自选股资讯日报 · 2026-09-29（周二）

9月24日 交通运输部副部长李扬在国新办新闻发布会上表示 今年国庆假期 继续实施重大节假日7座及以下小客车通行收费公路免收通行费政策 免费通行时段起止时间为 10月1日0时至10月7日24时 （文章来源：新华社）

中证智能财讯五洲交通（600368）9月4日晚间公告，公司控股股东广西交通投资集团有限公司已顺利完成此前披露的增持计划。截至9月3日收盘，交投集团通过上海证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份3219.3万股，占公司总股本的2%，累计增持金额约为1.35亿元（不含交易费用）。 此次增持计划于2025年9月16日首次披露，交投集团拟增持金额下限为0.85亿元，上限为1.7亿元，增持比例不超过公司总股本的2%。

本次增持金额已超过增持计划的下限，增持计划实施完毕。 公告显示，本次增持实施前，交投集团持有公司股份5.87亿股，占总股本的36.45%。增持完成后，交投集团持股数量增至6.19亿股，持股比例提升至38.45%。交投集团在增持过程中不存在一致行动人。 核校：杨宁 （文章来源：中国证券报·中证网）

9月4日，五洲交通发布公告称，公司控股股东广西交通投资集团有限公司增持计划已实施完毕，截至2026年9月3日收盘，其通过上海证券交易所集中竞价方式累计增持公司股份32193000股，约占公司总股本的2%，累计增持金额135361758.24元（不含交易费用）。增持完成后，其持有公司股份618948686股，占公司总股本的38.45%。 （文章来源：证券日报）

中证智能财讯五洲交通（600368）8月22日披露2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业总收入6.25亿元，同比下降8.53%；归母净利润3.14亿元，同比下降0.75%；扣非净利润2.96亿元，同比下降3.37%；经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降0.68%；报告期内，五洲交通基本每股收益为0.195元，加权平均净资产收益率为4.28%。 以8月21日收盘价计算，五洲交通目前市盈率（TTM）约为11.68倍，市净率（LF）约0.89倍，市销率（TTM）约5.03倍。

资料显示，公司主要经营收费公路业务，以及商贸物流、资产经营业务。 盈利能力方面， 2026年上半年公司加权平均净资产收益率为4.28%，同比下降0.27个百分点。公司2026年上半年投入资本回报率为3.14%，较上年同期下降0.85个百分点。 2026年上半年，公司经营活动现金流净额为3.98亿元，同比下降0.68%；筹资活动现金流净额2.32亿元，同比增加4.79亿元；投资活动现金流净额-9.86亿元，上年同期为-2.96亿元。

资产重大变化方面，截至2026年上半年，公司在建工程合计较上年末增加30.99%，占公司总资产比重上升5.17个百分点；货币资金较上年末减少57.93%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；固定资产较上年末减少3.25%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；其他非流动资产较上年末增加25.22%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。 负债重大变化方面，截至2026年上半年，公司长期借款较上年末增加23.3%，占公司总资产比重上升4.38个百分点；

应付票据及应付账款较上年末减少59.3%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；长期应付款合计较上年末减少25.02%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；短期借款较上年末减少20.48%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。 从存货变动来看，截至2026年上半年末，公司存货账面价值为1.15亿元，占净资产的1.58%，较上年末减少491.93万元。其中，存货跌价准备为1601.03万元，计提比例为12.2%。

2026年上半年，公司流动比率为0.93，速动比率为0.79。 核校：沈楠 指标注解： 市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。 市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。 市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。 文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。

市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。 市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。 （文章来源：中国证券报·中证网）

2026年8月22日，五洲交通(600368.SH)发布2026年中报。 公司营业总收入为6.25亿元，较去年同报告期营业总收入减少5827.36万元，同比较去年同期下降8.53%。归母净利润为3.14亿元，较去年同报告期归母净利润减少238.67万元，同比较去年同期下降0.75%。经营活动现金净流入为3.98亿元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少272.77万元，同比较去年同期下降0.68%。

公司最新资产负债率为39.89%，较上季度资产负债率增加1.18个百分点，较去年同期资产负债率增加10.95个百分点。 公司最新毛利率为59.70%，较上季度毛利率减少3.27个百分点，较去年同期毛利率增加3.34个百分点。最新ROE为4.30%，较去年同期ROE减少0.24个百分点。 公司摊薄每股收益为0.20元，较去年同报告期摊薄每股收益基本持平，同比较去年同期下降0.76%。 公司最新总资产周转率为0.05次，较去年同期总资产周转率减少0.02次，同比较去年同期下降25.42%。

最新存货周转率为2.14次，较去年同期存货周转率减少0.08次，同比较去年同期下降3.81%。 公司股东户数为4.99万户，前十大股东持股数量为8.91亿股，占总股本比例为55.37%，前十大股东持股情况如下： （文章来源：界面新闻）

8月21日，五洲交通发布公告称，公司第十一届董事会第七次会议审议通过《关于审议广西五洲交通股份有限公司2026年半年度报告的议案》《广西五洲交通股份有限公司关于变更第十一届董事会秘书的议案》《关于对广西交通投资集团财务有限责任公司风险持续评估的报告》。 （文章来源：证券日报）

9月28日，国内商品多数下跌，碳酸锂、白银跌超5%，生猪跌超4%，黄金、红枣、钯、玻璃、焦煤、烧碱、二号大豆跌超2%，苹果、菜粕、铂、棕榈油、纸浆、菜粕、豆粕、菜油、沪铝、沪镍跌超1%；集运欧线涨近7%，甲醇涨超4%，高硫燃料油涨超3%，丙烯涨超2%，纯苯、液化石油气、一号大豆、PP、沥青涨超1%。 截至28日下午收盘，中证商品期货价格指数收报1670.21点，较前一交易日下跌27.01点，跌幅1.59%；

中证商品期货指数收报2308.42点，较前一交易日下跌37.33点，跌幅1.59%。 中证商品期货价格指数日内走势图（来源：新华财经专业终端） 集运欧线大涨地缘局势反复甲醇领涨化工品 9月28日，集运欧线主力合约强势走高，收涨6.92%。但现货方面，据上海航运交易所数据，截至2026年9月28日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2441.81点，与上期相比跌6.5%。虽然现货运费仍旧承压，但随着国庆假期临近，常规季节性淡季接近尾声，近期MSK、HPL、CMA等船司陆续发布10月下半月宣涨函，盘面开始交易后续涨价预期。

此外，地缘局势的反复也为盘面带来一定的风险溢价。申银万国期货认为，10月中下旬的提涨预期和落地情况或成为市场主要驱动。马士基10月19日起宣涨函公布，大柜宣涨至4000美元，基本延续去年策略，节后运价企稳预期升温，按马士基的报价测算，10合约已转为升水以计价节后运价的上涨。目前来看，10合约或逐渐转向交割估值逻辑，11合约弹性更大，关注10月中下旬宣涨实际落地程度与预期之差。 由于美伊双方态度的变化，原本市场期待的霍尔木兹海峡重开被按下暂停键。

地缘局势的不确定性再度推涨油价。据报道，伊朗外长阿拉格齐25日在纽约联合国总部举行的记者会上宣布，伊朗已通过卡塔尔向美国转达一个有关重新开放霍尔木兹海峡的计划，如果美方据此采取必要行动，霍尔木兹海峡可以在七日内重新开放，恢复正常海运。不过，美国《华尔街日报》25日报道称，特朗普拒绝了伊方的相关提议，并告诉其助手他可能在11月美国国会中期选举后恢复对伊朗的轰炸。针对美国可能对伊朗发动的袭击，伊朗军方发言人阿克拉米尼亚27日表示，伊朗武装部队已做好充分准备，将竭尽全力进行对抗。

在成本支撑增强叠加中东地区出口供应受阻的局面下，甲醇主力合约今日以4.71%的涨幅领涨国内化工品。具体来看，除了油价带来的直接成本和海运成本支撑外，伊朗甲醇装置供应短缺预期、霍尔木兹海峡通行不畅导致的发运受阻以及国内港口目前库存低位均对盘面形成支撑。数据显示，截至9月23日，中国甲醇港口库存总量在41.20万吨，较上一期数据减少1.19万吨。据卓创资讯分析，双节临近下，部分下游维持刚需采购格局，但国内甲醇供应的持续偏紧，促使近期国内甲醇市场价格呈现易涨难跌格局，再加上国际原油价格近期仍处于相对高位，导致国内甲醇运输成本高居不下，进一步促使终端到货价格维持相对高位运行。

后市来看仍需关注中东地区供应链稳定性以及国际原油价格走势。 碳酸锂、白银跌超5% 生猪跌超4%创半年新低 碳酸锂跌超5%，跌破12万关口，价格创出今年以来新低。金瑞期货分析称，节前备货已接近尾声，期价回落过程中基差逐步走强，期现走势分化，市场低价流通货源偏紧。目前远期弱预期主导价格逻辑，市场对明年动力增速、储能装机、下游电新库存存在担忧，价格中枢提前向下调整。目前弱预期下锂价整体方向偏空，近端现货支撑暂不足以扭转结构，后续关注仓单去库、基差走势等。

生猪期货主力合约2611跌超3%，创半年以来新低。自9月初以来，生猪主力合约累计跌幅已超过10%。南华期货分析称，下跌的原因在于中秋备货利好落空，中秋期间全国外三元标猪出栏均价跌至10.21元／公斤，环比再降0.06元，较上月末的11.09元回落0.88元，多地标猪价格已经失守10元关口。该机构指出，月末集团猪企在华东、华南、西南同步增加出栏量，叠加前期压栏猪源与二次育肥陆续释放，规模场日均出栏环比增加近4.7%，多重产能释放的格局并未缓解。

而需求侧同样疲弱，中秋节后居民消费惯性下降，白条购销转淡，冻品库存偏高又构成反弹天花板，任何反弹都会触发低价冻品出库补充供应。上述因素共振下，期价大幅下跌。 此外，临近国庆长假周一，因地缘冲突持续推高能源价格及美联储紧缩预期，美国国债拍卖表现不佳而持续推高美债收益率，多重宏观利空叠加节前资金离场的影响下贵金属承压跌幅扩大。截至收盘，白银跌超5%，黄金、钯跌超2%，铂跌超1%。 （文章来源：新华财经）

据上海航运交易所数据，截至2026年9月28日，上海出口集装箱结算运价指数（欧洲航线）报2441.81点，与上期相比跌6.5%。 （文章来源：财联社）

上证报中国证券网讯据Choice数据，9月28日，国内商品期市早盘收盘主力合约跌多涨少，截至11:30，集运指数（欧线）涨超5%，甲醇涨超4%，燃油涨超3%，丙烯、多晶硅、沥青、棉纱等涨超1%，原油、纯碱、不锈钢、氧化铝等微涨。 跌幅方面，碳酸锂、沪银跌超4%，生猪跌超3%，钯、焦煤、红枣、玻璃、沪金等跌超2%，纸浆、鸡蛋、沪锡、烧碱等跌超1%，铁矿石、尿素、沪铜、PTA等微跌。 （文章来源：上海证券报·中国证券网）

南财智讯9月25日电，香港交易所披露信息显示，BlackRock,Inc.（贝莱德）在中远海控的H股好仓（L）比例于9月22日从7.23%下降至6.76%。 （文章来源：南方财经网）

南财智讯9月24日电，中远海控（01919.HK）公告，公司将于2026年10月23日派发中期股息，每股派发现金红利0.43元人民币（折合0.496897港元）。 （文章来源：南方财经网）

9月21日，A股医药板块迎来久违的全线爆发，华仁药业、透景生命、近岸蛋白等21只个股涨停，板块内超460只个股收涨，药明康德、恒瑞医药、荣昌生物等行业龙头同步大幅拉升。 截至当日收盘，医药指数收涨3.2%，细分赛道全线爆发，基因测序板块大涨4.9%，创新药板块涨4.6%，CRO（合同研究组织）板块涨4.2%，港股创新药ETF（交易型开放式指数基金）更是大涨6%，领涨全市场。 值得注意的是，这并非单日情绪脉冲，从9月14日高盛发布看多医药板块的重磅研报算起，截至9月21日，这已经是本轮医药行情的第六个连续上涨交易日，沉寂近两年的创新药产业链，正在走出一轮脱离大盘的独立修复行情。

业内认为，医药板块迎来久违普涨，主要源于国内政策面推动和美国对华限制出现松动。 十部门联合发文 消息面上，9月18日，工业和信息化部、国家发展改革委、自然资源部、农业农村部、商务部、国家卫生健康委、应急管理部、国家医保局、国家中医药局、国家药监局等十部门联合发布《医药工业发展“十五五”规划》（下称《规划》）。 《规划》提出，到2030年，生物医药研发应用稳居世界前列，创新驱动效能充分释放，重点领域关键核心技术实现系统性突破，生物医药产业加速成为国家新兴支柱产业。

根据《规划》，产业规模效益稳步提升，创新药产业规模增速年均达到20%以上，全球年销售额超10亿美元的品种数量达到5个以上；首次开展临床试验的在研新药管线数量、创新药上市数量位居世界前列，首创新药（FIC）占全球比例达到25%以上；年营业收入超过100亿元的医药工业企业数量达到50家，千亿级医药产业园区数量达到20个。 同时，《规划》围绕产业规模效益、创新发展、企业培育与集群发展等方面，提出规模以上医药工业企业营业收入、研发投入强度、创新药械上市数量、龙头企业与千亿级园区培育等10项预期性指标。

《规划》还在八个方面部署了25项重点任务，明确提到要加快布局人工智能（AI）、量子计算、太空制药、脑机接口、异种移植器官等前沿技术，探索“超限制造”等药械生产新模式。在利好政策的推动下，CXO/CDMO（医药研发全链条外包服务）、创新药等企业有望受益。 多家头部券商也同步发布研报解读，一致看好生物医药行业中长期发展红利。中金公司重点看好三大方向：一是受益于研发投入增长、国产化替代与AI赋能的CXO、生命科学工具、仪器试剂等制药供应链，以及具备落地能力的AI4S（科学智能）企业；

二是拥有全球竞争力、持续BD（商务拓展）能力的创新药械企业；三是具备成熟海外商业化能力的国际化医药企业。机构判断，在政策引导下AI4S将逐步形成“数据—模型—自动化实验—临床反馈”的完整产业闭环，为行业打开全新增长空间。 美国对华限制出现松动 国际上，9月18日路透社披露，美国财政部正在起草的生物医药领域对华投资监管规则草案，最终落地尺度大幅低于市场此前的强硬预期，标志着持续近两年的中美生物医药领域强监管趋势迎来明确拐点。

核心松动细节包括：草案明确允许美国制药企业继续与中国药企签署绝大多数普通药品许可授权交易，同时，其可正常投资中国企业推进的前沿新药项目，仅将病原体、可武器化生物技术、大规模人群基因数据等极少数敏感领域纳入限制清单，肿瘤创新药、ADC（抗体偶联药物）、双抗、GLP-1等主流商业化创新药赛道完全不在受限范围内。 不过，也有投资者认为，美国对华投资的最终表态还未确定，长期风险仍未完全消除，当前阶段性妥协并非终点，未来若中国生物产业竞争属性超过合作价值，或海外出现可替代供应链，管制大概率会再次收紧。

预计前沿技术领域合作仍将持续受限，基因编辑、合成生物学等下一代生物技术的引进路径仍会被严格把守。 业内认为，此次美国政策松动背后的核心驱动因素主要有两点： 其一，美国本土药企的生存刚需。欧美头部药企正面临史上最严峻的专利悬崖，2026年—2030年将有超68款重磅药失去专利独占许可，涉及超3000亿美元的销售额损失。而欧美本土新药研发成本已攀升至单款超20亿美元，且临床成功率不足10%。中国创新药管线凭借成本与效率优势，已成为美国药企填补管线缺口的核心来源，2025年中国创新药出海BD总交易额达1357亿美元，占全球近半份额。

其二，患者可及性的现实约束，也让美国不得不松动。若全面切断中美医药合作，大量在研新药的上市周期将被拉长1年—2年，最终推高美国本土药价，直接损害普通患者的用药权益，美国民众与医疗体系无法承受这一后果。 这些个股走势乐观 多重利好刺激下，本轮普涨行情中，个股上涨呈现这几大特点： 第一，连板与涨停潮集中爆发。南华生物拿下3连板，百花医药、瑞康医药、诺禾致源、透景生命、近岸蛋白、奥赛康、杰特生物等多股同步封板，叠加此前峆一药业30CM涨停、C信诺维涨超24%，板块内形成明确的涨停梯队，资金做多情绪集中释放。

第二，高景气赛道龙头业绩与股价出现共振。以百普赛斯为例，2026年以来该公司股价累计涨幅超过122%，近60日涨幅达147.15%。其核心上涨逻辑在于公司基本面超预期，2026年上半年公司实现营收5亿元，同比增长28.97%，归母净利润达9835.62万元，同比提升17.36%；新签订单增速超30%，订单增速高于当期营收，后续业绩增长有充足支撑。其核心业务重组蛋白收入占比达80.37%，整体毛利率长期稳定在90%以上，主业盈利壁垒突出。

此外，公司产业定位实现质的跃升，苏州GMP（药品生产质量管理规范）基地正式投产后，公司直接从仅能供应实验室研发阶段物料的服务商，升级为可对接ADC、CGT（细胞与基因治疗）、mRNA（信使核糖核酸）、AI制药湿实验全链条的核心物料供应商。 第三，实现海外业务量级突破的医药企业股价上涨弹性拉满。9月以来，康希诺A股股价从月初的62元附近最高涨至84.32元，区间最大涨幅超35%，港股同步从19港元附近最高冲至31.34港元，区间最大涨幅超60%，成为本轮AI制药+创新药出海行情中弹性最强的标的之一，其上涨是业绩拐点、题材催化、资金共振三重逻辑叠加的结果，业绩面上，康希诺最核心的亮点是海外收入达1.52亿元，同比暴增4724.19%。

（文章来源：国际金融报）

截至9月28日10时11分，生物医药ETF（159508）跟踪指数上涨0.27%。成分股方面，沃森生物上涨1.62%，泰格医药上涨1.57%，甘李药业上涨1.17%。 消息面上，华东医药公告称，近日，公司全资子公司中美华东自主研发的1类创新药、口服小分子GLP-1受体激动剂HDM1002片用于超重或肥胖人群体重管理的中国Ⅲ期临床研究（HDM1002-301）取得积极顶线结果。研究显示，HDM1002片各剂量组在第44周达到全部主要终点与关键次要终点；

继续治疗减重效果持续，第52周进一步下降，未观察到减重平台期；同时观察到多项心血管代谢指标的显著改善、肝脏脂肪含量大幅降低以及体成分优化；安全性和耐受性数据与GLP-1受体激动剂类药物一致，未观察到新的安全性信号。公司已完成Pre-NDA沟通，即将在中国正式递交HDM1002片用于体重管理的上市申请。 研究机构表示，生物医药行业将受益于后续政策落地，行业发展逻辑将得到优化，相关企业业绩有望提升，政策导向将促进行业创新和高质量发展。

（文章来源：每日经济新闻）

过去一周（截至9月24日收盘），市场震荡调整，沪深两市成交额1.65万亿。医药ETF（512120）跟踪指数上涨0.45%，生物医药ETF（159508）跟踪指数上涨0.87%，港股通生物科技ETF（159102）跟踪指数上涨1.88%。相关个股中，上海莱士上涨1.83%、艾力斯上涨3.79%、凯莱英下跌3.73%、科伦药业下跌2.29%。 消息面上，百利天恒公告称，公司自主研发的创新生物药注射用BL-M05D1用于既往经一线标准治疗的CLDN18.2阳性晚期胃癌或胃食管结合部腺癌患者，已被国家药监局药审中心纳入突破性治疗品种名单。

该药品为公司靶向Claudin18.2的创新型ADC，本次系首次纳入。目前该药正在国内外开展3项临床试验，其中III期临床试验已于2026年6月完成首例受试者入组。 研究机构表示，创新药及CXO产业链持续高景气，海外合作授权成为新增长点，中国创新药出海趋势明确，ADC、双抗、小核酸、减肥药等赛道优势显著，同时CXO、器械出海、脑机接口、AI+医疗等领域前景广阔。 （文章来源：每日经济新闻）

2026年中报季，港股医疗板块基本面出现积极信号。创新药BD出海交易额再创半年度新高，CXO收入与订单增速在医药子板块中领先，AI辅助诊断项目进入医保，医疗器械利润端迎来拐点。多个细分方向的变化，让港股医疗板块的投资机会重新受到市场关注。 在近期一场路演活动中，港股医疗ETF永赢基金经理储可凡围绕港股医疗板块的投资前景进行了系统梳理。储可凡表示，在创新与出海共振下，港股医疗板块的结构性机会或已出现，板块内部各主线的驱动逻辑和风险边界值得投资者深入理解。

南方基金人士对《华夏时报》记者表示，工信部等十部门日前联合发布《医药工业发展“十五五”规划》，明确提出“十五五”期间创新药产业规模年均增速20%以上、首创新药占全球比例达到25%以上、全球年销售额超10亿美元的品种达到5个以上、上市药企研发投入强度年均10%以上。这是国家层面首次把“首创新药全球占比”写成量化目标，意味着创新药从“鼓励发展”升级为“十五五”的硬指标。 鹏华基金基金经理李建国对《华夏时报》记者表示，做投资核心还是算风险收益比。

经过今年上半年这轮上涨，创新药产业链整体处在估值偏高的位置，有必要重新审视它的风险收益比。所以站在现在，看下半年以及 2027 年，方向未必局限在创新药产业链里。 CXO订单饱满，景气向内需型CRO传导 CXO板块是本轮医药行情中业绩端表现最突出的方向之一。储可凡引用数据指出，2026年上半年，22家A股CXO上市公司收入、归母净利润、扣非归母净利润增速分别为23.71%、15.21%、62.71%，收入增速居医药子板块首位。

业绩高增并非偶然，而是中国CXO在效率、成本、快速扩产能力等方面优势的体现，使中国企业在新药研发需求扩张阶段具备较强的订单承接能力。 外部需求同样提供支撑。2026年二季度，全球医疗健康投融资额1340.89亿元，同比增长51.1%；中国432.14亿元，同比增长79.8%。投融资回暖有望带动新药研发投入增加，并逐步转化为CXO订单。储可凡提到，行业景气正由外需型CDMO向内需型CRO传导，国内创新药研发活跃、BD出海加速、管线推进和注册申报增加，带动IND/NDA数量增长，与国内需求相关性更强的CRO出现复苏迹象，板块内部景气度进一步扩散至更上游环节。

此外，多肽、寡核苷酸、ADC等新分子药物纷至沓来，成为CRDMO领域发展的重要驱动，为CXO打开了增量空间。 创新药是储可凡重点阐述的另一方向。从研发规律看，新药从靶点发现到获批上市平均耗时10至15年，平均成本10至26亿美元，综合成功率约10%，具有高投入、长周期、高风险特征。储可凡引用数据称，2026年上半年中国创新药BD出海交易总金额达1100亿美元，约为2025年全年的80%，再创半年度历史新高。

这一数据的意义不仅在于金额本身，更在于国内药企的研发实力、项目质量和全球化开发能力正获得更多海外合作方认可。 从交易结构看，中国创新药License-out项目日趋多元，并在部分新兴疗法领域形成领先布局。储可凡对《华夏时报》记者表示，随着龙头公司陆续扭亏为盈，行业正由研发投入期迈入商业化兑现期，2026年中报进一步验证板块盈利增长。 AI医疗与器械政策共振，盈利改善可期 AI医疗是储可凡眼中港股医疗板块的另一特色。

她提到，科技与医药企业正加速布局AI医疗。在药物研发端，AI已覆盖靶点发现、化合物合成与筛选、晶型预测、患者招募、临床试验设计等环节。截至2026年6月底，全球已有170余条AI设计或优化的药物管线进入临床，其中十余款推进至II期。政策端也出现突破，2026年3至4月，12项AI辅助诊断项目纳入全国统一医保乙类目录，并陆续在全国837家三甲医院落地，中国由此成为全球首个将AI诊断大规模纳入国家医保体系的国家。

技术门槛也在下降，人工智能的快速发展使传统医疗AI开发的数据需求降至十分之一，训练成本缩减60%以上，降低了基层医疗机构和小型企业的部署门槛。不过，储可凡也对《华夏时报》记者提及，AI医疗当前支付端整体尚未形成全国统一的定价与报销机制，企业普遍处于高研发、高交付、低盈利阶段，随着这些问题逐步被攻克，AI医疗有望成为后续驱动行业发展的重要催化。 医疗器械板块同样呈现积极变化。储可凡引用99家医疗器械上市公司的统计数据指出，二季度板块整体营收、归母净利润增速分别为11.53%、29.55%，营收端连续4个季度正增长，利润端自2023年以来首次实现单季度正增长。

她认为，创新是医疗器械未来的核心主线，手术机器人等创新大单品全球装机加速，有望带动相关公司收入增长。在这一主线下，脑机接口是储可凡重点提及的前沿方向。2025年以来，国家层面密集出台政策，将脑机接口纳入优先审评审批范围、设立独立医保收费项目、纳入国家战略性新兴产业体系，并在“十五五”规划中列为“六大未来产业”之一。2026年3月，全球首个侵入式脑机接口医疗器械获国家药监局批准上市。储可凡认为，脑机接口在医疗健康、生活消费、工业生产、安全识别等领域均有应用空间，全球脑机接口行业规模未来有望保持高速增长。

从前面的细分方向回到资产配置，储可凡认为，在创新与出海共振的背景下，港股医疗板块的机会或更多呈现结构性特征。CXO的订单和收入增速提供了相对明确的业绩线索，创新药出海正从个案走向持续交易，AI医疗和脑机接口处于政策推动与商业化探索的交汇点，医疗器械则受益于创新大单品与政策支持。这些方向节奏不一，也意味着板块内部差异较大。对投资者而言，理解每条主线的驱动逻辑和风险边界，可能比判断板块整体涨跌更有实际意义。

（文章来源：华夏时报网）

截至2026年09月21日 10:05，医药ETF易方达（512010）上涨2.68%，报0.383元，盘中最高触及0.383元，最低下探0.375元，成交额达2.14亿元。 医药板块今日延续强势，核心催化来自以下几个方面。首先，创新药BD交易持续繁荣，国产创新药通过授权出海加速走向全球，重磅管线的里程碑付款逐步兑现，市场对创新药企盈利能力的重估成为板块上行的核心动力。其次，AI制药与CRO概念反复走强，诺禾致源20cm涨停，港股创新药概念持续走高，昭衍新药涨超5%、药明康德涨超3%，CXO龙头与创新药企形成共振。

再次，化学制药板块短线拉升，新华制药涨停，哈药股份、华纳药厂、仟源医药等纷纷走高，低估值医药标的获得资金关注。此外，政策端持续加码，《医药工业发展"十五五"规划》明确支持创新药研发，叠加创业板指涨幅扩大至1.5%、医药医疗方向涨幅居前，医药板块的估值修复行情有望延续。 机构认为，申万宏源证券在医药行业周报中指出，三季报披露临近，建议关注持续高景气的创新药及其产业链，业绩确定性强的龙头公司有望获得资金青睐。

华源证券亦表示，以ADC为代表的新一代创新管线进入收获期，创新药与CXO板块的成长动能依然强劲。 关联产品：医药ETF易方达（512010）

截至2026年9月21日 09:41，沪深300医药卫生指数(000913)强势上涨2.23%，成分股百利天恒上涨5.16%，科伦药业上涨4.70%，药明康德上涨3.76%，恒瑞医药，复星医药等个股跟涨。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 值得注意的是，该基金跟踪的沪深300医药卫生指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.24倍，低于指数近5年86.87%以上的时间，估值性价比突出。

医药ETF易方达(512010)紧密跟踪沪深300医药卫生指数，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。 数据显示，截至2026年8月31日，沪深300医药卫生指数(000913)前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、科伦药业、云南白药、新和成、爱尔眼科、片仔癀、复星医药，前十大权重股合计占比86.08%。

（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 医药ETF易方达(512010)，场外联接(易方达沪深300医药ETF联接A：001344；易方达沪深300医药ETF联接C：007883)。 （文章来源：界面新闻）

伴随着国庆长假渐近，A股市场再度面临“持股还是持币”的抉择。从近期券商机构发布的策略报告来看，多数机构仍倾向于“持股过节”，但在胜率统计口径和仓位控制上存在一定分歧。从关注行业来看，AI算力硬件成为机构共识度最高的配置主线。 市场节后修复特征稳健 总体来看，多数机构明确建议“持股过节”。中泰证券表示，“持股过节”是当前的基准建议。近期全球AI科技股持续走强，AI产业基本面仍在改善，A股短期表现虽受中东地缘政治扰动和长假前资金博弈影响，但“A股大概率不会缺席全球AI上行周期，行情启动后的速度和弹性通常更高”。

“对应到节前剩余的交易日，在此位置上进一步减仓的必要性不强，反而容易错过节后潜在的反弹机会。”广发证券同样认为，除了“日历效应”，历史上国庆长假后市场表现主要受到假期期间增量信息的影响。展望2026年余下的几个月，中外经济及政策环境方面，前期市场对于若干负面因素已有较为充分的预期和定价，预计今年国庆假期的消息面较为平稳。 然而，历史统计数据的“温差”不容忽视。财通证券策略首席分析师徐近峰给出的数据最为乐观：国庆假期前2个交易日以及假期后5个交易日的胜率分别达67%、80%，据此判断“当前市场下行风险有限，国庆期间‘持股过节’或更合算”。

华泰证券回顾过去20年数据后指出，国庆节前10个交易日上证综指区间收益中位数为-1.21%、胜率仅38.1%，节后5个交易日胜率则抬升至66.7%，节前偏弱、节后修复的特征稳健。 仓位控制成为多数机构的共识。不少市场人士在建议持股的同时强调需控制仓位。“目前A股或处于震荡修复阶段，考虑到前期调整已释放较多估值及交易风险、历史规律表明节前回撤后复市修复概率偏高，本轮‘持股过节’的赔率有所改善。”华泰证券研报显示，节前宜保留基本面较强的核心仓位，适当压缩高波动交易仓位，持股结构的重要性高于总仓位。

中国银河则给出了较为审慎的观察视角：资金层面，节前出于避险考虑而观望的资金将逐步回流，这将在边际上改善市场的成交活跃度。不过，海外扰动因素偏多，居民储蓄向权益市场的迁移需要更明确的赚钱效应来催化，短期内增量入场的条件尚需时间观察。 AI算力硬件成配置主线 9月以来，A股市场呈现缩量回调、结构分化的节前特征，市场交投活跃度有所降温。在“持股”成为多数机构共识的背景下，“拿什么持股”才是市场关注的焦点所在。

从各机构观点来看，AI算力硬件是机构共识度最高的配置主线，但在具体环节和搭配策略上各有侧重。 “美股在新一轮应用扩散和硬件修复推动下创下新高，外围市场不应再作为A股影响因素考虑。尽管情绪暂时相对低迷，但仍然维持年内A股震荡市的判断，三季报前后是年内最后一波进攻窗口，指数年内修复的概率比创新低要大很多。”中信证券表示，在盈利趋势向上、宏观风险显性化且情绪已经陷入低迷的情况下，指数出现大幅调整的可能性很小。

在符合产业景气且考虑到短期增量资金有限的情况下，以科技龙头、资源能化和金融权重为主的上涨结构最能兼顾基本面和流动性。 谈及后续重点关注领域，中国银河认为，一方面是科技成长精选，中美人工智能对话有助于修复市场情绪，重点关注半导体、光通信、服务器等方向，同时半导体先进制程、高端设备等自主可控逻辑依然存在。此外，政策持续推动重大项目加速落地和实物工作量形成，关注电网、储能/电力配套、建材、工程机械等环节。

华安证券策略团队明确表示，四季度有望出现“吃饭行情”，配置方向上“AI算力硬件及配套方向仍是首选”，并认为本轮AI产业景气周期行情正演绎至业绩驱动上涨的中段，中段震荡期结束后将迎来一波加速上涨行情。申万宏源也认为，四季度A股和美股业绩验证依然重要。10月A股三季报验证，通信和电子业绩消化估值初步到位，10月后可能演绎“AI龙头分化走强+科技主题重新活跃”的行情。 中信建投研报指出，大模型能力持续升级叠加海外云厂商资本开支扩张，推理侧及基础设施算力需求有望保持高景气，继续看好芯片、光模块、交换机及PCB等AI算力核心环节。

中泰证券提出“科技进攻、能源安全对冲”的组合结构，建议继续配置科创50、国产半导体设备、存储等板块，同时以化工、电力设备、油运等能源安全资产对冲中东局势反复及油价尾部风险。 另外，节后风格切换值得关注。天风证券策略首席分析师吴开达表示，从历史数据来看，宽基指数层面，节前小盘弱于大盘，节后各指数普涨且小盘弹性更优；风格层面，节前消费收益率转正，节后金融与成长表现亮眼。 东吴证券策略团队表示，当前，AI产业链调整已经相对充分，产业层面的即期景气依然坚实，市场迎来修复契机，两创板块成为本轮反弹的领涨主线。

但当前行情本质上仍属于情绪面的阶段性修复，而非新一轮趋势行情的开启，市场仍呈现出较强的轮动特征，风格也相对均衡。 （文章来源：经济参考报）

人民财讯9月29日电，美股三大指数集体收跌，纳指跌0.92%，标普500指数跌0.77%，道指跌0.67%。Meta跌4.79%，特斯拉跌3.94%，亚马逊跌1.41%，微软跌1.35%，苹果跌0.78%，英伟达涨1.68%。半导体、光通信板块走低，ARM跌超8%，高通跌超7%，英特尔、SK海力士跌超5%，Coherent跌逾4%，闪迪、AMD、迈威尔科技跌超3%。黄金矿业股普跌，金田跌超12%，哈莫尼黄金跌超6%。

纳斯达克中国金龙指数逆势收涨1.12%，个股方面，网易涨4.88%，贝壳涨3.80%，理想汽车涨1.83%，哔哩哔哩涨1.64%。 （文章来源：证券时报网）

据Choice数据统计，截至9月28日，9月机构调研了221家电子、半导体公司，PCB（印制电路板）板块和半导体各个细分领域的龙头公司成为机构的关注重点。此外，上海证券报记者近期调研产业链公司获悉，当前PCB、半导体设备零部件等多个细分领域均持续处于价格坚挺、满产、扩产的状态，整个电子半导体产业高景气度有望持续至2028年。 PCB公司受追捧产品量产进展引关注 Choice数据显示，PCB依然是机构最为关注的电子板块。

近1个月以来，48家A股PCB公司中，有23家获得机构调研，占比近半。 龙头PCB公司获调研的频次和接待量名列前茅。近1个月以来，深南电路被机构调研4次，接待量达到169人次，机构调研家数达158家。生益电子和沪电股份的被调研数据也居于前列。 生益电子在调研纪要中披露：公司稳步实现高端产品放量，1.6T交换机配套产品进入小批量量产阶段；800G光模块PCB已批量生产，出货规模逐步提升，1.6T光模块PCB已打样测试中。

与此同时，一个鲜明的新特征是：主打中小批量、研发型业务的次新股PCB公司被格外关注。具体来看，近1个月来，嘉立创被调研6次，接待量为55人次；一博科技被调研3次，接待量为14人次；主打高速光模块PCB概念的红板科技，被调研2次，接待量为40人次。 一博科技在最近的调研纪要中披露，目前公司光模块PCBA业务已进入量产阶段，每月出货量几十万片，随着客户的不断导入及公司PCB生产能力的提升，未来的发展空间较大。

ATE（自动测试设备）测试板已成为公司PCB制板业务中占比较高的业务，部分客户已经进入量产阶段。 机构高度关注半导体细分龙头受青睐 数据显示：近1个月以来，有88家半导体公司接受机构调研，其中8家公司接待量超过100人次；其中，细分行业的龙头公司更受机构青睐。 从接待频率看，恒运昌接待11次，位居首位，接待量140人次也名列前茅。恒运昌是等离子体射频电源系统头部公司。公司表示，上半年产能利用率达到102.46%。

截至7月底，子公司恒运昌真空技术（沈阳）有限公司已通过客户验厂，下半年将逐步释放产能；公司也在推进深圳产能建设，包括不断挖掘现有产能潜力、新增租赁场地以扩大产能建设。 从接待量看，澜起科技、圣邦股份、恒运昌、晶晨股份、源杰科技、神工股份、纳芯微、西安奕材、普冉股份、康希通信等名列前十位。这些公司均为其所在细分领域的龙头公司。 作为内存接口芯片的行业领跑者，澜起科技近1个月来接待3次机构调研，接待量达到335人次。

圣邦股份接待机构调研1次，接待量为142人次。圣邦股份透露：上半年，公司网络与计算业务营收占比达到25%，同比增长近100%；其中二季度同比增长逾100%，环比增长逾45%，目前主要增长驱动力为光模块相关模拟芯片。 此外，安集科技、广钢气体、中巨芯、奥比中光等半导体细分领域的龙头公司，也备受机构关注。 涨价叠加国产化产业高景气度持续 记者发现，原材料价格、新产品研发、扩产及新建产能爬坡进展、毛利率提升等，成为机构调研电子产业的关键词。

风华高科在接受调研时表示，公司募投项目“祥和工业园项目”已全面达产，目前产品订单充足，产能利用率保持在较高水平。中巨芯表示，鉴于国内高品质电子级硫酸仍处于紧缺状态，即便原料端硫磺价格回落传导到电子级硫酸，后者的价格下调也会更慢。 机构看好电子半导体的产业逻辑是：受AI需求拉动，硬件产业持续处于高景气周期。今年以来，全球半导体产业增速远超预期，产业规模有望达到1.6万亿美元，实现时点远早于业界此前预测的2030年。

就机构关注的半导体设备零部件、电子气体、CMP研磨液、被动元件等领域细分龙头公司，有业内人士表示，受AI需求拉动，这些领域正呈现更高的增长特性，叠加国产化提速，已经跑出来的头部公司值得重点关注。 （文章来源：上海证券报）

9月28日早盘，节前情绪面急剧降温，A股三大指数集体低开低走，盘面上，贵金属、通信设备、基本金属、半导体板块走低，生物科技、休闲用品涨幅居前，呈现典型的节前“高低切换”格局。 半导体设备ETF招商（561980）早盘持续水下震荡，标的指数实时跌幅近3.8%。但价格的下行并未挡住资金的脚步，上交所数据显示，半导体设备ETF招商（561980）已连续4个交易日获得资金净流入，区间净流入额达3803.4万元。

短期看，回调或更多是交易层面的因素，随着国庆长假临近，部分资金选择落袋为安，属于典型的节前调仓行为。外围情绪并不弱，上周五（9月25日）美股三大指数全线收涨，费城半导体指数涨1.41%。外围的暖意说明，今日A股半导体的调整更多来自内部资金节奏，而非产业逻辑发生变化。 华泰证券分析指出，目前A股或处于震荡修复阶段，考虑到前期调整已释放较多估值及交易风险，历史规律表明节前回撤后复市修复概率偏高，本轮持股过节的赔率有所改善，但由于假期内美国就业、PMI等数据或集中公布，配置重点或应转向盈利确定性较高、估值消化相对充分的方向。

该机构认为节前宜保留基本面较强的核心仓位，适当压缩高波动交易仓位，持股结构的重要性高于总仓位。 基本面角度看，半导体订单在增长，交期在拉长。中信证券9月28日发布2026年三季度电子行业业绩前瞻，明确“自主可控方向趋势延续，半导体国产设备及零部件端订单快速增长、交付偏紧”，并将“设备龙头”列入三季度业绩表现相对亮眼的细分板块。 展望2026年四季度及2027年，该机构认为电子行业投资主线仍将继续围绕“自主可控、AI算力”两大方向展开，国内算力芯片、晶圆制造、设备和先进封装正加速形成产业闭环，相关公司订单及业绩有望持续兑现。

产业端的印证同样密集：全球半导体设备（WFE）市场规模预计由2025年约1165亿美元升至2028年约2823亿美元；台积电2026年设备采购量持续上修，以2025年底预估为基准，已从年初的1.5倍进一步上调至1.9倍；供应链紧张态势加剧，半导体制造设备关键零部件交货周期较此前翻倍，部分激光加工设备核心零部件交期长达40个月。上游产能扩张滞后于需求爆发，设备交付周期拉长，反而强化了行业的景气韧性。

资料显示，半导体设备ETF招商（561980）跟踪中证半导体产业指数（931865），前十大重仓股包括中微公司（15.02%）、北方华创（14.11%）、寒武纪（10.36%）、海光信息（7.12%）、长川科技（6.49%）、拓荆科技（6.16%）、华海清科（5.46%）、中科飞测（4.50%）、中芯国际（3.35%）、华峰测控（3.17%），合计约75.7%，其中设备类权重合计约55%，同时覆盖算力芯片与晶圆制造环节。

（文章来源：21世纪经济报道）

全球晶圆厂扩产加速向半导体设备环节传导，行业景气已从 “周期修复” 进一步转向 “扩产兑现”。AI 服务器带动 HBM、DRAM 及企业级 SSD 需求快速增长，叠加 3D NAND 高层数堆叠、DRAM 新型架构演进持续推高单位晶圆的设备价值量，全球半导体设备（WFE）市场规模预计由 2025 年约 1165 亿美元升至 2028 年约 2823 亿美元，存储成为需求增长的核心增量。晶圆制造龙头台积电 2026 年设备采购量持续上修，以 2025 年底预估为基准，已从年初的 1.5 倍进一步上调至 1.9 倍，印证先进制程扩产节奏不断加快。

与此同时全球设备供应链紧张态势加剧，据媒体报道，当前半导体制造设备关键零部件交货周期较此前翻倍，部分激光加工设备核心零部件交期长达 40 个月，上游产能扩张滞后于需求爆发，设备交付周期拉长进一步强化行业景气韧性。 国内层面，洁净室作为半导体资本开支的早期环节，是观察国内设备需求的核心前瞻指标，其施工高峰平均领先设备搬入 5-9 个月，与半导体设备需求高度相关。2026 年上半年国内头部洁净室企业半导体相关订单已大幅放量：深桑达 A2026 年上半年新签电子信息领域洁净室订单达 166 亿元，相当于 2025 年全年的 71%，年化增速 41%；

柏诚股份同期半导体洁净室新签订单 45.8 亿元，已超过 2025 年全年规模。参照历史传导规律，预计 2026 年下半年国内半导体设备需求有望加速放量，刻蚀、薄膜沉积、清洗、量检测等核心环节国产化替代空间广阔，国产设备厂商将充分受益于行业扩产与自主可控双重红利。 对于普通投资者而言，半导体设备 ETF（159516）可一键布局半导体设备全产业链，有效分散技术路线与订单节奏差异带来的个股风险，深度受益于 AI 资本开支扩张主线。

操作上建议不宜盲目追涨，短期调整有助于释放交易拥挤与估值压力，更适合围绕业绩兑现能力、逢板块调整时分批布局。此外，看好国产算力与芯片产业链的投资者，也可同步关注科创芯片 ETF（589100）、集成电路 ETF（159546）等相关品种。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。 板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。 文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻）

上周（9月21日—9月24日），全市场436只ETF实现正收益，疫苗、房地产、医疗器械等主题ETF涨幅居前。 上周全市场ETF资金总体呈净流入状态，宽基ETF与硬科技方向成为ETF市场“吸金”主力。沪深300指数相关ETF获资金净流入69.53亿元，位居全市场指数净流入榜首，其中沪深300ETF易方达（510310）周度资金净流入19.89亿元。科创方向，科创100ETF易方达（588210）跟踪的科创100、半导体设备ETF易方达（159558）跟踪的半导体材料设备等硬科技赛道获资金逢低布局。

从成交额来看，上周跟踪中证A500、科创50、SGE黄金9999、科创半导体材料设备、中证1000、港股创新药等指数的ETF周度成交额居前。中证A500指数相关ETF周度成交额达556.04亿元，位居指数成交榜首位。 疫苗、地产主题ETF涨幅居前 上周，全市场436只ETF实现正收益，正收益占比超25%。疫苗、房地产、医疗器械等主题ETF涨幅居前。 将时间拉长至今年以来，截至9月24日，涨幅居前的仍为半导体相关ETF，上证科创板半导体材料设备指数今年以来涨幅超90%，中证半导体材料设备指数今年以来涨幅也超83%。

宽基与硬科技ETF显著“吸金” 整体来看，上周全市场ETF的资金总体呈净流入状态。Wind数据显示，9月21日至9月24日，全市场ETF资金净流入额为163.41亿元。 上周资金在市场回调中逆势布局宽基与硬科技方向。沪深300指数相关ETF获资金净流入69.53亿元，位居全市场指数净流入榜首，其中沪深300ETF易方达（510310）周度资金净流入19.89亿元。科创方向，科创100ETF易方达（588210）跟踪的科创100、半导体设备ETF易方达（159558）跟踪的半导体材料设备、科创芯片ETF易方达（589130）跟踪的科创芯片等硬科技赛道获资金逢低布局。

从指数成交额看，本周宽基与科技主题成交居前。A500ETF易方达（159361）跟踪的中证A500指数相关ETF周度成交额达556.04亿元；科创50、沪深300、中证1000、创业板指、恒生科技等宽基指数相关ETF周度成交额均超200亿元。 黄金相关ETF成交活跃，黄金ETF易方达（159934）跟踪的SGE黄金9999指数相关ETF成交额达271.81亿元。 ETF动向 24只科创债ETF规模合计超过3500亿元 今年以来，债券ETF规模持续攀升，截至9月24日，全市场债券ETF规模已突破1万亿元大关，创下历史新高。

其中，科创债ETF已成为债券ETF重要品种，科创债ETF易方达（551500）等24只科创债ETF规模合计超过3500亿元。 易方达基金债券指数投资部总经理李一硕表示，科创债ETF为投资者提供了一篮子配置高等级科创公司债的便捷工具，底层资产兼具较高信用等级和票息增厚的优势。以指数化方式进行投资，一方面可以降低单一债券的集中风险，另一方面ETF的产品形态及做市商的流动性服务，可以提高投资者的交易效率。

ETF解盘 关注科技和红利板块机会 中欧基金建议把握国内产业的结构性亮点，中长期重点关注科技和红利板块的机会。短期考虑到海外宏观风险和市场缩量后的调整需求，投资层面可保持更均衡的思路：在科技主线中重点关注算力硬件，尤其是受益AI需求扩张但仍受制于产能的存储、光通信及AI电源、液冷及燃气轮机等算力基建配套，以及受益政策和高景气度的国产算力；红利板块中关注资本金消耗有限且有望持续维持高ROE和股息率的银行股；

估值较充分出清的内需消费和地产；受益弱美元和通胀韧性的有色和能源等。 雪球资管长雪全球宏观基金经理杨鑫斌表示，后续市场重心将转向评估流动性紧缩幅度以及企业盈利的承受能力。在复杂多变的宏观环境下，均衡多元的配置思路更能适配当下市场，依托跨资产、跨区域的分散布局，能够更好应对持续波动的全球市场。 （文章来源：中国证券报）

在刚刚过去的2026年夏天，一场“大烤”席卷全国电力系统。持续性高温天气下，居民制冷等生活用电需求攀升；与此同时，AI（人工智能）技术变革驱动的产业升级使算力需求拉升。当“天气热”遇上“算力热”，全社会用电负荷创历史新高。 国家能源局最新数据显示，2026年8月，全国全社会用电量达到10332亿千瓦时，同比增长1.7%，用电量再破万亿千瓦时。当月全国用电负荷创历史新高，达到15.6亿千瓦，较上年最大负荷高出4969万千瓦，共有7天超过上年最大负荷纪录。

本轮用电高峰期间，我国能源供应总体保持平稳。电力保供稳中向好的背后，不仅是电源供给能力的持续扩容，更是电力市场化改革持续深化、市场资源配置效能全面释放的生动体现。 立足今夏保供实战场景，《证券日报》记者深入访谈调研，探寻AI技术赋能电力交易的创新路径，以及当前电力市场化改革的现存堵点与未来突破方向。 交易体系成型 经过多年迭代建设，我国电力市场化交易形成中长期交易为压舱石、现货交易为晴雨表的成熟体系，彻底改写了源随荷动的传统电力调度模式，实现电力资源的精细化、动态化、市场化配置。

作为电力市场化改革的核心，电力现货市场依托实时价格信号，精准反映全网供需变化，成为促进新能源消纳、保障电网动态平衡的关键载体。国能日新科技股份有限公司投资的售电公司——北京君阳电力有限公司的交易首席专家张骥对《证券日报》记者表示：“日前交易就像‘预售’，电网和发电厂会提前一天，根据天气预报和机组的情况，排定第二天的发电计划；而实时交易就是‘补货’，如果当天实际用电出现偏差，需要在市场上即时买卖进行平衡。

” 截至2025年，我国省级电力现货市场已实现基本全覆盖。2026年1月至8月，全国现货交易电量达5627亿千瓦时。市场化实时调节能力持续提升。 极端天气、一次能源价格等因素对电价的影响非常大，君阳电力技术副总裁王鹏翔向《证券日报》记者表示：“以广东为例，去年的现货月均价格在0.32元/度左右，今年3月底在0.6元/度至0.8元/度区间。如果没有市场机制，现货价格将直接传导，工商业用户的电费可能增加数十亿元。

但实际上，用户电费基本保持平稳。”在现货市场发生波动的时候，售电公司仍会按期履约交割，可以说这种“中长期+现货”的组合，有效平抑了风险。 在这个组合基础上，制度突破让电力交易从“计划”更深入地走向“市场”。今年迎峰度夏期间，国家能源局推动19个省份的中长期市场实现全年无休、每日开市，省间中长期市场按照自然日连续运行，将市场开放时间从约250天拓展至全年。 与此同时，市场参与主体持续扩容、类型不断丰富。

2026年1月，甘肃陇智源虚拟电厂首次以经营主体身份参加省内电力市场交易，成功交易电量22.6万千瓦时。8月，江西省首家虚拟电厂顺利参与中长期及现货市场交易，正式迈入市场化运营新阶段。 随着市场的不断扩容，对参与主体的预测精度的要求也在持续提升。王鹏翔介绍，公司引入了清华大学的算法团队，自研了AI大模型——羲和深知。行业智能化转型基本已成共识。朗新科技集团股份有限公司依托“朗新九功AI能源大模型”，可对电源出力、竞价攻坚、负荷曲线及价格波动等关键要素进行高精度预测，以此提升市场价格发现效率。

市场化机制破局 “中长期+现货”的融合交易体系，既夯实了电力市场化平稳运行的基础，也为电网运行模式迭代升级提供了重要支撑。随着风电、光伏等新能源装机规模持续攀升，传统适配常规火电、水电的计划运行模式，已难以适配新能源波动性、间歇性的出力特征，行业长期存在的“源荷错配”问题愈发凸显。 在新能源富集省份，电力供需的时间错配问题突出。君阳电力董事长郭晓晖表示：“白天光照充足、出力最高的时候，往往不是电价最高的时候；

反而是傍晚光伏快速归零，用电高峰未退时，电价攀升至峰值。传统‘源随荷动’模式难以适配新能源的波动属性。” 中国电子商务专家服务中心副主任郭涛对《证券日报》记者表示，这揭示出新型电力系统中的一个核心矛盾：发电侧出力高度波动，而用户侧却对价格感知不足，进而加剧供需错配，推高整体用电成本。 破解这一矛盾的关键，在于打通电力价格信号的传导链路，充分释放市场化价格的引导调节价值。通过有效的信号传导，可以引导用户在电价低谷时增加用电、高峰时消减用电，自发贴近发电侧出力曲线，从而帮助用户降低用电成本，实现源荷双向互动。

如果说现货市场的价格信号解决的是时间错配，全新落地的输电权市场化交易，则精准破解了电力资源的空间错配瓶颈。国家发展改革委、国家能源局印发通知，提出自今年6月1日起，按照《云霄直流输电权市场化交易方案（暂行）》，以月度及以内交易起步，在云霄直流通道开展输电权市场化交易。 输电通道容量首次作为独立商品进入市场竞价，填补了全国统一电力市场在输电容量配置领域的制度空白。张骥表示，输电权通俗来说就是输电通道的“使用权限”。

在优先保障民生用电和电网安全运行的刚需后，剩余富余通道容量面向市场公开竞价。 改革迈入深水区 经过多年系统性建设，全国统一电力市场体系初步建成。2025年，市场化交易电量达6.64万亿千瓦时，市场主体数量达109万家。 但在业内看来，“有市场”不等于“优市场”，电力市场化改革仍处于提质增效的深水区，多重堵点、痛点亟待破解。 用户服务响应效率不足是当前突出短板。在君阳电力办公现场，数位员工正从交易中心手动下载数据，再导入公司智能交易系统进行分析，完成当日的电力交易申报，“目前电力交易数据均存储于交易中心平台上，售电公司进行自身系统训练和经营分析，往往需要人工搬运。

”郭晓晖说。 不仅如此，跨省和省内交易衔接不畅，跨电网经营区结算周期较长；虚拟电厂、独立储能等新型主体参与跨区调峰机制有待健全等市场“堵点”仍制约着电力交易的顺畅运行。 针对行业现存短板，顶层设计已明确改革方向。国家能源局新闻发言人、发展规划司司长任育之表示，要提升统一电力市场的治理水平。将加强多部门的协同监管，坚持一把尺子量到底，坚决破除地方保护和市场壁垒，坚决整治行政干预市场、价格串通、滥用市场支配地位等行为。

更深层次的挑战，来自海量中小用户的市场化接入难题。“国家的目标是到2030年除保障性用户全部进入电力市场。目前电力市场化电量已达70%，大量中小工商业用户尚未进入。”郭晓晖说。 随着新能源装机高速增长，AI算力等新质生产力负荷持续攀升，对电力系统的考验远未结束。电力市场能否在更大波动中保持定力，在更复杂场景下精准配置资源，不仅仅取决于规则本身，更取决于整个市场体系的迭代速度。 “未来的电力交易必须依靠科技创新，通过可信AI技术手段直接打通交易壁垒，实现‘一键购电’的智能化服务。

”郭晓晖展望道，这种模式能大幅降低用户参与电力市场的门槛，把用户与电力市场链接得更紧密、更高效，让中小用户真正进入市场。 （文章来源：证券日报）

8月3日，A股电网设备、新型电力系统等相关板块掀起涨停潮，相关产品如电网设备ETF广发（159320）、电力ETF广发（159611）等交投活跃，市场热度持续升温。 电力行情背后或是政策与产业需求的双重共振。消息面上，《新型电力系统建设“十五五”规划》8月3日印发，明确未来五年我国电力发展的总体思路，提出到2030年初步建成新型电力系统的战略目标。此前，7月31日，国务院常务会议重点部署扎实推进“六张网”重大基础设施规划建设。

其中，“十五五”时期全国电网固定资产投资将达到5万亿元以上，后续将重点完善电网的新架构。会议同时核准了包括辽宁庄河核电一期在内的四个核电项目，总投资超1700亿元，政策端对电力基础设施建设的支持力度可见一斑，为板块注入了强劲的催化剂。 业内人士表示，政策利好的背后，是我国能源结构转型的迫切现实。当前正值迎峰度夏关键期，华北、华东等多地用电负荷连创历史新高，区域电力供需偏紧，对电网的补强、升级与扩容提出了现实要求。

从中长期视角审视，在“双碳”目标引领下，能源结构转型的逻辑更为坚实。截至2024年底，全国风光装机历史性超越煤电，成为主体电源。然而，新能源出力（发电站实际发出的功率）的波动性使得“时段价值”愈发凸显，即午间电量富余、晚峰可靠容量稀缺。这种系统性矛盾正驱动整个电力体系的深刻变革，电力系统的稀缺品正从单纯的“电量”，转向“可靠容量”“调节能力”与“时间价值”，为产业链带来了系统性的价值重估机遇。 机构表示，制度层面的顶层设计正系统性地重塑电力资产的盈利模式。

过去几年，电力市场化改革持续深化，通过构建“市场发现价格、机制保障投资”的体系，将电能量、容量、调节服务等分开定价。煤电容量电价机制的建立，使其固定成本获得独立回收，盈利底线更为清晰；现货市场的建设则让调峰、调频等辅助服务的价值得以市场化变现；同时，针对新能源与核电的机制电价对冲安排，也为长周期、资本密集型低碳电源建立了投资回报下限。这意味着电力资产的回报模式正从单一电量收入，向叠加容量补偿与辅助服务的多元收入演进，盈利的稳定性和可预测性显著增强。

机构分析指出，当前电力板块的逻辑已愈发凸显。随着“算电协同”被写入政府工作报告，人工智能（AI）算力产业的爆发式增长催生了海量的高可靠性用电需求，这对电力系统的稳定性提出了更高要求，也重塑了电力板块的传统公用事业估值逻辑，其成长属性与防御价值正被市场重新定价。投资者可淡化对短期电价的博弈，转而更关注盈利函数中尾部风险下降、下限更清晰带来的估值修复空间。国家电网规划“十五五”期间电网投资规模较“十四五”大幅增长，特高压、配网升级等核心赛道即将迎来订单释放窗口期，在“新基建”与能源转型的叠加共振下，电力产业链的长期成长逻辑清晰明确。

（文章来源：每日经济新闻）

消息面上，由于海外裂解价差持续上涨，美国当地裂解价差超过2022年俄乌冲突峰值，美国柴油价格已经达到6.5美元/加仑。 机构指出，俄罗斯已经从成品油输出国变为成品油输入国，炼厂短期内无法恢复；沙特已经确认无法为欧洲提供10月的原油，欧洲预计产生10%的缺口，欧洲成品油价格预计会进一步上涨，加剧全球成品油紧张态势。短期内成品油供给无解。四季度成品油配额下发在即，预计10月配额高于9月。当前能提供成品油增量的只有中国，预计四季度成品油出口配额有望超预期，民营炼化中能够拿到出口配额的公司有望受益。

油价触顶回落，下游炼化化纤压力的时候过去了，价差有望扩张，下游有望恢复采买。 截至2026年9月23日 14:24，化工ETF鹏华(159870)标的指数中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.58%，成分股星源材质上涨6.58%，东材科技上涨5.82%，钛能化学上涨3.83%，荣盛石化上涨3.58%，恒逸石化上涨2.97%。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年8月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、荣盛石化、多氟多、东材科技，前十大权重股合计占比42.65%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；接I：022792)。 （文章来源：界面新闻）

磷化工盘中走强，消息面上，厄尔尼诺叠加地缘局势，全球粮食价格上涨，推动农化产业链走强，磷肥板块活跃，此外，近日包括中国科学院院士欧阳明高在内的多位业内人士表示，未来10年磷酸铁锂电池仍将占据主流。 广发证券指出，2026年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率已超过90%，其可能通过扰动东南亚、印度、澳洲及南美降水影响全球粮食供给。若主产区减产逐步兑现，粮价上行弹性值得重点关注，同时种植收益改善有望拉动农药、化肥等农资需求。

截至2026年9月8日 14:54，化工ETF鹏华(159870)强势上涨2.01%，成分股川发龙蟒上涨10.01%，和邦生物上涨10.00%，云天化，兴发集团等个股跟涨。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年8月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、荣盛石化、多氟多、东材科技，前十大权重股合计占比42.65%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。

磷化工盘中走强，消息面上，厄尔尼诺叠加地缘局势，全球粮食价格上涨，推动农化产业链走强，磷肥板块活跃，此外，近日包括中国科学院院士在内的多位业内人士表示，未来10年磷酸铁锂电池仍将占据主流。 广发证券指出，2026年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率已超过90%，其可能通过扰动东南亚、印度、澳洲及南美降水影响全球粮食供给。若主产区减产逐步兑现，粮价上行弹性值得重点关注，同时种植收益改善有望拉动农药、化肥等农资需求。

截至2026年9月8日 10:03，化工ETF鹏华(159870)标的指数中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨1.13%，成分股川发龙蟒上涨10.01%，和邦生物上涨5.65%，宏达股份上涨3.20%，云天化，兴发集团等个股跟涨。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年8月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、荣盛石化、多氟多、东材科技，前十大权重股合计占比42.65%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。 （文章来源：界面新闻）

【宏观】 1.北京时间周五22:00，美联储主席沃什将在杰克逊霍尔全球央行年会上发表主旨演讲 【石化】 1.美国柴油库存已降至历史同期最低水平 2.美国炼厂开工率持续维持高位，成品油出口量大幅增长，柴油裂解价差突破100美元/桶 3.中国三季度逐步放开成品油出口，国内裂解价差走高，海外套利量价齐升 4.涤纶长丝龙头发动行业自律，产品效益稳中有升 5.坯布环节处于库存低位，有望迎来“金九银十”行情 #化工ETF鹏华·159870、石油ETF鹏华·159697 【芯片】 1.至少13家机构上调英伟达目标价 2.TrendForce 的MLCC产业研究显示，三星电机已针对OEM、ODM客户调涨第四季报价。

#半导体ETF鹏华·159813、科创芯片ETF鹏华·588920、科创芯片设计ETF鹏华·589170、科创半导体设备ETF鹏华·589020、消费电子ETF鹏华·159153 【AI】 1.百炼平台下调Qwen3.8-Flash模型模式计费单价。输入价降至0.8元，输出价降至2.7元 2.Anthropic即将推出首款专为在物理世界中运行而设计的AI研究系统 3.腾讯混元：8月28日发布并开源新一代大语言模型Hy4 preview #科创AIETF鹏华·589090、科创创业人工智能ETF鹏华·588410、云计算ETF鹏华·159739 【通信】 1.新*盛称，今年以来1.6T光模块出货量持续增长，预计下半年起放量节奏将进一步加快 2.工信部：1-7月电信业务收入累计完成1.02万亿元，5G移动电话用户达13.03亿户 #电信ETF鹏华·560690、科创创业人工智能ETF鹏华·588410 【粮食】 1.受俄乌冲突可能升级的影响，芝加哥小麦期货价格延续涨势，升至三年来最高水平。

#农业ETF鹏华·159041、粮食ETF鹏华·159698 【有色】 1.统计局数据显示：1-7月，有色金属冶炼和压延加工业利润同比增长91.8% 2.美国特朗普政府对钨废料及电池碎料的出口禁令正式生效 3.现货白银日内涨破70美元/盎司，涨超1.6% #有色ETF鹏华·159880、工业有色ETF鹏华·159162、稀有金属ETF鹏华·561250 【商业航天】 1.NASA建议设立太空数据中心，利用太阳能供电，以缓解美国电力短缺的问题 #卫星ETF鹏华·563790、通用航空ETF鹏华·563870、科创新能源ETF鹏华·588830、创业板新能源ETF鹏华·159261、电池ETF鹏华·560410、光伏ETF鹏华·159863 （文章来源：界面新闻）

化工板块午后持续走高，机构指出：龙头自律下涤纶长丝效益稳中有升。2026H1涤纶长丝龙头发动行业自律，采取减产方式协同供需，减产效果显著，单位效益也有明显提升。桐昆披露的经营数据中，上半年涤纶长丝产量为636.6万吨，同比变动-2.7%，销量为594.7万吨，同比变动-0.1%。公司当前涤纶长丝年产能为1550万吨，较去年同期的1350万吨有明显提升，而产量同比下滑，减产落实明显。涤纶长丝逐渐掌握与下游博弈中的话语权，单吨效益有25年的100-200元提升至上半年平均400元左右。

机构认为，坯布环节库存低位，看好“金九银十”行情。2026年油价波动剧烈，下游织造厂商备刚需采购为主，投机性需求明显下降，而长丝企业通过自律有效控制厂库，根据CCF化纤信息网，截至8月24日，涤纶长丝POY/FDY/DTY库存控制在13/20/27天，但华东坯布库存降至22天，为近年来较低水平，预计随着刚需订单推进，坯布环节补库将至，量价弹性将进一步释放。 截至2026年8月28日 14:25，化工ETF鹏华(159870)强势上涨2.32%，成分股昊华科技上涨10.01%，多氟多上涨6.18%，桐昆股份等个股跟涨。

化工ETF鹏华紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2026年7月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、华鲁恒升、云天化、多氟多，前十大权重股合计占比43.44%。

化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。