元，较昨日放量1382亿元，2909只个股上涨，2486只个股下跌。 宽基ETF今日成交显著放量。其中，创业板ETF易方达（159915）成交额超92亿元、A500ETF南方（159352）成交额超36亿元、沪深300ETF华泰柏瑞（510300）成交额超46亿元、中证1000ETF南方（512100）成交额超40亿元。

盘面上，受部分科技龙头业绩预告表现亮眼等因素催化，算力硬件股今日表现活跃，元件、PCB概念、CPO等板块午后反弹，迅捷兴、金百泽、澳弘电子、超声电子等十余股涨停。 光模块龙头中际旭创早盘一度跌破700元/股，临近午盘震荡拉升，午后翻红，收盘报735元/股，最新市值为8657.6亿元，成交额达到221.13亿元，居A股第一。 证券板块今日盘中异动，快速拉升，尾盘震荡走低，收盘涨0.01%。 值得注意的是，保险板块今日大跌。

中国太保跌超4%，中国人寿跌超3%，中国平安、中国人保、新华保险均跌超2%。 近日，金融监管总局发布《财产保险公司保险产品开发管理规定》，自2026年11月1日起施行。财险公司不得开发的产品做出明确规定。 军工装备板块午后冲高。航发科技涨停，国科军工涨超12%，江龙船艇、洪都航空、中航成飞、炼石航空等涨幅居前。 据央视新闻报道，第十六届中国国际航空航天博览会将于12月7日至13日在广东珠海举办。本届航展展览规模再创新高、国际合作广度持续拓展、展演维度加快延伸。

目前，已有来自近50个国家和地区的超1100家企业踊跃参展，参展装备超3000件，“首展”“首秀”展品占比约10%。 冰雪产业板块今日涨幅居前。晶雪节能、雪人集团、长白山、冰山冷热等多股涨停。 据新华社报道，第二十八届哈尔滨冰雪大世界园区占地面积将扩至125万平方米，总用冰用雪量达40万立方米，创下历届规模新高。园区拟围绕冰雪景观、游乐体验、演艺活动、冰雪赛事、主题IP、配套服务六大板块，打造沉浸式冬日冰雪旅游盛宴。

电池板块今日下跌，紫竹高科跌停，先导智能盘中一度跌超10%。 野村东方国际证券表示，伴随PCE环比温和走势，美联储10月出现连续加息的概率大幅下降，但海外长债利率居高以及中东地缘局势的反复压制新兴市场，短期市场预计仍将面临调整压力。中期而言，考虑到当前全球市场结构性行情背后更多反映基本面的分化，预计在市场筹码和情绪完成切换后，A股有望迎来再配置机会。建议投资者把握产业结构性亮点，中长期重点关注科技和红利板块的机会。

可逐步逢低提升科技主线的配置比例，尤其关注科技主线中的算力硬件，受益AI需求扩张但仍受制于产能的存储、光通信及AI电源、液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力等。 大同证券认为，短期来看，情绪方向的扰动成为当前市场能否走出底部的主要因素。从中长期看，仍需关注科技。科技仍是带动本轮行情，乃至中长期全球经济发展的主动力，在结构性回暖的当下，科技是为数不多能够形成发展闭环的产业，结构性转型必然带来一定波动，但过程中仍存在较多发展机遇。

短期或关注煤炭、银行等红利方向，中长期或可逢低关注通信、存储芯片等。 （文章来源：中国证券报）

近期，海外AI产业预期波动与中东局势交织，外围不确定性有所上升，对A股形成阶段性扰动。在内外因素共振的震荡环境下，持仓相对分散、均衡覆盖国内核心资产的宽基工具，成为助力资金进行底仓配置的重要选择。10月以来，A股市场股票型ETF整体净流入达450.27亿元，其中宽基指数ETF净流入325.38亿元，占比超七成，成为资金流入的主要方向。 （数据来源：Wind，区间26/10/8-26/10/12） 其中，宽基指数ETF人气产品——沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）等，在近期全球风险资产普遍承压的背景下成交逆势活跃。

本月以来，两只产品月均成交额分别达39.73亿元和38.53亿元，成为助力资金配置中国核心资产的重要通道。 （数据来源：Wind，区间26/10/8-26/10/12） 伴随近期市场调整，中国核心资产的估值吸引力进一步显现。沪深300指数、中证A500指数最新市盈率分别处于近十年59%、61%的相对合理区间，海外机构对中国资产的配置态度也出现系统性转变。美国银行最新研报显示，全球主动型多头基金对中国股票的配置已从“低配”回升至“基准中性”，结束了长达四年的低配状态。

渣打银行在10月中国市场展望中表示，当前中国资产更为均衡，并将中国股票列为核心配置。 （数据来源：Wind，截至26/10/12；信息来源：《中国资产集体爆发！外资机构：“超配”！》-26/10/12） 与此同时，A股市场内部的积极因素也在持续累积。作为稳定预期、提振信心的重要手段，上市公司回购力度明显加大。Wind数据显示，今年以来A股已实施回购金额约1327亿元，同比增长17.66%；发布回购计划607单，较去年同期的480单增长约26.46%，其中227单已完成，占比37.4%。

以提升股东回报、稳定市场预期为导向的回购生态正在逐步形成。 （数据截至26/10/11） 政策层面同样释放积极信号。10月10日，证监会主席在北京主持召开座谈会，与部分上市公司负责人及证券基金机构专家深入交流。与会专家建议，持续完善稳市机制，拓宽中长期资金来源与入市渠道，培育壮大耐心资本；同时推动有条件的上市公司加大分红与回购力度，健全投资者回报和权益保护机制。在内外积极因素共振下，以沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）为代表的宽基指数产品，有望持续受益于核心资产配置需求的提升。

（信息来源：《中国证监会召开资本市场和金融形势专家座谈会共同把资本市场建设好更好回报广大投资者》-26/10/11） 据悉，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）同时兼上交所沪深300ETF期权合约指定现货标的、融资融券标的于一身，年内日均成交额达58.38亿元，流动性优势较为显著。另外2026年基金半年报数据显示，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）2026年上半年盈利190.43亿元，截至6月30日持有人户数达51.19万户，市场人气可见一斑；

A500ETF华泰柏瑞（563360）以同期4.36万户的持有人户数，在宽基ETF中具有一定人气。 （沪深300ETF华泰柏瑞成立于12/5/4。持有人户数数据来源：基金定期报告；盈利数据来源：基金定期报告-本期利润，截至26/6/30；成交额数据来源：Wind，区间26/1/1-26/10/12） 在产品费率方面，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）与A500ETF华泰柏瑞（563360）的管理费率、托管费率分别为0.15%/年、0.05%/年，均是当前A股市场权益指数产品中的最低一档费率结构水平，为助力投资者低成本布局A股市场、实现长钱长投提供了有力工具。

（数据来源：产品法律文件，截至26/10/12） 沪深300ETF华泰柏瑞（510300）、A500ETF华泰柏瑞（563360）的基金管理人华泰柏瑞基金，是国内首批ETF管理人，在指数投资领域深耕近20年，致力打造投向透明、交易便捷、策略类型丰富的ETF产品。截至2026年6月末，公司旗下ETF近两年累计为持有人盈利超1806亿元，旗下ETF成立以来累计分红320.57亿元。 （盈利数据来源：基金定期报告中“本期利润”指标，数据区间24/7/1-26/6/30，由华泰柏瑞计算所得；

分红数据来源：基金分红公告，由华泰柏瑞基金加总计算。红利ETF华泰柏瑞作为首只ETF成立于06/11/17） （文章来源：界面新闻）

四季度首周A股呈现短期震荡行情，其中10月9日市场走出“V”字行情。市场波动中不少资金借道宽基ETF布局的趋势明显，Wind数据显示，10月9日A股市场股票型ETF合计获净流入达227.82亿元，其中宽基指数ETF合计“吸金”达177亿元，其中不少市场资金对于A股优质核心资产，如沪深300指数的关注度提升。 数据显示，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）10月9日成交额达55.65亿元，刷新产品自8月20日以来的单日新高，相较9月以来日均32.4亿元的成交额放量明显。

市场关注度和交投踊跃度显著提升的同时，沪深300ETF华泰柏瑞或是助力资金在波动行情中布局A股市场核心资产的重要工具之一。（数据来源：Wind，截至26/10/9） 当前，全球高利率环境仍然持续，美债长端收益率高企叠加地缘扰动，构成市场的阶段性外部约束；但国内经济稳步向好、产业层面虽无重磅的新催化形成但中长期趋势或未变，伴随三季报业绩窗口开启，积极信号或正在累积，具备盈利支撑行业板块或是当前资金关注的重点方向之一。

（信息来源：Wind，截至26/10/9） 中金公司近日研报观点认为，经历调整后，业绩韧性与积极的稳增长信号有望支撑市场逐步回稳。流动性紧缩预期是前期拖累市场情绪的重要因素。历史经验表明，尽管短期美联储加息预期或抑制市场估值上行、尤其是高估值板块股价表现。从中长期维度看，国内经济及公司基本面、产业发展进度仍然是股价走势的锚。10月末前上市公司三季报将陆续披露，具备盈利支撑的行业有望成为资金配置方向。

（26/10/9-中金公司《行业配置：季报中的10月配置线索》） 作为A股市场的核心风向标之一，沪深300指数汇聚国内行业龙头，前七大权重行业依次为电子（17.97%）、银行（12.5%）、非银金融（8.55%）、通信（8.46%）、电力设备（7.01%）、有色金属（5.73%）、食品饮料（5.68%），呈现“科技+金融+能源+消费”的均衡结构，既以分散方式参与科技机会，又覆盖传统顺周期板块，有望相对全面把握市场潜在的反弹机遇。

（数据来源：Wind、中证指数公司，截至26/10/9；行业分类为申万一级行业，指数成份股所属行业和权重会随着指数成份股调整和涨跌而发生变化） 与此同时，经历前期较大幅回调后，从估值角度看，较广泛覆盖A股核心龙头的沪深300指数配置价值有望进一步凸显。Wind数据显示，截至10月9日，沪深300指数市盈率（PE）仅为13.14倍，处于近10年（16/10/9-26/10/9）中58.4%的中位水平；

市净率（PB）1.39倍也处于同期33.57%的分位。伴随指数估值有所回落，中长期配置窗口或逐步打开。 产品层面，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）是市场人气宽基ETF产品，兼具多重市场功能——既是上交所沪深300ETF期权合约的唯一现货标的，也是融资融券及互联互通标的。该产品2026年上半年盈利190.43亿元，截至6月底持有人户数达51.19万户。 (基金成立于2012/5/4，持有人户数数据来源：基金定期报告，盈利数据来源：基金定期报告-本期利润，截至2026/6/30) 此外，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）年管理费、托管费分别为0.15%、0.05%，属目前A股市场权益类ETF产品最低一档费率水平，有望助力投资者低成本布局市场机会。

（来源：产品法律文件-26/10/9） 沪深300ETF华泰柏瑞（510300）的基金管理人华泰柏瑞基金，是国内首批ETF管理人，在指数投资领域深耕近20年，致力打造投向透明、交易便捷、策略类型丰富的ETF产品。截至2026年6月末，公司旗下ETF近两年累计为持有人盈利超1806亿元，旗下ETF成立以来累计分红320.57亿元。 （盈利数据来源：基金定期报告中“本期利润”指标，数据区间24/7/1-26/6/30，由华泰柏瑞计算所得；

分红数据来源：基金分红公告，由华泰柏瑞基金加总计算。红利ETF华泰柏瑞作为首只ETF成立于2006/11/17） （文章来源：界面新闻）

截至10月13日收盘，市场探底回升，沪深两市成交额1.68万亿。医药ETF（512120）跟踪指数下跌1.04%，生物医药ETF（159508）跟踪指数下跌1.54%，港股通生物科技ETF（159102）下跌2.55%。相关个股中，艾力斯上涨1.50%、沃森生物上涨0.21%、荣昌生物下跌3.82%、康龙化成下跌2.87%、凯莱英下跌1.72%。 消息面上，恒瑞医药公告称，公司子公司北京盛迪医药收到国家药监局核准签发关于SHR-3201注射液的《药物临床试验批准通知书》，将于近期开展临床试验。

该药物适应症为阿尔茨海默病，是公司自主研发的治疗AD药物，可清除患者脑内疾病生物标志物，延缓认知衰退。 研究机构表示，创新药及产业链值得关注，国内销售增长强劲，海外商业化阶段即将开启，CXO板块应聚焦业绩及订单表现优异或迎来拐点的龙头企业，行业逻辑显示板块具备持续发展潜力。 （文章来源：每日经济新闻）

截至10月12日收盘，市场震荡回落，沪深两市成交额1.54万亿。医药ETF（512120）跟踪指数下跌1.01%，生物医药ETF（159508）跟踪指数下跌1.51%，港股通生物科技ETF（159102）跟踪指数下跌0.53%。相关个股中，云南白药上涨1.30%、泰格医药上涨1.63%、荣昌生物上涨0.97%、科伦药业下跌3.30%。 消息面上，翰宇药业公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为4.30亿元-4.50亿元，同比增长502.65%-530.68%。

报告期内公司原料药业务持续放量，带来营收、利润双增长。同时公司在三靶点创新药HY3003、小核酸等项目研发投入同比大幅增加。 研究机构表示，持续看好创新药及其产业链包括CXO和科研服务，以及AI、脑机接口、生物制造等国家战略新兴产业，这些领域具备长期发展潜力，符合国家产业升级方向，具有技术创新优势和市场需求支撑。 （文章来源：每日经济新闻）

过去一周（截至10月9日收盘），医药板块震荡调整。医药ETF（512120）跟踪指数下跌2.82%，生物医药ETF（159508）跟踪指数下跌2.83%，港股通生物科技ETF（159102）下跌3%。相关个股中，沃森生物上涨3.65%，科伦药业下跌2.77%，药明康德下跌2.74%。 消息面上，百利天恒公告称，公司近日收到国家药监局批准签发的《药物临床试验批准通知书》，公司自主研发的全球首创双抗ADC药物宜泽康®(伦康依隆妥单抗)联合放疗局部晚期不可切除头颈鳞癌及其他实体瘤的临床试验获批准。

截至目前，该药已在中国和美国开展超45项临床试验，其中III期临床研究20项，已有9项适应症被CDE纳入突破性治疗品种名单。 研究机构表示，医药工业"十五五"规划明确创新导向，创新药仍是中长期配置主线，海外大药企持续合作国产创新资产验证平台价值，但荣昌生物临床推进波动提示出海需回归数据验证，建议优先配置临床数据扎实、全球化执行力强、管线兑现可见度高的标的，关注肿瘤免疫等具备差异化数据的新机制领域。

（文章来源：每日经济新闻）

截至2026年9月30日 10:40，沪深300医药卫生指数(000913)强势上涨2.14%，成分股科伦药业上涨4.87%，智飞生物上涨3.82%，药明康德上涨3.14%，爱美客，万泰生物等个股跟涨。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 值得注意的是，该基金跟踪的沪深300医药卫生指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.26倍，低于指数近5年84.82%以上的时间，估值性价比突出。 医药ETF易方达(512010)紧密跟踪沪深300医药卫生指数，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。

沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。 数据显示，截至2026年8月31日，沪深300医药卫生指数(000913)前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、科伦药业、云南白药、新和成、爱尔眼科、片仔癀、复星医药，前十大权重股合计占比86.08%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 医药ETF易方达(512010)，场外联接(易方达沪深300医药ETF联接A：001344；

易方达沪深300医药ETF联接C：007883)。 （文章来源：界面新闻）

截至2026年09月21日 10:05，医药ETF易方达（512010）上涨2.68%，报0.383元，盘中最高触及0.383元，最低下探0.375元，成交额达2.14亿元。 医药板块今日延续强势，核心催化来自以下几个方面。首先，创新药BD交易持续繁荣，国产创新药通过授权出海加速走向全球，重磅管线的里程碑付款逐步兑现，市场对创新药企盈利能力的重估成为板块上行的核心动力。其次，AI制药与CRO概念反复走强，诺禾致源20cm涨停，港股创新药概念持续走高，昭衍新药涨超5%、药明康德涨超3%，CXO龙头与创新药企形成共振。

再次，化学制药板块短线拉升，新华制药涨停，哈药股份、华纳药厂、仟源医药等纷纷走高，低估值医药标的获得资金关注。此外，政策端持续加码，《医药工业发展"十五五"规划》明确支持创新药研发，叠加创业板指涨幅扩大至1.5%、医药医疗方向涨幅居前，医药板块的估值修复行情有望延续。 机构认为，申万宏源证券在医药行业周报中指出，三季报披露临近，建议关注持续高景气的创新药及其产业链，业绩确定性强的龙头公司有望获得资金青睐。

华源证券亦表示，以ADC为代表的新一代创新管线进入收获期，创新药与CXO板块的成长动能依然强劲。 关联产品：医药ETF易方达（512010）

截至2026年9月21日 09:41，沪深300医药卫生指数(000913)强势上涨2.23%，成分股百利天恒上涨5.16%，科伦药业上涨4.70%，药明康德上涨3.76%，恒瑞医药，复星医药等个股跟涨。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 值得注意的是，该基金跟踪的沪深300医药卫生指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.24倍，低于指数近5年86.87%以上的时间，估值性价比突出。

医药ETF易方达(512010)紧密跟踪沪深300医药卫生指数，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。 数据显示，截至2026年8月31日，沪深300医药卫生指数(000913)前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、科伦药业、云南白药、新和成、爱尔眼科、片仔癀、复星医药，前十大权重股合计占比86.08%。

（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 医药ETF易方达(512010)，场外联接(易方达沪深300医药ETF联接A：001344；易方达沪深300医药ETF联接C：007883)。 （文章来源：界面新闻）

10月14日，2026湾区半导体产业生态博览会（简称“湾芯展”）在深圳开幕。本届湾芯展汇聚1000余家优质企业，覆盖晶圆制造、化合物半导体、先进封装、IC设计/AI基础设施等细分领域。多家参展企业表示，目前半导体市场需求旺盛，在手订单充足。 多家厂商在手订单充足 中国证券报记者在湾芯展现场看到，北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、精智达、安集科技、微导纳米、新莱应材等众多半导体产业链上市公司参展。

此外，深圳市新凯来工业机器有限公司、上海微电子装备（集团）股份有限公司等知名半导体装备公司也参加了此次展会。 新凯来深耕半导体装备赛道，面向存储、先进逻辑、先进封装等多元应用场景，不断迭代先进工艺装备与量检测装备。记者注意到，新凯来主要展出多款半导体装备的模型，展位观众络绎不绝，人气颇高。 在中微公司展位，记者了解到，该公司开发出54种刻蚀、薄膜和量检测设备，已进入客户生产线。中微公司表示，未来五年，公司将通过“有机生长和外延扩展”，持续拓宽产品矩阵，将覆盖60%以上的高端半导体设备市场，以及70%以上的先进封装设备市场。

华海清科是高端半导体装备供应商，主要产品包括CMP（化学机械抛光）装备、减薄装备、离子注入装备等。在湾芯展现场，公司销售人员对记者表示：“当前市场对公司产品需求旺盛，我们在手订单充足。” 新莱应材深耕半导体高纯洁净领域，本次参展，公司携超高纯气体系统、真空组件等产品亮相。新莱应材产品总监范志旻对记者表示，从公司半导体业务来看，目前下游客户市场需求旺盛，在手订单饱满。 精智达是半导体测试检测设备及系统解决方案企业，公司产品涵盖半导体存储芯片测试设备、算力芯片测试设备、探针卡、XR检测设备等。

本次湾芯展上，精智达展示了公司在半导体测试检测领域的平台化能力与成果。 AI驱动半导体市场增长 2026年7月，国际半导体产业协会（SEMI）发布报告预测，2026年全球半导体制造设备销售额将创下1659亿美元的历史新高，同比增长23.2%。增长势头预计将持续至2028年，总设备销售额有望达到创纪录的2295亿美元，实现连续五年增长，AI驱动的需求正在重塑半导体制造投资格局。 在湾芯展期间，中微公司资深副总裁丛海表示，设备企业的核心竞争力正从单点工艺向全栈平台迁移。

中微公司始终站在先进制程工艺发展的前沿，一直坚持技术创新、产品的差异化和知识产权保护的基本原则，在未来三至五年，将累计开发102个新设备，研发总投资近130亿元，所开发的设备包括集成电路前道、后道先进封装所需设备，以及泛半导体领域设备等。 精智达市场资深总监于波表示，AI算力正驱动半导体产业发生深层次变革。随着先进制程持续微缩，Chiplet（芯粒）、3D堆叠等先进封装工艺快速迭代，芯片集成度与算力密度不断提升，对测试系统的算力带宽、测量精度以及全链路管控能力提出了挑战。

与此同时，国内高端封测产能正在加速扩张，如何进一步提升核心测试设备及全流程量产方案的自主创新能力，成为产业持续发展的重要课题。针对这一趋势，精智达持续推进自研测试技术体系建设，推出自研SoC ATE测试机及系列产品，为先进封装产业提供测试支撑。 （文章来源：中国证券报）

国产存储龙头长鑫科技发布新型技术架构，全球存储龙头股价近期明显回调。10月13日，三星电子、SK海力士跌幅超过7%，10月14日跌幅收窄企稳。 业内人士向证券时报记者分析，国际存储巨头暴跌，短期是交易层面的情绪超调，长期来看反映了市场对其垄断壁垒的重估，而未来服务器市场会面临分化。 报道显示，10月10日，长鑫科技总裁曹堪宇博士在第四届集成芯片和芯粒大会上公布公司在DRAM器件、4F^[2]架构及混合键合等方向进展，并预计年底推出融合新技术的新一代DDR5 RDIMM产品。

相比DRAM行业主流6F^[2]架构，4F^[2]意味着每个单元仅占4倍最小特征尺寸的平方，因此单位面积内的晶体管数量会增多，实现存储密度的提升。该技术最核心的特色是在DRAM存储阵列晶体管上的创新，即自研的VSG（Vertical Surrounded Gate）晶体管。 “这是用三维架构跨越对冲光刻机受限的方法。”CIC灼识副总监张笑璐向记者分析，VSG属于学术界与产业界研发多年的立式GAA。

据介绍，海外巨头原计划在2027—2028年推进至10nm以下制程或3D DRAM时才导入该路线，长鑫科技因外部限制选择提前跳切。相比传统DRAM采用6F^[2]构型，长鑫科技通过垂直环绕栅极加晶圆级混合键合，在不依赖先进制程EUV光刻的前提下，使单胞面积缩减约33%，晶圆位元密度提升30%—50%。 对于本次架构创新的产业链影响，张笑璐表示，半导体设备层面有望重点利好超高深宽比等离子刻蚀、原子层沉积、晶圆级混合键合及超高精度化学机械抛光；

在主控芯片层面，对外输出的DDR5 RDIMM必须严格兼容JEDEC标准，主控无需重写核心架构，但因底层漏电控制与散热界面改变，需要在动态刷新与电源管理固件上联合调优。 产品侧，长鑫科技还宣布年底亮相面向服务器内存的4F^[2]架构DDR5 RDIMM。分析师认为有望打破海外厂商在通用型DDR5内存的长期定价垄断。 张笑璐介绍，通常服务器内存的验证周期需要18至24个月。长鑫科技新架构服务器内存如果推出，短期内预计对全球供需无实质冲击。

因为海外巨头目前将产能重点压在HBM3e/HBM4上，传统服务器DDR5本就处于紧平衡。但中长期来看，国产新型服务器内存将优先承接国内自主保供需求，并打破韩美厂商在通用DDR5领域的长期定价垄断，迫使海外巨头退守更高壁垒的HBM与定制内存市场。 长鑫科技官宣新架构后，10月13日，全球存储龙头三星电子下跌超过7%，韩股SK海力士股价下跌约10%，10月14日，SK海力士股价跌幅收窄至1.66%。 对于海外存储同行市场表现，张笑璐称，短期是交易层面的情绪超调，长期是对垄断壁垒的实质性重估。

据介绍，两家海外存储巨头当前的核心利润是绑定AI算力的HBM订单，而长鑫此次突破的是通用服务器DDR5，短期内不分流HBM利润池，且验证爬坡期的存在，决定了它不会立即冲击短期财报。 “但是海外存储巨头长期逻辑有实质性动摇。长鑫科技的架构突围证明即使被卡住光刻节点，也能在有效位元密度上实现追平，动摇了美韩存储巨头的长期技术代差溢价。” 张笑璐表示。 除了新型架构突破，长鑫科技近期宣布了多个技术突破和投资扩产。

9月20日，公司宣布第五代DRAM工艺平台（G5平台）正式量产，同步推出基于该平台研发的大容量LPDDR5X产品。G5平台通过四重曝光工艺，将内存阵列有源区半间距微缩至11.95纳米，接近全球一线DRAM量产工艺水准。 9月28日，长鑫科技公告拟使用部分超募资金推进总投资241亿元的技术研发项目，用于先进DRAM工艺迭代、新架构技术研发、先进封装与芯粒技术攻关；以及总投资108亿元后道测试基地二期项目，规划新建专业DRAM测试工厂，覆盖芯片测试、模组组装等后道环节。

据国际市场研究机构Counterpoint Research估算，长鑫存储在全球DRAM营收中的份额已从2025年第二季度的4%，提升至2026年第二季度的10%，是全球第四大DRAM厂商。 （文章来源：证券时报）

【市场回顾】 A股缩量调整红利、传媒板块逆势走强 10月14日，A股主要指数收跌。截至收盘，上证指数跌0.88%，深证成指跌1.97%，创业板指跌3.1%，科创综指跌2.97%。沪深两市成交额14144亿元，较上一日缩量2615亿元。 盘面上，红利板块普涨，AI硬件走弱，传媒板块低开高走。具体看，红利方向上，油气板块震荡走强，美能能源涨停，中海油服、博迈科领涨；电力股韶能股份涨停，闽东电力、广西能源涨幅居前；

煤炭板块安泰集团5天3板，港口航运、公路铁路等板块同步走高。传媒板块延续强势，富春股份获20%幅度涨停，慈文传媒4连板。 韩国综合指数收跌0.44% 日经225指数跌0.05% 10月14日，韩国综合指数收跌0.44%，报6008.81点。日经225指数跌0.05%，报67744.29点。 中证转债指数收跌1.25% 10月14日，中证转债指数收跌1.25%，报454.44点。其中，银轮转债、华懋转债、宙邦转债、集智转债、泰坦转债跌幅居前；

澳弘转债、宏图转债、洪城转债、永吉转债涨幅居前。 ETF收盘：纳指科技ETF景顺涨3.87% 科创半导体ETF华夏跌4.33% 10月14日，ETF收盘涨跌不一，纳指科技ETF景顺(159509)领涨3.87%，标普油气ETF富国(513350)涨3.64%，港股通互联网ETF汇添富(159280)涨3.00%，科创半导体ETF华夏(588170)领跌4.33%，科创半导体设备ETF鹏华(589020)跌4.22%，通信ETF国泰(515880)跌4.2%。

国债期货收盘多数上涨 10月14日，国债期货收盘多数上涨，30年期主力合约涨0.19%，10年期主力合约涨0.02%，5年期主力合约基本持平，2年期主力合约涨0.01%。 【资金风向标】 郑州煤电获资金净流入5.47亿元 Choice数据显示，10月14日，资金净流入额排名前十的个股依次是郑州煤电、沪电股份、中国石油、引力传媒、韶能股份、富春股份、兴森科技、百亚股份、长川科技、北方华创。其中，郑州煤电获资金净流入5.47亿元。

【机构观点】 天弘基金：当前需更多从中期配置角度布局资产 天弘基金表示，从投资时钟来看，全球经济以及A股盈利周期目前已在高位，全球无风险利率被AI需求的韧性抬高，资产之间的分化必然加剧。后市宜均衡配置红利、微盘、黄金、农产品，同时预留现金仓位以保持战术机动。 （文章来源：上海证券报·中国证券网）

10月14日，A股芯片再度低开。半导体设备ETF招商（561980）早盘水下震荡、随后拉升翻红，权重股长川科技大涨4%。华峰测控、北方华创、华海清科等多股探底回升。 外围市场方面，日韩股市早盘跳水，三星电子、SK海力士、铠侠一度高开2%，但目前均已大幅回落。隔夜美股半导体设备、存储承压，应用材料跌超6％，美光科技、SK海力士美股跌超3％。 长鑫4F架构引定价权担忧，日韩、美股存储调整 有分析指出，近期海外存储接连调整，或与长鑫公布4F架构与DDR5RDIMM进展有关。

主要系市场担忧未来DRAM竞争加剧，中国厂商有望以更低成本切入服务器DRAM，因此韩厂高端存储定价权长期承压。 据悉，目前行业主流是6F²（单元占6倍F²面积），长鑫的4F²把单元面积压到4倍F²、理论单元面积可缩小约1/3，同面积存储密度提升约30%-50%。公司现已公开相关专利族超300件，有望绕开EUV、用DUV多重曝光+架构创新实现战略“换道”。 东吴证券预计，2026年长存与长鑫将合计新增10–12万片/月产能，重点聚焦于3DNAND与HBM制程，投资总额有望达155–180亿美元。

扩产需求叠加自主可控，预计2026-2027年中国大陆晶圆厂设备销售额将达4414/4736亿元，分别同比+21/+7%。 SEMI也发布2026年7月最新测算，将全球2026年WFE销售额预测上调至1439亿美元，预计2027、2028年分别增长21.8%/14.1%至1753/2000亿美元，增长动能主要覆盖先进逻辑、存储及先进封装等关键领域。 机构：四季度A股算力硬件望迎M顶二波行情 目前三星、SK海力士、台积电、英特尔等海外厂商均积极推进扩产计划。

下游扩产已逐步兑现至设备端，多家前道设备龙头收入及盈利持续创新高并上调后续指引。而中国大陆晶圆产能2024年占全球的22%，低于同期30%的半导体销售额全球占比，叠加自主可控需求具备广阔上行空间。 业绩方面，申万宏源预计长鑫科技26Q3营收1210亿、净利635亿，AI通胀链和自主可控三季度有望高景气持续。国元证券认为AI硬件链阶段性调整，或可优先关注存储及先进封装景气验证。 展望四季度，国投证券强调，科技有望迎来产业催化下的业绩驱动行情。

若AI科技后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度，该机构预计四季度AI科技行情回归概率增大，年内算力硬件有望迎来M顶第二波行情。 配置方面，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导，成份股汇聚中微公司、北方华创、拓荆科技等设备材料龙头（占比80%），同时覆盖寒武纪、海光信息、中芯国际三家算力芯片和晶圆制造龙头（占比20%），前十大集中度高达80%、聚焦龙头。 数据显示，截至10月13日，该指数2020年以来累涨390%，大幅领先科创芯片（235%）、半导体材料设备（281%）等同类指数，高弹性特征显著。

（文章来源：21世纪经济报道）

10月13日，A股市场低开高走，三大指数午后回升。科技主线再度回归，光通信、半导体设备方向领涨，半导体设备ETF招商（561980）10天9度净流入超1.7亿、截至发文标的指数涨超1.6%。 个股方面，中科飞测、至纯科技、京仪装备、拓荆科技一度涨超5%，寒武纪、芯源微、长川科技、北方华创等涨超1%，华海清科、中船特气等关键设备材料厂商纷纷拉升。 消息面上，10月14日起至11月，阿斯麦、海力士、闪迪、铠侠、英伟达等芯片巨头陆续披露财报，国投证券认为科技有望迎来产业催化下的业绩驱动行情。

若AI科技后续盈利增长斜率超过贴现率上行的幅度，该机构预计四季度AI科技行情回归概率增大。 国内方面，10月底A股同样步入三季报披露期，叠加DeepSeek筹备科创板上市，也是AI产业景气重要验证期。国信证券指出，年内算力硬件有望迎来M顶第二波行情。 行业方面，全球半导体月度销售额继续同比高速增长，国内外云厂商持续加大资本支出。据华福证券，全球半导体销售额率先在8月就达成了1万亿美元的里程碑，SIA预计2026年全年将超过1.6万亿美元，今年仅前7月即刷新2025年全年销售记录。

下游方面，AI算力硬件基础设施需求持续旺盛。据中原证券，26Q2北美四大云厂商谷歌、微软、Meta、亚马逊资本支出同比+86%、环比+27%，继续上调2026年资本支出计划；26Q2国内三大互联网厂商阿里巴巴、百度、腾讯资本开支同比+102%、环比+92%。 展望四季度，国信证券认为A股收官行情可期。历史上高景气行业顶部呈M型，本轮科技行情的一顶到低点平均跌幅约40%、回撤约4个月。9月中旬以来流动性改善、情绪和筹码出清、产业新叙事共振下，科技第二波启动条件已逐渐具备。

配置方面，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导体产业指数，成份股中设备+材料类权重80%，芯片设计+晶圆制造20%，中微公司、北方华创、寒武纪、中芯国际、沪硅产业等前十大集中度高达80%。截至10.9，该指数2020年以来累涨391%，大幅领先科创芯片（243%）、半导体材料设备（281%）等同类指数，高弹性特征显著。 （文章来源：界面新闻）

傍晚的商圈停车场，几辆新能源车泊在超充车位上静静补能，车主走进一旁的咖啡店——一杯咖啡还没喝完，电量已充得差不多了。如今在重庆，这样的场景越来越多。 这样的体验，得益于一张加速成型的超充网络。重庆年产新能源汽车超百万辆，是名副其实的“汽车之城”。为支撑日益庞大的新能源汽车保有量和不断增长的充电需求，一张覆盖广泛、补能快捷的充电网络必不可少。 近年来，重庆加快布局超充设施，超充站点在中心城区串起“1公里超充圈”，向高速服务区、旅游景区延伸，并下沉至乡镇农村，逐步覆盖全域。

布局背后，政策牵引是重要推动力。2024年4月，重庆出台新能源汽车便捷超充行动计划，提出建设2000座以上超充站，完善“超充+快充+换电”充换电生态；今年7月，重庆市经济信息委等四部门印发电动汽车充电设施服务能力高质量发展行动方案，明确到2028年底累计建成超充站2500座以上、充电设施75万个以上。 政策推动下，建设成效逐步显现。截至2025年底，重庆共投运超充站2053座，累计建成各类充电桩47.91万个，实现全市乡镇街道和高速公路服务区超快充设施全覆盖，“超充之城”建设取得阶段性成效。

站点加密的同时，智能调度“一张网”也逐渐织就。走进重庆数字捷充平台运营中心，各站点状态在大屏上一目了然：哪座站排队了、哪台桩离线了、负荷有没有超限，数据实时跳动、清晰可辨。 平台运营方——国网重庆市电力公司营销服务中心相关负责人介绍，重庆数字捷充平台可实现全市超充设施数字化管理，助力充放电负荷“可视、可测、可控”；新能源车主通过专用App智能搜索，即可就近快速充电。 充电网络好不好，车主的感受最直接。

今年国庆假期，从重庆主城驾车到万州的胡先生，在渝长复线高速长寿服务区体验了一把“即充即走”。“原本担心节假日充电要排长队，没想到这里不仅桩多、功率大，还有移动充电车随时待命，喝杯咖啡的工夫，电量就充到了80%以上。” 密集的超充网络，经受住了出行高峰的检验。今年国庆假期，重庆高速路网日均充电服务高达17.2万次，充电量突破510万千瓦时，同比分别增长18%和29%。 从政策先行到设施成网，从智能调度到体验升级，重庆“超充之城”的轮廓正加速显现。

随着充电设施持续加密、服务网络不断完善，超充基础设施正为新能源汽车普及和交通能源深度融合提供更加坚实的支撑。 （文章来源：经济参考报）

当前，AI（人工智能）算力扩张如火如荼，制约行业发展的最大约束已不再是芯片，而是电力。 2026世界储能大会给出了产业层面的观察。相关主题报告直击智算中心供电保障、功率调节等现实痛点，辨析各类储能技术的适用边界，传递出清晰信号——算力与电力的关系，正在从简单配套逻辑走向深度融合的算电协同。储能也跳出传统备用电源的定位，成为算电协同里的核心枢纽。 面对AI算力脉冲式用电、绿电消纳、电网容量约束等现实难题，储能企业需要跳出单纯售卖硬件的旧思路，找准三条落地路径，把握本轮结构性机遇。

第一，转变商业模式，从设备供应商转向综合能源服务商。 过去储能厂商大多只做电池、系统集成，一次性交付项目。如今行业逻辑已经改变，AIDC（人工智能数据中心）运营商需要长期稳定的能源服务，而不是一次性硬件采购。储能企业可以探索“储能资产+长期电力服务”模式，参与风光储算一体化园区共建，打包提供保供电、绿电配额、峰谷成本管控整套方案。这种模式不再依赖卖硬件赚一次性收入，而是锁定多年稳定现金流，同时降低算力客户前期资本投入，更有利于拿下大型智算集群订单。

第二，围绕AIDC场景需求，量身打造定制产品。 大模型训练会出现瞬时大功率波动，GPU（图形处理器）集群一旦断电，损失巨大。AIDC储能比拼的不是单纯容量，而是毫秒级切换、高倍率输出、长期安全稳定。储能厂商需针对性开发混合储能方案，区分短时保供、长时绿电平滑两类需求，按需匹配锂电、液流电池等不同技术路线。 第三，打通多元价值通道，把AIDC配套储能变成可参与电力市场的可调资源。 储能配套智算中心之后，除了保障算力运行，还可以联动算力负荷一起参与电网需求响应、容量市场交易。

简单来说，电网用电紧张时，储能释放电力，同时调度非紧急算力任务错峰运行，一整套资源打包对外提供调节服务。储能资产可以同时拿到算力保供收益和电网调节补贴，打开第二增长曲线，实现收益多元化。但落地难点在于跨主体调度机制、电力交易规则，储能企业要主动联合电网、算力运营商共建调度平台，打通市场接入通道。 机遇背后，挑战同样突出。项目前期投资高、资产回报周期偏长，不同区域电力交易规则不统一，储能安全、温控等工程风险，都考验企业的资金与运营能力。

算力与电力的融合浪潮已经到来。对储能行业而言，算电协同并非短期风口，而是产业底层逻辑的切换。转型为综合能源服务商、深耕场景定制、挖掘多重市场价值的企业，才能在算力基建浪潮中站稳脚跟。 （文章来源：证券日报）

“我们这个项目是国家级‘风光储+算力’协同示范项目，依托库布其沙漠清洁能源资源，以算电协同为核心模式，打造集绿色发电、储能调峰、算力承载于一体的综合产业基地。”国家电投集团内蒙古能源有限公司相关负责人指着公司展台一处展示区域对《证券日报》记者表示。 10月12日至14日，2026世界新能源新材料大会在内蒙古鄂尔多斯举行。在大会展厅内，国家电力投资集团有限公司、中国华电集团有限公司（以下简称“中国华电”）、内蒙古能源集团有限公司等企业集中展示了各自在“东数西算”工程中落地的绿电直连、算电协同、源网荷储一体化等项目成果。

在政策引导与产业实践的共同推动下，一条通过绿电直连打通物理通道、依托储算协同激活柔性负荷价值的能源生态革新路径，正在加速成型。 绿电直连打通算电链路 国家能源局数据显示，2025年全国算力中心总用电量达1700亿千瓦时，占全社会用电量的1.6%，近三年平均增长率约为39.5%，远高于全社会用电量平均增速。预计“十五五”时期算力用电量年均新增1000亿千瓦时以上，到2030年达8000亿千瓦时。 我国西部地区正持续推进大型风电光伏基地建设。

大规模新能源装机落地后，就地消纳能力薄弱、刚性用电负荷偏少等问题持续制约新能源项目盈利水平。仅仅依靠传统用电负荷，已无法承接西部快速增长的绿电产能。 一边是算力中心亟须低成本绿电，另一边是大型风光基地面临消纳等问题。这一供需错配，成为当前能源与数字产业突出的结构性矛盾。在2026世界新能源新材料大会上，绿电直连被反复提及，业内认为这是打通供需两端、化解矛盾的有效方式。 内蒙古清洁能源产业协会会长张楠也表示：“绿电直连是破解新能源消纳难题的重要解决方案。

” 更为重要的是，政策层面持续出台配套文件，为产业落地扫清障碍。《关于有序推动绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2025〕650号），首次在国家层面明确绿电直连的定义形态、建设要求、运行管理和权利义务，填补了单一用户开展绿电直连的政策空白；《关于完善价格机制促进新能源发电就近消纳的通知》（发改价格〔2025〕1192号），按照“谁受益、谁负担”原则，明确就近消纳项目应公平承担输配电费、系统运行费等费用，确立并网型项目按接网容量缴费的容量制输配电价机制；

《关于有序推动多用户绿电直连发展有关事项的通知》（发改能源〔2026〕688号），将绿电直连从“一对一”推进到“一对多”的多用户共享模式，并明确优先支持算力设施、绿色氢氨醇等新兴产业。 算力用电以绿电为主，已成为明确的政策方向。国家数据局划定枢纽节点新建数据中心绿电占比80%的底线。《关于促进人工智能与能源双向赋能的行动方案》明确将绿电使用占比作为算力设施项目布局规划的重要参考指标，鼓励具备灵活调节能力的算力设施开展绿电直连。

“算力爆发带动用电量快速上涨，同时面临能源成本高、供电稳定性差、功耗大、负载剧烈波动等多重挑战。”西安工程大学产业发展和投资研究中心主任王铁山在接受《证券日报》记者采访时表示，绿电直连解决了“绿电如何送得到”的物理通道问题，但绿电的间歇性与算力负荷的刚性需求之间存在天然矛盾。 储能调节破解波动难题 “伴随绿电直连、算电协同的政策推动，绿电+储能方案成为算力供能的优选路径。”王铁山分析称，算力对供电质量的要求远高于传统工业负荷，比如需要毫秒级切换和长时稳定输出。

一个靠天吃饭，一个分秒不能断电，储能正是弥合这一矛盾的关键环节。 政策层面已将储能嵌入绿电直连的制度设计。688号文明确要求项目“通过合理配置储能、提升集控管理能力、挖掘负荷灵活调节潜力、开展多能互补等方式，提升就近消纳能力”，并首次将储能协同调度纳入多用户绿电直连项目的核心机制安排。 在绿电直连的驱动下，储算协同正在构建新的能源生态。作为出台全国首个省级绿电直连实操方案的省份，内蒙古将和林格尔数据中心集群、电解铝行业、国家级零碳园区全部纳入绿电直连管理范畴。

而一批先行项目正在将算电协同从概念推向工程现实。“按照国家深入实施‘东数西算’工程及加快构建一体化算力网实施意见，破解算力产业高耗能与低碳发展矛盾，实现新能源消纳与算力产业绿色升级双向赋能，去年11月，公司库布其沙漠600万千瓦清洁能源基地算电协同项目正式启动，为鄂尔多斯云计算产业园提供源源不断的绿色电力。”上述国家电投集团内蒙古能源有限公司相关负责人表示。 记者在中国华电展台了解到，在和林格尔新区，中国华电总装机86万千瓦绿色能源供给示范项目一期36万千瓦风光电站配套6.48万千瓦/25.92万千瓦时新型储能系统已于2025年12月全容量并网发电，通过41公里220千伏输电专线将绿电直接送入算力中心，被国家数据局评为“全国一体化算力网应用优秀案例”。

内蒙古能源集团有限公司则在和林格尔、察哈尔两大算力集群采用“绿电直供+增量配电网”模式，构建“风光—储能—配网—算力负荷”一体化绿电供给体系，当前园区已实现80%绿电直供。“远期目标打造100%绿电供应、电力可溯源的算力园区。”该公司展台工作人员对《证券日报》记者透露。 储算协同释放源荷价值 “在政策和市场的共同驱动下，绿电直连与储算协同之间，正在形成一种深层的互动关系。”王铁山表示，传统模式下，储能归电网调度、算力中心自行用电，两者之间没有运营协同。

而新型储算一体化项目正在打破这一格局。 在传统运行模式下，绿电的间歇性与算力负荷的刚性需求之间始终存在时间错配。储能设备的介入，首先解决了绿电“可存可用”的问题：风电、光伏发电充足时，储能将廉价绿电存起来，供算力中心在出力不足时使用。 而算力角色的转变，让源网荷储算协同进入更深层次。当前，算力不再只是被动消纳绿电的负荷，而是主动参与调节的柔性资源，协同由此进入实质运行阶段。以北京海博思创科技股份有限公司储算一体化项目暨词元工厂为例，风电、光伏发电充足时，储能设备将廉价绿电存起来供算力中心使用；

算力中心则根据电价波动灵活调整运行节奏，电价便宜时多算、贵时少算，让算力“跟着绿电走、跟着电价走”。 同时，算力中心还能根据电网需要灵活“收放”，成为电网的柔性调节资源，实现“算随电走、电随算调”。这种双向互动，使绿电直连项目从“单向供电”升级为“源荷储一体化的局域能源系统”。 远景科技集团乌兰察布星河基地让这一协同进一步升级。作为远景“戈壁使命”首个落地的旗舰项目，基地致力于打造可复制的“新能源+AI算力基础设施”中国方案，为中国算力走向全球探路。

基地依托乌兰察布的风光资源与低网络时延优势，通过自建风场及专线实现超高比例绿电直供。“远景做算电融合，核心是让能源实时感知算力、算力实时理解能源。”远景能源有限公司高级副总裁、储能产品线总裁黄志勇对《证券日报》记者表示，AI电力系统的价值不只是把绿电送进来，更是让同样的电产出更多有效算力，成为“词元工厂”的底座。 空间上的集约，则让这种协同从调度层面的“逻辑协同”落地为物理层面的“站内闭环”。海博思创储算一体化项目将储能电站和算力中心放在同一站址，以“站内耦合运营”替代传统的“邻居”关系，实现“电进来、词元出去”的产业闭环。

王铁山表示，从“卖电”到“卖算力服务”，绿电直连与储算协同的双向互动，或许正是“十五五”能源生态革新最具想象力的方向。 （文章来源：证券日报）

10月14日，A股市场震荡分化，截至发稿，上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.48%，创业板指下跌1.12%。 电力板块逆势拉升，截至发稿中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI）上涨1.79%，该指数成分股中，广西能源上涨超5%，华能蒙电与江苏新能上涨超4%，华能国际上涨近4%。 消息面上，国内首个聚焦算电协同产业链的国际盛会——“2026国际算电协同产业链展览会（CPE 2026国际算电展）”，将于10月26-28日在上海世博展览馆重磅举办。

此外，据财联社，伯恩斯坦的一份研究报告指出，受AI数据中心建设空前激增的推动，美国电力需求预计到2030年前将以4%的复合年增长率持续增长。在报告中，该行分析师将该公司的长期电力增长预测从此前的3%上调至4%，预计2025年至2030年间美国新增电力需求约1000太瓦时（TWh）。其中，数据中心预计将承担超过一半的新增负荷。 东方财富证券认为电力具备"两副面孔"：一半是红利，一半是AI时代的能源底座；

定价范式从单一类债公用事业演变为红利托底＋算力配套成长；国内电价机制改革的落地节奏是核心变量，行业盈利拐点有望在2027年出现。 天风证券认为，电力板块在市场震荡中具备低估值优势，资金避险情绪下可能从科技板块向防御性板块切换，这使其成为底仓配置的优选。 中信建投指出，2026年四季度，建议投资者采用平衡型投资策略构建投资组合。2026年上半年科技板块大幅上涨，传统板块大幅下跌，形成了估值差。传统产业的升级改造、专业化整合、纠正“内卷式”竞争将带来低估值板块困境反转的机会。

建议提高煤炭、电力、地产、银行等领域的优质央企配置比重。 相关ETF方面，电力ETF广发（159611）交投活跃，截至发稿成交额2.27亿元。该ETF最新流通份额为84.7亿份、最新流通规模为88.33亿元，均居同标的第1名。 电力ETF广发（159611）紧密跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI）。细分行业涵盖火电、水电、风电、核电以及光伏发电等。 （文章来源：21世纪经济报道）

10月14日，A股三大指数集体低开，成长风格继续承压，公用事业异动拉升，电力板块走出独立行情：中国核电涨超3%，中国广核、川投能源涨超2%，长江电力、三峡能源纷纷上涨。相关ETF方面，电力ETF招商（560480）标的指数上涨1.66%。 需求端看，2026年用电需求呈现韧性。据国家统计局数据显示，2026年1—8月全社会用电量7.17万亿千瓦时，同比+4.3%（第三产业+7.1%）。与此同时，8月全国用电负荷创历史新高，达15.6亿千瓦，较上年最大负荷高出4969万千瓦。

消息面，据媒体报道，10月26日—28日，CPE 2026国际算电协同产业链展览会将在上海召开，这是国内首个聚焦算电协同产业链的国际盛会。10月14日，上海市印发《上海市节能降碳和循环经济发展"十五五"规划》，稳妥有序推进绿色数据中心建设，支持液冷、高效服务器、绿色能源、AI节能智控；结合海上风电探索建设海底数据中心；新建算力设施能源利用效率不超过1.2。 电价方面，业内人士指出，数据显示电价单边下行的预期正在被修正。

沿海大省——广东和江苏的10月月度电价分别为0.457元/千瓦时、0.395元/千瓦时，双双超过年度长协电价，较2026年长协分别上涨约8分、5分。 东吴证券最新研报提出，三维有望提升长协电价：①长协电价对煤价上涨的补偿②十五五可靠容量供需紧平衡、容量电价有望向上③自由现金流转正提升分红。红利配置正从强调利润稳定的"利与红利"转向兼具高股息与业绩弹性的"红与红利"，火电是优选方向；2026年底部利润情形下A股火电仍具备约4%股息、H股约6%。

核电方面，东吴证券研报指出，2026年起核电已进入装机投产高峰，《关于发展新质生产力的意见》提出有序发展先进核裂变能；展望明年电价修复＋装机投产，核电亦有望成为"利与红利"品种。 东方财富证券认为电力具备"两副面孔"：一半是红利，一半是AI时代的能源底座；定价范式从单一类债公用事业演变为红利托底＋算力配套成长；国内电价机制改革的落地节奏是核心变量，行业盈利拐点有望在2027年出现。 资料显示，电力ETF招商（560480）追踪中证全指电力公用事业指数，前十大权重股包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、中国广核、国投电力、川投能源、华能国际、大唐发电。

其标的指数中火电占比43.99%、水电22.25%、风电13.58%、核电10.58%、光电8.02%。 （文章来源：21世纪经济报道）

截至2026年9月29日 10:07，中证小盘500指数下跌0.07%。成分股方面涨跌互现，浙江新能10cm涨停，滨江集团上涨8.72%，丽珠集团上涨7.84%；恒逸石化领跌，海能达、彩虹股份跟跌。 截至9月28日，9月以来已有超过2700家上市公司接待机构调研，数量较8月大幅增加。从被调研公司市值及行业情况看，机构对市值在100亿元以下的小盘股关注度明显升温，对机械设备、电子、基础化工等板块公司更为青睐。

对于相关板块后市投资机遇，业内人士认为，随着特斯拉人形机器人量产加速，具身智能模型有望实现突破并带来投资机会；电子板块建议逢低关注AI算力、存储芯片、光模块及光芯片等产业链环节；基础化工板块进入“击球区”，需求向上将成为重要的边际变量。 东吴策略观点认为，结合“国庆效应”的季节性规律，当前市场已经进入了情绪面的修复期，反弹将持续。若后续AI/宏观层面出现重磅利好，则可以上修反弹的预期。从配置方向上来看，AI硬件即期景气度坚实、远期增长并未证伪，叠加股价调整相对充分，依然是获取超额收益的重要抓手。

数据显示，截至2026年8月31日，中证小盘500指数(000905)前十大权重股分别为源杰科技、长川科技、华虹宏力、华海清科、协创数据、中科飞测、光迅科技、大族激光、赤峰黄金、睿创微纳，前十大权重股合计占比9.83%。 中证500ETF嘉实(159922)紧密跟踪中证小盘500指数，第一大权重行业电子占比超24%，聚焦科技中小盘。 场外投资者还可通过中证500ETF联接基金(070039)一键布局A股中小盘投资机遇。

（文章来源：界面新闻）

随着全球工业硫磺供应日益紧张，一场围绕这一稀缺资源的争夺战正愈演愈烈。今年多数时间里，霍尔木兹海峡运输持续受阻，导致硫磺供应严重短缺，价格已飙升至冲突前水平的近10倍，逼近每吨1000美元，通常为100至200美元。 大宗商品数据分析平台Kpler指出，硫磺贸易危机不仅远未平息，反而正在重新“恶化”，仍有大量运输船只被困在霍尔木兹海峡。华泰证券基础化工团队认为，短期内，地缘冲突可能继续影响全球炼厂开工率，导致硫磺供应紧张，价格维持高位。

从中长期看，新能源的发展可能导致炼油厂副产硫磺减少，但磷肥、新能源等领域的需求将持续增长，从而拉大供需差距，推高硫磺/硫酸价格，产硫企业和使用替代工艺的企业有望受益。 据财联社主题库显示，相关上市公司中： 鲁西化工持有硫磺销售许可，在建80万吨/年硫磺制酸项目（进度40%），项目建成后年产98.5%硫酸13.6万吨、发烟硫酸66.4万吨。 荣盛石化国内副产硫磺规模领先，原油炼化一体化，随硫磺涨价兑现增量收益。

（文章来源：财联社）

电池产业链震荡拉升，消息面上，恩捷股份2026年前三季度实现归母净利润约为15.4亿元至20.5亿元，大幅扭亏。 华泰证券认为，排产延续环增，材料涨价呈结构性分化，后续关注储能订单向交付转化、海外电动化及材料盈利修复，并持续跟踪钠电池、固态电池产业化进展；部分材料涨价背景下，电芯及系统端仍有价格压力。 截至2026年10月14日 09:33，化工ETF鹏华(159870)标的指数中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.54%，成分股恩捷股份上涨10.00%，浙江龙盛上涨2.12%，宝丰能源上涨2.06%，星源材质上涨1.71%，东方盛虹上涨1.44%。

化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2026年9月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、宝丰能源、巨化股份、卫星化学、天赐材料、荣盛石化、东材科技、华鲁恒升，前十大权重股合计占比42.48%。

化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。 （文章来源：界面新闻）

国盛证券研报表示，化工行业固定资产投资增速持续回落，未来新增供给压力逐步减弱。伴随高成本产能退出、行业库存消化以及地缘冲突压缩有效供给，看好化工行业周期复苏。建议关注五条主线：一是头部企业有望释放盈利弹性；二是油气资源、民营大炼化和煤化工资产有望迎来价值重估；三是供给约束较强、库存和盈利率先改善的高景气子行业；四是“双碳”“反内卷”等政策推动新增投资约束和存量产能优化；五是AI、半导体、新能源和储能等下游需求增长，推动含氟高分子、电子化学品、半导体材料等细分领域扩容和国产替代加速。

中信建投证券分析，尽管8月化工品出口同比增速有所放缓，但石化板块仍延续较快增长态势，部分细分产品出口量同比激增，如双酚A（+1071.2%）、甲醇（+510.3%）、磷酸铁锂（+407.5%）。原油库存因地缘扰动被过度消耗，全球供需缺口扩大支撑油价维持高位震荡，中期补库预期强化或进一步推升化工品成本中枢。当前化工行业开工率小幅回升至64.28%，库存处于近五年86.59%分位，短期面临弱补库压力，但龙头公司在周期底部已展现较强盈利韧性。

截至2026年10月8日10:13，化工ETF鹏华(159870)强势上涨2.70%，成分股东材科技上涨9.52%，恒逸石化上涨5.57%，东方盛虹，卫星化学等个股跟涨。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年9月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、宝丰能源、巨化股份、卫星化学、天赐材料、荣盛石化、东材科技、华鲁恒升，前十大权重股合计占比42.48%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。

国盛证券研报表示，化工行业固定资产投资增速持续回落，未来新增供给压力逐步减弱。伴随高成本产能退出、行业库存消化以及地缘冲突压缩有效供给，看好化工行业周期复苏。建议关注五条主线：一是头部企业有望释放盈利弹性；二是油气资源、民营大炼化和煤化工资产有望迎来价值重估；三是供给约束较强、库存和盈利率先改善的高景气子行业；四是“双碳”“反内卷”等政策推动新增投资约束和存量产能优化；五是AI、半导体、新能源和储能等下游需求增长，推动含氟高分子、电子化学品、半导体材料等细分领域扩容和国产替代加速。

中信建投证券分析，尽管8月化工品出口同比增速有所放缓，但石化板块仍延续较快增长态势，部分细分产品出口量同比激增，如双酚A（+1071.2%）、甲醇（+510.3%）、磷酸铁锂（+407.5%）。原油库存因地缘扰动被过度消耗，全球供需缺口扩大支撑油价维持高位震荡，中期补库预期强化或进一步推升化工品成本中枢。当前化工行业开工率小幅回升至64.28%，库存处于近五年86.59%分位，短期面临弱补库压力，但龙头公司在周期底部已展现较强盈利韧性。

截至2026年10月8日 10:01，化工ETF鹏华(159870)标的指数中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨2.12%，成分股东材科技上涨10.00%，东方盛虹上涨5.82%，恒逸石化上涨5.69%，宝丰能源，圣泉集团等个股跟涨。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年9月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、宝丰能源、巨化股份、卫星化学、天赐材料、荣盛石化、东材科技、华鲁恒升，前十大权重股合计占比42.48%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。 （文章来源：界面新闻）

磷化工盘中走强，消息面上，厄尔尼诺叠加地缘局势，全球粮食价格上涨，推动农化产业链走强，磷肥板块活跃，此外，近日包括中国科学院院士欧阳明高在内的多位业内人士表示，未来10年磷酸铁锂电池仍将占据主流。 广发证券指出，2026年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率已超过90%，其可能通过扰动东南亚、印度、澳洲及南美降水影响全球粮食供给。若主产区减产逐步兑现，粮价上行弹性值得重点关注，同时种植收益改善有望拉动农药、化肥等农资需求。

截至2026年9月8日 14:54，化工ETF鹏华(159870)强势上涨2.01%，成分股川发龙蟒上涨10.01%，和邦生物上涨10.00%，云天化，兴发集团等个股跟涨。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年8月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、荣盛石化、多氟多、东材科技，前十大权重股合计占比42.65%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。