自选股资讯日报 · 2026-10-19（周一）

一个农业大模型，能为东盟的农田开出一份土地分析报告；一套AI同传系统，支持十余种东南亚语种实时互译；一座词元工厂，每小时最高能产出2000亿个词元……近日，记者随“活力中国调研行”采访团走进位于广西南宁的中国—东盟国家人工智能应用合作中心（以下简称“南A中心”）和五象云谷AI智算产业园，切身感受到人工智能在广西加快落地的实际进展。从本地应用走向东盟应用，广西正沿着“北上广研发+广西集成+东盟应用”的路径，走出一条富有自身特色的向海图强高质量发展之路。

集智兴业： 集成赋能多元场景，数智应用联通东盟 “用户只需打开小程序，在地图上圈出意向地块，输入计划种植的作物，系统便会自动生成一份包含农作物适应性、经营风险、营销策略的分析报告，为农业生产者提供科学依据。”捷佳润科技集团股份有限公司（简称“捷佳润”）企管总监陈秀娟说。 “过去种地主要靠经验，现在可以让数据辅助判断。”陈秀娟说。据了解，捷佳润的“土谛AI”具有智能识别、圈地分析、种植规划、病虫害预警等功能，帮助农户获取作物适配防治方案。

陈秀娟表示，AI赋能种植生产，系统根据田间采集到的气象、土壤、作物长势等数据，输出适配当地的防治方案，指导农户合理安排农事，降低气象灾害带来的减产风险。 这家2008年在南宁成立的企业，业务已跨过山海。官网信息显示，捷佳润业务拓展到老挝、越南、尼日利亚、马来西亚、澳大利亚等海外市场，服务建设超过200万亩的项目，其中在东盟服务的项目近30个，面积近2万亩；全球服务的作物众多，包括香蕉、蓝莓等数十种，让众多用户享受了“万亩农场，一键管理”的便捷。

在医疗领域，人工智能早已进入广西医科大学附属口腔医院的诊疗流程。“AI导诊智能体、AI导诊导航机器人、AI口腔自助检查仪等，能帮助患者快速初筛口腔疾病、便捷就诊；在诊疗环节，依托口腔大数据平台，口腔影像智能诊断系统进行快速精确诊断，依靠AI算法设计标准化口腔诊疗方案，利用口腔种植机器人等智能装备完成口腔治疗，显著提升诊疗质量与效率。”医院党委副书记、纪委书记邝海对记者说。 AI还可以赋能医院开展面向东盟的国际化医学教育。

据了解，医院首创的“口腔医学多语种同声传译系统”支持十余种东南亚语种实时互译。同时，邝海表示，东盟口腔医生无需跨境即可通过VR设备沉浸式模拟临床实操场景。“我们借助广西口腔虚拟现实技术工程研究中心，运用AI+VR虚实融合模拟诊疗系统，系统化开发口腔临床实操虚拟培训课程。” 人工智能在广西的应用，并不止于上述两个行业，带来的改变也不止这些。南A中心相关工作人员介绍，南A中心与东盟开展的人工智能合作涉及多个重点领域：AI+矿业方面，华锡有色公司借助AI技术识别矿石分选边界，提升锡回收率2%至5%，年新增产值超5000万元；

AI+制造方面，柳钢集团研发“玄铁”钢铁大模型，把“配矿”周期从72小时缩短至16分钟；AI+物流方面，极兔智慧物流中心通过极兔AI-JMS运营管理系统，智能自动化程度从50%提升至85%，可节约15%的运营管理成本。 算筑底座： 算网协同直连东盟，智算资源随取随用 筑牢面向东盟的数字底座，既需要通畅的跨境通信链路，也需要充沛的算力供给。据介绍，南宁国际通信业务出入口局是继北上广之后，国家批复的第二批国际通信业务出入口局，是连接国内电信运营商网络与境外运营商网络的重要互联节点。

南宁国际通信业务出入口局开通后，将有效解决广西及西部地区去向东盟的国际互联网“绕路”难题，极大降低通信时延、优化通信质量，为跨境算力、跨境医疗、跨境金融等应用创造落地条件。 依托这条高速数字通道，算力资源出海将会有更快通路。在五象云谷AI智算产业园，润建股份有限公司（简称“润建股份”）打造的五象云谷词元工厂，一排排服务器昼夜运行，每小时最高产能达2000亿词元。 据润建股份介绍，这座词元工厂已接入16款主流大模型，企业开通算力调用只需90秒。

对企业来说，按需调用的模式把固定资产投入变成可变成本——不必采购服务器、不必建机房，底层算力调度、硬件运维和模型适配都由平台承担；平台聚合的多款大模型，还能按业务场景灵活切换。 润建股份表示，公司致力于打造集算力承载、智能调度、效率优化、模型广场、精准计量计费于一体的全栈式词元“生产—供给—应用—管理”平台。将算力以“词元”为单位封装为可量化、可交易、可结算的标准化算力产品。让B端、C端客户都能像用水电一样，按需使用，只为实际消耗的词元付费。

“我们将算力封装为‘像水电一样随取随用’的标准化词元服务，实现按需使用、按量计费、据实结算。”润建股份有限公司Token事业群常务副总裁黄海江说。 据了解，在出海方面润建股份已承接东盟超500个项目，拥有240多名海外员工，交付马来西亚、印度尼西亚、泰国、柬埔寨等东盟国家80多个算力中心及数据中心项目，业务覆盖东盟10国。2025年，公司东盟区域销售额3.2亿元，同比增长113.95%。 政策引导： 顶层统筹制度先行，拓宽数字合作之路 企业的探索，背后是自治区层面的谋划。

广西壮族自治区“十五五”规划纲要明确提出“加快构建‘北上广研发+广西集成+东盟应用’发展路径，推动人工智能应用和产业集聚发展，打造面向东盟的人工智能国际合作高地”；提出“以人工智能为切口服务中国—东盟合作，推动人工智能产品和服务出海，形成具有中国特色的人工智能国际应用合作区，打造服从服务于构建更为紧密的中国—东盟命运共同体的新引擎”。 围绕这一路径，广西向海经济工作部署同步展开。广西壮族自治区发展改革委党组成员、副主任林泽楠表示，广西将加强以人工智能为引领的向海经济创新。

高标准建设中国—东盟国家人工智能应用合作中心，加快建设面向东盟的跨境人工智能基础设施，推动人工智能产品和服务出海。实施“人工智能＋海洋”行动。聚焦数字海洋、智能港口、数字孪生运河、智慧物流、数智园区等领域，加快人工智能赋能和全场景应用。 与产业布局相配套的，还有规则层面的先行先试。针对人工智能的发展，广西自贸试验区设立以来，已进行多重探索：编制东盟国家语料库建设、质量评测2项团体标准，发布12项人工智能大模型国家标准外文版；

出台中西部及沿边首个、全国第6个数据出境负面清单，持续提升跨境数据流动便利化水平；聚焦人工智能细分赛道，研究制定语料训练、模型开发交付、词元出海3张专项数据出境负面清单；积极布局海外数字基础设施，在新加坡落地全国首个气象数据海外云节点。 从农田到诊室，再到词元工厂，广西的人工智能应用场景还在不断增加。随着面向东盟的人工智能合作平台加快建设、跨境规则逐步衔接，广西的区位优势正一步步转化为开放发展的新动能。

（文章来源：经济参考报）

在广西的工业重镇柳州，广西柳工机械股份有限公司（下称“柳工”）旗下的挖掘机智慧工厂每12分半钟就有一台挖掘机下线，该工厂单月产量已突破1500台。AI技术给广西产业带来的价值，不只是产量和效益的提升，更在于助力当地产业结构向高端化的转型升级。 在2026年“活力中国调研行”广西主题采访活动中，第一财经记者了解到，从产线装配、炼钢看火到口岸查验，AI技术已深度参与到广西多个产业的生产环节中去。借助AI技术的东风，当地优势产业正从“传统制造”向“智能制造”跃升。

自动化产线提高生产效率 柳工挖掘机智慧工厂是该企业智能制造体系的标杆，工厂自动化率超70%，实现全系列挖掘机柔性共线生产。除该公司外，柳州亦有一批企业在加速实现智能化生产。 据广西柳工机械股份有限公司国际事业部商务运营总监刘霜峰介绍，依托沉淀下来的整套数字化生产制造经验，柳工正加快建设印尼绿色智慧产业园，把国内成熟的生产工艺、技术标准和管理体系复制到海外。柳工自研的“AI柳工”智能诊断系统，依托设备大数据与AI算法，实现故障实时预警、智能诊断和3D可视化维修指导，设备维修时长平均缩短60%，已落地印尼、泰国、越南等东盟市场。

柳工之外，柳州的智能化改造已经在全市范围内铺开。第一财经从柳州市工信局了解到，当地已建成广西智能制造标杆企业、智能工厂、数字化车间167家，数量位居全区第一。其中，上汽通用五菱入选首批国家“领航级智能工厂”培育名单。未来，当地将加快打造广西人工智能应用场景及产业集群创新基地。 就广西全区来看，多个城市已形成了高水平的自动化生产线案例。调研期间，第一财经走访广西钢铁集团（柳钢防城港基地）的一线作业环境，冷轧厂里无人天车在移动，搬运经冷轧加工之后的钢卷。

厂房内很安静，基本上只能听到无人天车移动发出的声响。 广西钢铁集团（柳钢防城港基地）拍摄/第一财经记者宋婕 该厂电气技能专家黄德文在接受第一财经等媒体采访时表示，该厂已建立了冷轧厂的“数据灯塔”，作为管理控制、生产调度、排产计划及物流协调的中心。依托柳钢“玄铁”钢铁大模型，实现了从原料到成品、从工艺到装备、从排产到物流的全流程打通。 第一财经从该厂了解到，近年来，该公司积极推进智能化转型，对生产全流程进行了一系列创新应用孵化。

公司先后与中国移动、华为公司等多家高新科技企业战略合作，完成广西首个5G智慧钢铁项目、首台5G移动边缘计算服务器等重大项目，研发全国首例5G+无人化自动铁水罐加盖系统、“AI炼钢”人工智能看火等关键应用，对30多个业务场景进行升级改造，很大程度提升了生产效率，降低了运营成本。 AI技术和机器人的到来，有效缩短了一线工作人员接触高温工作环境的时长。在集中调度控制台前，工作人员可以通过线上系统完成对多个生产环节的控制调度。

有现场工作人员告诉记者，他们也在鼓励员工多了解AI技术，进一步把生产环节的各类工艺与AI模型相结合。 广西智造开启新的可能 如今，广西制造不仅可以造汽车、造机械，还能生产更为精密、附加值更高的产品。 2023年，深耕高精密电子元器件行业的永星科技，选择把研发生产基地落户在广西北海。该企业产品主要应用在汽车电子、低空经济、能源电力、智能制造、5G通信等高端产业领域。 北海永星电子有限公司副总经理劳永平在接受采访时表示，公司专注高精密位移传感器、传感器芯片、精密芯片电阻器研发生产，客户包括华为、西门子、ABB、中国中车等。

2023年，公司把研发生产基地落户北海，投资25亿元建设银河芯片产业园项目，一期实现当年开工、当年建成、当年投产、当年上规。 据劳永平介绍，目前公司年产15亿只高精密薄膜芯片电阻器生产线已经投产，精度、温度系数等核心参数对标美国威世和日本KOA。劳永平说，由公司北京科研团队自主研发的国产28纳米芯片去年11月设计完成，今年4月首次流片成功。这是国内首颗高性能宇航级抗辐照芯片，能解决商业航天的“芯”瓶颈。

眼下，二期3.4万平方米厂房已建成，功率电阻产线按年产1亿只的规模扩产。 北海永星电子有限公司拍摄/第一财经记者宋婕 机器人产业也正成为当地新的产业名片。今年1~8月，柳州全市工业机器人产量增长750.3%，累计发布人工智能开放场景176个，落地优必选、洛必德等智能机器人相关企业45家，优必选工业人形机器人实现了从引进落地到千台量产的跨越。 在造机器人的同时，广西还在尝试用好机器人。在防城港国际医学开放试验区，第一财经见到，工作人员控制着若干人形机器人，尝试构建机器人在医疗环境中的工作能力。

据相关负责人介绍，该试验区的人形机器人数据采集研发与测试中心深度结合了本地产业集群特点与特色资源禀赋，重点围绕钢铜铝等大型生产制造产业、电力企业配电室（变电站）、边境口岸、医疗医药作业等本土核心应用场景开展人形机器人数据采集与场景化研发工作。 同时，该中心还依托技术研发优势，积极切入商业服务、居家生活、公共场所岗哨等更广泛的人形机器人应用领域，打造适配多场景、高实用性的技术研发与测试平台，为智能机器人产品落地提供数据与技术支撑。

AI技术助力口岸通关便利化 AI带来的便利性不仅体现在生产环节，也体现在大众日常生活中。例如口岸的智慧化运作，最直接的好处就是大众能更快吃到进口水果。 友谊关口岸是全国最大的陆路进境水果通道之一，常年进口东南亚国家的榴莲。国内消费者能实现“榴莲自由”、买到价格亲民的榴莲，友谊关这条陆路通道发挥着至关重要的作用。 “国内市场上平均每5个进口榴莲，就有2个经由友谊关口岸通关。”据友谊关海关副关长常朋介绍，今年1~8月，经友谊关口岸进口榴莲货值176.1亿元，同比增长27.9%；

货量62万吨，增长30.4%，其榴莲进口规模排全国单口岸第一。 榴莲能够实现快速通关，离不开查验环节的自动化。在排队靠台查验环节，智能查验辅助系统实现车辆自动派台、智能排队、预约查验，车位周转效率提升35%，车辆靠台等待时间压缩20%。在取样送检环节，依靠RPA（机器人流程自动化）技术，由机器代替人工，实现全天候24小时工作。之前每天需要4~5人的工作量，现在都可交给RPA完成。 在有害生物检测环节，口岸现场建立实验室，打造植物检疫远程鉴定模式，水果“即查即送、即送即检”，实验室检疫鉴定时长由原来的3到5天压缩到36小时以内，在保障国门生物安全的同时大幅提升通关效率。

据凭祥保发公司总经理、智慧口岸项目建设指挥部副指挥长朱厚冬介绍，中越友谊关—友谊货运通道智慧口岸这一项目投资概算10.6亿元，基于卫星导航和5G技术，建设跨境货运自动化专用通道、指挥调度平台和协同监管模式，配置自动化吊装设备、无人驾驶运输车、智能检查系统等。今年2月，项目中方段出境方向已完成“实单实车实货”全流程试运行。 据朱厚冬介绍，项目建设目标是“三减一降一提升”，即减单证、减环节、减人工，降低通关成本，提升通关效率，以及“两个24小时”，即通关24小时不间断作业、货物从南宁到河内24小时内运达。

建成后，口岸日通关能力将超过4000辆次。 让货物流转更智能更顺畅 广西推进AI应用的脚步并未停止，未来，以平陆运河为代表的大型工程将进一步实现智慧化运作。 在内陆的柳州铁路港，无人车也上了岗。经纬恒润集团旗下子品牌逍遥通行入驻柳州铁路港，L4级自动驾驶新能源重卡实现从仓库到铁路站台的全程智能化短途运输。 专注高度自动驾驶城配赛道的新石器慧通科技股份有限公司，2021年获全国首批无人配送车上路资质。

该公司在广西总交付量近400辆，在南宁、柳州、来宾等地都部署了车辆，服务于快递、城配、园区等多个场景。 新石器慧通科技股份有限公司技术总监岑勇表示，在柳州铁路港，每辆新石器无人车都接入智能调度中心。人工智能算法把车辆、路网和订单实时匹配，自动决策发车任务。哪辆车离站点最近、电量够不够、哪条路线在管制，系统自动判断。所有车辆位置、状态、货舱情况全程可视化，必要时调度员可远程接管。 铁路与航运的联运示意模型拍摄/第一财经记者宋婕 平陆运河通航后，江海联运也有了更智慧化的新模式。

在走访平陆运河几大枢纽时，第一财经了解到，广西建成了水运江河海一体化调度平台，通过数字技术为船的航行规划航程计划。在船提出申请时，船将在什么时间经过什么站点以及对应停留多长时间便都有了计划。 据自治区发展改革委党组成员、副主任林泽楠介绍，广西深化与东盟国家在人工智能、海洋产业、基础设施、物流供应链等领域合作，与8个东盟国家签署人工智能合作协议，3个海外分中心建成运营。 国家发展和改革委员会综合运输研究所专家丁金学认为，平陆运河通航后，广西正推动西部陆海新通道从“交通线”到“经济网”的跨越式发展。

商务部“一带一路”经贸合作研究所研究员耿泽群观察到，广西正依托通道和沿边优势，探索“东部地区侧重研发、广西承担中间品生产、东盟完成产成品制造”的跨境产业协作。 未来，广西计划以人工智能为引领，通过通道构建新的经济增长点。林泽楠说，广西将高标准建设中国—东盟国家人工智能应用合作中心，加快建设面向东盟的跨境人工智能基础设施，推动人工智能产品和服务出海，实施“人工智能＋海洋”行动，在数字海洋、智能港口、数字孪生运河、智慧物流等领域加快人工智能赋能。

（文章来源：第一财经）

证券日报网讯10月13日，五洲交通发布公告称，公司取得中国建设银行股份有限公司南宁高新支行出具的《中国建设银行贷款承诺书》，贷款额度为不高于人民币10,800万元，贷款期限为3年，贷款用途为股票回购增持。 （文章来源：证券日报）

证券日报网讯10月12日，五洲交通发布公告称，公司于2026年10月12日召开第十一届董事会第八次会议，审议通过《广西五洲交通股份有限公司关于以集中竞价交易方式回购股份的议案》《广西五洲交通股份有限公司关于变更总法律顾问及首席合规官的议案》。 （文章来源：证券日报）

五洲交通(600368)10月12日公告，拟以集中竞价交易方式回购股份，回购股份金额不低于6000万元（含），不超过1.2亿元（含），回购价格上限5元/股，回购股份计划用于转换公司发行的可转换为股票的公司债券。 （文章来源：人民财讯）

10月8日，广西五洲交通股份有限公司（证券代码：600368；证券简称：五洲交通）发布公告称，公司控股股东广西交通投资集团有限公司（以下简称“交投集团”）计划在未来12个月内增持公司股份，拟增持金额不低于人民币8,904.5万元且不高于人民币17,809万元。 图片来源：公司公告 根据公告，本次增持计划自2026年10月8日起12个月内实施，交投集团将通过上海证券交易所系统以集中竞价方式增持公司A股，增持比例不超过公司总股本的2%。

公告称，本次增持计划不设置增持股份价格区间，将基于对公司股票价值的合理判断，择机实施本次增持计划，资金来源为自有资金或其他合法资金来源。 关于增持目的，公告原文指出，系基于交投集团对公司未来发展前景的信心和中长期投资价值的认可，提升五洲交通市值和资本市场形象，维护上市公司及广大投资者的利益，促进五洲交通持续、稳定、健康发展。 公告显示，在本次增持计划实施前，交投集团持有五洲交通618,948,686股，占公司总股本的38.45%，为公司控股股东。

公告同时披露了此前一轮增持计划的完成情况：2025年9月15日至2026年9月3日，交投集团通过上海证券交易所系统以集中竞价方式累计增持公司股份32,193,000股，占公司总股本约2%，累计增持金额135,361,758.24元（不含交易费用），该增持计划已实施完毕。此外，本次公告前6个月内，增持主体不存在减持情况。 公告还载明，交投集团承诺在增持计划实施完成后12个月及法定期限内不减持所持有的公司股份。

风险提示方面，公告指出，本次增持计划可能存在因资本市场环境发生变化、政策调整或其他不可预见因素，导致增持计划无法实施或无法按期完成的风险。 公司表示，本次股份增持计划的实施不会导致公司股权分布不具备上市条件，亦不会导致公司控股股东及实际控制人发生变化。公司将根据《上市公司收购管理办法》《上海证券交易所股票上市规则》等相关规定，持续关注本次增持计划的进展情况，并及时履行信息披露义务。 来源：读创财经 （文章来源：深圳商报·读创）

南财智讯10月16日电，香港交易所披露信息显示，BlackRock,Inc.（贝莱德）在中远海控的H股好仓（L）比例于10月13日从7.46%下降至6.95%。 （文章来源：南方财经网）

上海航运交易所数据显示，截至10月16日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）报3679.58点，与上期相比涨15.47点；中国出口集装箱运价综合指数报1922.64点，与上期相比涨0.5%。 （文章来源：新华财经）

上证智讯 10月15日，中远海控发布2026年中期权益分派实施公告称，本次利润分配以方案实施前的公司总股本约152.18亿股为基数，每股派发现金红利0.43元（含税），共计派发现金红利约65.44亿元。本次不涉及差异化分红送转。 股权登记日为2026年10月22日，除权（息）日为2026年10月23日，现金红利发放日为2026年10月23日。分派对象为截至股权登记日下午上海证券交易所收市后，在中国证券登记结算有限责任公司上海分公司登记在册的公司全体A股股东。

本次利润分配方案经公司2026年5月26日召开的2025年年度股东会授权，并经2026年8月28日公司第八届董事会第三次会议审议通过。 本文由AI生成，不构成投资建议。 （文章来源：上海证券报·中国证券网）

中远海控10月15日大宗交易平台出现一笔成交，成交量294.99万股，成交金额4994.18万元，大宗交易成交价为16.93元。该笔交易的买方营业部为方正证券股份有限公司南京分公司，卖方营业部为方正证券股份有限公司南京分公司。 证券时报·数据宝统计显示，中远海控今日收盘价为16.93元，下跌2.14%，日换手率为0.76%，成交额为16.15亿元，全天主力资金净流出1.37亿元，近5日该股累计上涨1.99%，近5日资金合计净流入2.39亿元。

两融数据显示，该股最新融资余额为35.35亿元，近5日减少1.81亿元，降幅为4.88%。（数据宝） 10月15日中远海控大宗交易一览 成交量（万股）成交金额（万元）成交价格（元）相对当日收盘折溢价（%） 买方营业部卖方营业部294.994994.1816.930.00方正证券股份有限公司南京分公司方正证券股份有限公司南京分公司 注：本文系新闻报道，不构成投资建议，股市有风险，投资需谨慎。 （文章来源：证券时报网）

证券日报网讯10月15日，中远海控发布2026年中期权益分派实施公告称，本次利润分配以方案实施前的公司总股本15,218,324,687股为基数，每股派发现金红利0.43元（含税），共计派发现金红利6,543,879,615.41元。股权登记日为2026年10月22日，除权（息）日为2026年10月23日。 （文章来源：证券日报）

周四，国内商品市场大面积飘绿。沪银期价跌超5%，苹果、多晶硅、甲醇期价跌超4%，鸡蛋、碳酸锂、纯苯等期价跌超3%。值得关注的是，集运指数（欧线）期价盘中逆势拉涨，最高触及2818点，收盘涨2.37%，表现亮眼。 海通期货研究所航运组负责人雷悦认为，今日集运指数（欧线）期价走强，是两条主线共同作用的结果。一方面，市场已开始交易11月上旬船司涨价预期，虽然11月上旬是传统需求淡季，但各大船司计划通过安排空班主动收紧运力，以此支撑运价。

目前中远海控、MSC、ONE等头部船司已经陆续公布了空班安排。另一方面，地缘情绪溢价修复推动集运指数（欧线）期货与SC指数同步走强，油价波动对航运品种的外溢效应再度显现。 需要注意的是，船司涨价能否落地以及落地后的实际效果仍存在不确定性。雷悦表示，10月下旬虽有多家船司发布涨价通知，但实际定价策略分化明显，宣涨的目标价和真实成交价格之间存在一定落差。 国投期货分析师李海群认为，船司宣布涨价属于行业常规动作，市场将其解读为利好，有两方面原因。

第一，去年10月下旬船司宣涨，运价随即止跌企稳，11月涨价落地，核心驱动为运力收缩叠加欧洲节前备货。今年10月下旬涨价已有部分兑现，11月上旬亦有大量空班计划，市场参照去年季节性规律博弈涨价兑现空间。第二，今年现货需求韧性好于预期，年中运价回落之后跌势放缓，长协货对运价支撑较强。尽管部分船司放出特价舱压低了报价，但因各家船司客户结构不同，尚未出现全行业普降的情况。 “后市需要观察，现货基本面能否匹配盘面的乐观预期。

”李海群表示，10月下旬现货运价抬升的持续性、11月空班落地规模，是后续行情进一步上行的关键。短期情绪释放后，盘面大概率将重回震荡格局。 （文章来源：期货日报）

10月16日尾盘，部分宽基ETF再度放量，沪深300ETF华泰柏瑞（510300）成交超110亿元，上证50ETF华夏（510050）成交超30亿元。 （文章来源：每日经济新闻）

新一周市场将同时迎来中国三季度经济数据、金融街论坛年会、APEC财长会和英伟达(NVDA.US)GTC大会。美股财报季进入密集阶段，特斯拉(TSLA.US)、 Meta Platforms(META.US) 等科技公司将披露业绩；港股方面，宁德时代(03750.HK) 、中国移动(00941.HK)、中国电信(00728.HK)及中国联通(00762.HK)等公司也将放榜。 科技股近期承压，使这轮财报季的重要性进一步上升。

半导体ETF-iShares(SOXX.US) 在一个月内经历“上涨19%后下跌17%”，较6月高点回撤超过25%。投资者将借助科技公司业绩判断AI资本开支能否继续转化为收入和利润，并观察资金由科技板块转向能源、消费等行业的趋势是否延续。 英伟达GTC大会召开，黄仁勋演讲聚焦欧洲主权AI 英伟达(NVDA.US)GTC AI大会将于10月20日至22日在柏林举行。黄仁勋定于周三北京时间17:00至19:00发表主题演讲，欧洲主权AI、企业AI基础设施、智能代理、推理部署和机器人将是大会的重要议题。

德国总理默茨还将在周一晚间与黄仁勋会面，双方讨论方向指向德国AI工业算力合作。市场将重点观察英伟达是否披露新架构信息，以及欧洲数据中心、主权算力和工业AI项目的合作规模。 这场演讲安排在 Meta Platforms(META.US) 、特斯拉(TSLA.US)等公司密集披露业绩之前。若英伟达继续释放强劲需求信号，同时科技公司的资本开支与收入增长相互印证，近期围绕AI投资回报的疑虑可能缓和；若企业支出继续扩张，但商业化和利润指引偏弱，科技股估值压力仍可能延续。

特斯拉、Meta密集放榜，AI回报与盈利持续性接受检验 下周约有70家标普500指数成分股公司公布业绩。按现有数据估算，标普500指数第三季度综合盈利增速有望达到29%，能源和科技行业仍是主要推动力；剔除这两个板块后，其余成分股盈利增速预计由第二季度的12%降至7%。 Meta Platforms(META.US) 的看点在于，广告业务增长能否继续支持AI基础设施投入，以及资本开支、费用和后续收入指引如何变化。

投资者也将关注AI推荐、广告工具及智能体产品的商业化进展，判断公司能否在扩大投入的同时维持盈利能力。 特斯拉(TSLA.US) 此前公布，三季度汽车交付超过48.6万辆，储能部署达到13.7GWh。财报将进一步揭示交付增长对应的收入、汽车业务利润率和现金流表现；Robotaxi、FSD及新车型的后续部署，也将是电话会重点。公司已将问答直播安排在周四05:30。 SpaceX(SPCX.US) 方面，投资者将关注星链、航天及AI相关业务的收入结构、盈利和现金消耗，以及大型基础设施项目的资本需求。

三家公司将分别提供观察AI变现、自动驾驶及太空基础设施投入的窗口。 泛林、德州仪器与西部数据放榜，从设备、模拟芯片到存储检验需求 半导体产业链下周将迎来多份关键财报。泛林集团(LRCX.US)、德州仪器(TXN.US)均安排在周三美股盘后披露业绩或举行业绩电话会， 西部数据(WDC.US) 则于周四美股盘后公布2027财年第一季度业绩。 泛林集团的重点是晶圆厂设备投资、存储客户扩产节奏，以及先进制程和先进封装带来的设备需求。

德州仪器则更能反映工业、汽车等终端市场的需求变化，市场将关注库存、产能利用率、毛利率及下一季度指引。西部数据的看点集中在云厂商采购、大容量硬盘需求、产品组合与定价。其业绩将帮助投资者判断，数据中心扩张能否持续转化为存储订单和盈利增长。 三份财报覆盖不同环节，市场需要结合订单、出货及指引，判断AI需求能否继续扩散，以及非AI终端市场是否出现改善。 中国三季度GDP周一出炉，港股关注内需与稳增长政策线索 中国三季度GDP及9月工业、消费和房地产等经济数据将于周一公布。

华创证券首席经济学家张瑜预计，三季度GDP同比增速可能回升至4.5%附近，外需带动下的中游生产或继续走强，但投资、社会消费品零售总额和房地产销售仍然偏弱。 数据对港股的影响将集中在两个层面。工业生产和出口相关指标若保持韧性，有助于稳定制造业及部分周期板块的盈利预期；消费、地产和投资数据则将决定市场是否进一步交易四季度稳增长政策。9月政府债发行加速，后续基建投资和房地产支持政策能否改善内需，将成为互联网、消费、地产及原材料板块重新定价的重要依据。

周一还将迎来2026金融街论坛年会。会议于10月19日至22日在北京举行，国家金融管理部门将在论坛期间集中发布系列金融改革发展政策，证监会主席吴清、中国人民银行副行长兼国家外汇管理局局长朱鹤新等将出席。 宁德时代与三大运营商披露业绩，港股关注新能源和高股息板块 港股及AH股方面， 宁德时代(03750.HK) 、中国移动(00941.HK)、中国电信(00728.HK)和中国联通(00762.HK) 等公司将公布业绩。

宁德时代的动力电池与储能出货情况，将用于验证全球新能源需求和储能景气度。中国移动、中国电信和中国联通的业绩，则关系到市场对运营商现金流、资本开支和股东回报的判断。科技板块波动加剧后，运营商等高股息资产能否继续吸引防御型资金，也是港股的重要观察点。 APEC财长会首次在香港举行，财金合作议题受关注 第33届APEC财长会将于10月20日至21日在香港举行，这是APEC财长会首次在香港举办。会议将聚焦支持民生发展的财政政策、数字基础设施融资、普惠金融和青年财经人才交流。

来自21个APEC经济体的财政部长或代表将参会，中国财政部部长蓝佛安将率团出席并主持会议。 本次会议将为11月在深圳举行的APEC领导人非正式会议积累财金领域成果。市场可关注数字基础设施融资和普惠金融议题是否形成具体合作安排，以及各经济体如何评价全球增长、财政政策和金融稳定风险。 美联储进入静默期，多国央行接连公布政策决定 下周处于10月27日至28日美联储议息会议前的静默期，美联储官员将不再通过公开讲话引导预期。

近期美国通胀数据高于预期，市场对年内继续加息的预期有所强化，美债收益率变化仍将直接影响科技成长股和黄金。周五21:45，美国10月标普全球制造业及服务业PMI初值公布；22:00，密歇根大学消费者信心指数和一年期通胀预期终值出炉。市场除了观察经济活动强弱，也将关注企业投入成本、销售价格和居民通胀预期是否继续上升。 韩国、印尼、菲律宾、土耳其和俄罗斯等央行将公布利率决定，瑞士央行将发布相关纪要。市场普遍预计韩国央行在7月、8月连续加息后可能暂缓行动，但通胀压力仍可能促使部分委员支持继续加息；

土耳其央行则可能随着通胀放缓恢复降息。 欧洲央行官员也将密集发声。周二12:15，欧洲央行首席经济学家连恩在上海发表讲话；周三16:00，欧洲央行执委奇波洛内发表讲话；周四00:00，欧洲央行行长拉加德发表讲话，17:30和22:00还将分别迎来科赫尔与帕内塔的公开发言。 中东供应扰动持续，企业财报还需观察能源成本传导 中东局势仍是下周重要的非日程型变量。近期霍尔木兹海峡航运和沙特能源设施面临的安全风险，继续影响原油供应预期。

投资者需要跟踪航道通行、能源设施运行及外交接触的实际进展。油价变化除了影响能源股，也会通过运输、制造和居民消费传导至企业利润与通胀预期。 下周密集公布的工业和消费企业财报，恰好提供了观察这一传导过程的机会。GE航天航空(GE.US) 、 雷神技术(RTX.US) 、 3M(MMM.US) 和通用汽车(GM.US) 将于周二美股盘前公布业绩。 宝洁(PG.US) 和美国运通(AXP.US) 将在周四、周五接力放榜，能够反映日常消费需求和定价能力相关公司的订单、成本和利润率表现，将帮助市场判断工业需求是否仍具韧性，以及能源和原材料价格上涨是否开始侵蚀企业利润。

企业能否通过定价、效率或产品结构抵消成本压力，将与收入增长一样重要。 ESMO大会开幕，“癌症疫苗”三期详细数据周六公布 2026欧洲肿瘤内科学会大会将于10月23日至27日在西班牙马德里举行。抗体偶联药物、双特异性抗体和肿瘤免疫治疗的临床数据，以及中国创新药对外合作，将是医药板块的重要看点。 Moderna(MRNA.US)与默沙东(MRK.US)将在10月24日公布个体化mRNA癌症疫苗联合Keytruda治疗术后黑色素瘤的三期详细数据。

两家公司此前已经宣布研究达到主要及关键次要终点，本次披露将帮助市场进一步评估疗效、安全性和商业化前景。 新一周重点业绩日历 美股方面，周二关注GE航空航天、RTX、3M和通用汽车(GM.US)盘前业绩，以及SpaceX盘后财报。周中进入科技公司密集披露期，奈飞(NFLX.US)、特斯拉、Meta、泛林集团、德州仪器和 IBM Corp(IBM.US) 等公司将陆续放榜，西部数据随后登场。周四、周五还将迎来宝洁和美国运通业绩。

港股方面，重点跟踪宁德时代三季报，以及中国移动、中国电信和中国联通的季度业绩或运营数据。 以下日期均为北京时间 周一（10月19日） 关键词：中国三季度GDP；金融街论坛；港股休市 经济数据方面，09:30，国家统计局公布70个大中城市住宅销售价格月度报告；10:00，中国三季度GDP及9月工业、消费、投资等数据集中出炉，国新办就前三季度国民经济运行情况举行新闻发布会。晚间关注加拿大9月CPI，以及22:00公布的美国10月NAHB房产市场指数。

财经事件方面，2026金融街论坛年会开幕，会期持续至10月22日。世界银行全球AI与数字峰会、外滩大会也将举行。德国总理默茨当晚与黄仁勋会面，讨论德国AI工业算力合作。 休市方面，因重阳节翌日假期，香港证券市场休市一日，沪深港通交易暂停。港股通于周二恢复服务。 周二（10月20日） 关键词：英伟达GTC、SpaceX、宁德时代财报 经济数据方面，09:00，中国10月LPR公布；14:00，英国8月三个月ILO失业率、9月失业率及失业金申请人数出炉；

17:00，德国及欧元区10月ZEW经济景气指数公布；20:30，美国9月新屋开工总数年化及营建许可总数公布；22:00，关注美国9月成屋签约销售指数。 财经事件方面，英伟达GTC AI大会在柏林开幕，会期持续至10月22日。第33届APEC财长会在中国香港举行，12:15，欧洲央行首席经济学家连恩在上海发表讲话。 业绩方面， GE航天航空(GE.US) 、 雷神技术(RTX.US) 、 3M(MMM.US) 和通用汽车(GM.US) 于美股盘前披露财报；

SpaceX(SPCX.US) 计划于美股盘后公布上市后的第二份财报， 奈飞(NFLX.US) 也将于盘后公布财报；港股宁德时代(03750.HK)、 天岳先进(02631.HK)、 大族数控(03200.HK) 将于港股盘后放榜， 中国移动(00941.HK) 披露前三季度业绩。 周三（10月21日） 关键词：黄仁勋演讲、特斯拉、Meta财报 经济数据方面，韩国公布10月前20天进出口数据，半导体出口表现将为观察AI与存储需求提供线索。

14:00，英国9月CPI、零售物价指数及公共部门净借款公布；22:30，美国至10月16日当周EIA原油库存出炉。 财经事件方面，黄仁勋将于北京时间17:00至19:00发表GTC主题演讲。16:00，欧洲央行执委奇波洛内发表讲话；21:00，英国央行行长贝利发表讲话。 世界智能网联汽车大会召开，第十九届中国—欧盟投资贸易科技合作洽谈会同日开幕。美国财政部长贝森特和投资人德鲁肯米勒还将参加在纽约举行的摩根大通(JPM.US)—Robinhood(HOOD.US) 投资者大会，该会议不向媒体开放。

业绩方面， IBM Corp(IBM.US) 、 AT&T(T.US) 将于美股盘前公布业绩， 特斯拉(TSLA.US) 、 Meta Platforms(META.US) 、 泛林集团(LRCX.US) 和德州仪器(TXN.US) 将于美股盘后公布业绩。其中，Meta电话会安排在周四04:30，特斯拉问答直播安排在05:30。 周四（10月22日） 关键词：韩国央行决议；美国国债竞拍；BE、西部数据业绩 经济数据方面，欧元区公布10月消费者信心指数初值。

财经事件方面，韩国央行公布利率决议。00:00，欧洲央行行长拉加德发表讲话；17:30，欧洲央行管委科赫尔发表讲话；22:00，欧洲央行管委帕内塔发表讲话。 市场交易方面，美国财政部将进行20年期国债竞拍。竞拍需求将影响美债收益率，并可能传导至科技成长股和黄金。金融街论坛年会当日闭幕，英伟达GTC柏林大会也将进入最后一天。 业绩方面， 诺基亚(NOK.US) 将于北京时间中午公布业绩， Spotify Technology(SPOT.US) 、 美国航空(AAL.US) 等将于美股盘前公布业绩，盘后放榜的美股公司则有 Bloom Energy(BE.US) 、 西部数据(WDC.US) 、 纽曼矿业(NEM.US) 。

港股方面， 中国电信(00728.HK) 公布前三季度主要运营数据，关注云、算力及政企业务增长。 周五（10月23日） 关键词：全球PMI；美国通胀预期；ESMO开幕；美国运通财报 经济数据方面，07:30，日本9月CPI及核心CPI公布；14:00，英国9月季调后零售销售出炉；15:15、15:30及16:00，法国、德国、欧元区10月PMI初值依次公布；16:30，英国10月制造业及服务业PMI初值公布。

晚间，20:30，加拿大8月零售销售公布；21:45，美国10月标普全球制造业及服务业PMI初值出炉；22:00，美国10月密歇根大学消费者信心指数及一年期通胀预期终值公布。 财经事件方面，ESMO大会在马德里开幕，持续至27日；全球开发者先锋大会暨国际具身智能技能大赛在上海举行，活动持续至25日，关注机器人、具身智能及相关产业链进展。 业绩方面， 美国运通(AXP.US) 于美股盘前公布三季度业绩，电话会安排在北京时间20:30。

港股方面， 中国联通(00762.HK) 公布前三季度主要财务及经营指标。 周末（10月24日至10月25日） 关键词：癌症疫苗数据；巴西总统选举；欧洲冬令时 10月24日，Moderna(MRNA.US)与默沙东(MRK.US)将公布个体化mRNA癌症疫苗联合Keytruda治疗术后黑

10月16日，市场迎来反弹行情，医药方向领涨。细分ETF集体上攻，疫苗ETF招商（561920）、生物科技ETF招商（159849）、沪港深医药ETF招商（517990）等多只ETF震荡拉升。 成分股中，百济神州一度大涨8%、截至发文涨6.18%，欧林生物、诺诚健华涨超5%，科伦药业、荣昌生物、甘李药业涨超4%，海思科、信达生物、药明生物、康希诺、艾迪药业等多股拉升涨超3%。 从行业催化来看，今日医药行情的驱动力或来自政策、BD出海、ESMO临近与防御轮动的四重共振。

01 政策端 10月12日，十部门《医药工业发展“十五五”规划》印发，首次将生物医药定位为“国家新兴支柱产业”，并给出可考核指标：创新药年均增速不低于20%、FIC占全球不低于25%、CRO/CDMO首次列为重点产业链。 同时，国资委10月14日指导推动有关中央企业做强医药创新等，国家医保局10月13日提出“探索建立医疗服务价格预立项制度”。 02 产业端 BD出海持续创纪录。国庆期间，艾博生物与诺华达成77.75亿美元授权（首付5.75亿美元，mRNA-TCE，全球mRNA领域最高首付款之一）；

恒瑞GLP-1/GIP口服双激动剂授权诺和诺德，最高26亿美元。据国家药监局最新数据，2026年1—8月，我国创新药对外授权总额突破1200亿美元、同比增长36%。 根据医药魔方统计，2026H1中国创新药License-out交易总金额达997亿美元，约为2024年全年的2倍、2025年全年的73%。天风证券指出，海外权益授出已成为中国企业的重要资金来源，行业出海势头持续强劲。 03 ESMO年会临近 机构认为ESMO2026有望成短期创新药最强催化窗口。

据悉，10月23至27日马德里ESMO年会即将举办，90多项LBA中中国占29项、主席专场中国占5席。康方依沃西（PD-1/VEGF双抗）、科伦博泰TROP2 ADC、康诺亚CLDN18.2 ADC、百利天恒EGFR/HER3 ADC、翰森B7-H3 ADC等核心数据即将读出。 04 防御轮动 最后，节后A股市场延续震荡，防御性轮动下资金切向业绩可预期、筹码结构尚优的医药板块，海外市场也在同步演绎“高切低”行情。

中泰证券认为，目前行业市盈率、市净率均处于历史相对低位，随着板块业绩的持续释放，未来有望迎来估值回归。 配置方面，沪港深医药ETF招商（517990）覆盖沪港深三市创新药、CXO龙头，百济神州、药明康德、信达生物均为核心成分股。生物科技ETF招商（159849）跟踪中证生物科技主题指数，覆盖药明康德、恒瑞医药、荣昌生物、康龙化成等，创新药含量约71%、CRO约22%。 疫苗ETF招商（561920）跟踪的中证疫苗与生物技术指数，是当前A股疫苗主题纯度最高的指数标的之一。

指数前十大成分股合计权重46%，覆盖沃森生物、智飞生物、欧林生物、辽宁成大、百利天恒、荣昌生物、康泰生物等细分龙头。 与创新药相比，疫苗链有三条独立逻辑叠加：一是沃森生物、康希诺等龙头mRNA平台进展密集；二是Moderna与默沙东个体化mRNA新抗原疗法三项研究摘要获ESMO接收；三是有AI制药联动，有望为产业打开新增量空间。 （文章来源：21世纪经济报道）

截至2026年10月16日09时39分，港股通医药ETF易方达（513200）盘初表现强势，上涨3.75%报1.052元，较昨收1.014元实现高开高走，今开1.041元，盘中最高触及1.058元、最低下探1.037元，成交额约4098.8万元，盘面成交活跃。 港股通医药板块今日集体走强，驱动因素主要有以下几方面。首先，政策端迎来重要催化，2026年版国家基本药物目录时隔8年调整，首次将16款创新药纳入遴选范围，其中含4款国产1类新药，覆盖肿瘤、肾病、自免、罕见病等领域，医保谈判、基药目录、商保衔接形成合力，创新药进院与基层使用通道明显拓宽，市场对后续放量预期升温。

其次，产业基本面向好，2026年以来我国创新药对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，首付款规模超百亿美元；医药魔方统计2026上半年创新药BD出海金额约997亿美元，约为2024年全年的2倍，对外合作从单品授权迈向平台级合作。与此同时，A股创新药板块2026年上半年归母净利润同比扭亏为盈，CXO产业周期向上，头部公司在手订单普遍创历史新高，港股医药成分股盈利修复预期增强。再次，板块个股表现活跃，创新药板块盘初拉升，板块内泓博医药、尖峰集团、中恒集团、誉衡药业等涨停，键凯科技、透景生命、博济医药等涨超10%，港股创新药同步走强，科伦博泰生物盘中涨超5%报461.2港元，A股与港股形成联动，市场情绪明显回暖。

此外，港股通医药板块整体交易情绪升温，资金对创新药主线的关注度持续提升，为ETF盘面表现提供支撑。 机构认为，华泰证券指出，创新药纳入基药目录后，有望增强医疗机构采购、配备和使用动力，并在基层医疗机构、县域医共体等场景改善药品可及性，推动创新药临床渗透率逐步提升。招商证券表示，2026上半年中国创新药License-out总金额达997亿美元，接近2025全年1357亿美元的73%，约为2024全年522亿美元的1.9倍，出海进入规模化兑现期，BD首付款回流有望改善国内Biotech现金流，为上游研发投入提供中长期资金来源。

市场人士也认为，BD首付款与商业化收入形成双向驱动，盈利拐点有望提前确立。 关联产品：港股通医药ETF易方达（513200）

截至2026年9月30日 10:40，沪深300医药卫生指数(000913)强势上涨2.14%，成分股科伦药业上涨4.87%，智飞生物上涨3.82%，药明康德上涨3.14%，爱美客，万泰生物等个股跟涨。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 值得注意的是，该基金跟踪的沪深300医药卫生指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.26倍，低于指数近5年84.82%以上的时间，估值性价比突出。 医药ETF易方达(512010)紧密跟踪沪深300医药卫生指数，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。

沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。 数据显示，截至2026年8月31日，沪深300医药卫生指数(000913)前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、科伦药业、云南白药、新和成、爱尔眼科、片仔癀、复星医药，前十大权重股合计占比86.08%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 医药ETF易方达(512010)，场外联接(易方达沪深300医药ETF联接A：001344；

易方达沪深300医药ETF联接C：007883)。 （文章来源：界面新闻）

截至2026年09月21日 10:05，医药ETF易方达（512010）上涨2.68%，报0.383元，盘中最高触及0.383元，最低下探0.375元，成交额达2.14亿元。 医药板块今日延续强势，核心催化来自以下几个方面。首先，创新药BD交易持续繁荣，国产创新药通过授权出海加速走向全球，重磅管线的里程碑付款逐步兑现，市场对创新药企盈利能力的重估成为板块上行的核心动力。其次，AI制药与CRO概念反复走强，诺禾致源20cm涨停，港股创新药概念持续走高，昭衍新药涨超5%、药明康德涨超3%，CXO龙头与创新药企形成共振。

再次，化学制药板块短线拉升，新华制药涨停，哈药股份、华纳药厂、仟源医药等纷纷走高，低估值医药标的获得资金关注。此外，政策端持续加码，《医药工业发展"十五五"规划》明确支持创新药研发，叠加创业板指涨幅扩大至1.5%、医药医疗方向涨幅居前，医药板块的估值修复行情有望延续。 机构认为，申万宏源证券在医药行业周报中指出，三季报披露临近，建议关注持续高景气的创新药及其产业链，业绩确定性强的龙头公司有望获得资金青睐。

华源证券亦表示，以ADC为代表的新一代创新管线进入收获期，创新药与CXO板块的成长动能依然强劲。 关联产品：医药ETF易方达（512010）

截至2026年9月21日 09:41，沪深300医药卫生指数(000913)强势上涨2.23%，成分股百利天恒上涨5.16%，科伦药业上涨4.70%，药明康德上涨3.76%，恒瑞医药，复星医药等个股跟涨。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 值得注意的是，该基金跟踪的沪深300医药卫生指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.24倍，低于指数近5年86.87%以上的时间，估值性价比突出。

医药ETF易方达(512010)紧密跟踪沪深300医药卫生指数，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。 数据显示，截至2026年8月31日，沪深300医药卫生指数(000913)前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、科伦药业、云南白药、新和成、爱尔眼科、片仔癀、复星医药，前十大权重股合计占比86.08%。

（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 医药ETF易方达(512010)，场外联接(易方达沪深300医药ETF联接A：001344；易方达沪深300医药ETF联接C：007883)。 （文章来源：界面新闻）

华泰证券A股策略指出，宽基ETF放量为低位指数提供托底，但历史上此类放量更可能是左侧信号，建议防守为主，并在三季报中寻找盈利环比加速的板块。上周A股先跌后稳、整体缩量，AI硬件领跌。AI链回调是全球现象，AI业绩弹性与融资可持续性受质疑；避险情绪仍强，食饮、银行逆势收涨。三季报披露尚早，但市场对单季盈利环比加速的个股定价偏积极，可作为短期交易线索。配置上，保持低波红利等防御底仓；AI链关注PCB环节及光器件、半导体设备中的个股，AI链外关注通用及专用设备、风电与电网设备、航运、玻纤化纤、医疗服务等板块。

全文如下 华泰 | A股策略：关注三季报盈利环比加速板块 核心观点 宽基ETF放量为低位指数提供托底，但历史上此类放量更可能是左侧信号，建议防守为主，并在三季报中寻找盈利环比加速的板块。上周A股先跌后稳、整体缩量，AI硬件领跌。AI链回调是全球现象，AI业绩弹性与融资可持续性受质疑；美债收益率与油价维持高位、美国中期选举临近，避险情绪仍强，食饮、银行逆势收涨。三季报披露尚早，但市场对单季盈利环比加速的个股定价偏积极，可作为短期交易线索。

配置上，保持低波红利等防御底仓；AI链关注PCB环节及光器件、半导体设备中的个股，AI链外关注通用及专用设备、风电与电网设备、航运、玻纤化纤、医疗服务等板块。 指数有托底但科技仍面临景气验证压力 上周A股指数先跌后稳、整体缩量，上证综指跌2.6%，日均成交1.6万亿、较9月缩量14%；结构上AI硬件领跌，食饮、银行逆势收涨。其一，AI链回调是全球现象，美股映射仍需关注：AI业绩弹性与融资可持续性受质疑，费半指数周跌11%，台积电等风向标龙头业绩超预期后仍下跌。

其二，避险情绪仍强：10Y美债收益率在5.1%-5.2%、布油价格重回110美元、美国中期选举临近等多重不确定性下，银行指数创年内新高。其三，逆势资金在上证触及关键点位后入场，周四、周五宽基ETF净申购约580亿元。 三季报定价中单季盈利环比加速个股市场反馈较积极 三季报披露尚早（截至10/17预告、快报及三季报合计224家，占全A约4%），但市场反应见微知著：预喜公司公告后首日跑赢行业1.9%，与过去10个财报季均值（2.1%）相当。

Q3单季盈利环比是市场定价的关键。单季归母净利环比增超50%的个股，公告后两日跑赢行业8.2%，约为过去5个中报及三季报季同类个股（3.5%）的2倍；同为累计预喜，单季环比降超10%的仅跑赢0.2%、胜率不足50%。分环节看，截至10/16，PCB环节9家预喜公司中8家Q3环比上行，两日平均跑赢行业12.4%（可统计8家）；数字芯片设计环节9家中7家环比下滑，两日平均跑输1.6%（可统计5家）。 宽基ETF低位放量多为左侧信号且结构规律不强 2023年10月以来，10只主要宽基ETF单日净申购超150亿元、且沪深300处于60日低点3%以内的情形共4次（2024年1月、2024年7月、2025年4月、2026年7月），上周为第5次。

总量上，放量多为左侧信号：首次放量后20日沪深300平均涨2.1%，但4次中有3次随后继续创新低，平均再跌约7%，见底滞后2周到3个月不等；当日即见底仅出现一次（2025年4月），彼时放量前20日沪深300已跌9%，与本次（-8.9%）相近。结构上，超跌行业仅在2025年4月、2026年7月两次明显跑赢，20日超额4-5个百分点。 保持防御底仓并自下而上寻找Q3盈利环比加速板块 低位放量多为左侧信号，海外利率、油价与中期选举等不确定性仍在，建议防守为主：1）防御保持：低波红利继续作底仓；

石油石化景气上行，兼具对冲属性；白酒批价同比降幅收窄，可承接避险资金；黄金赔率尚可，可左侧尝试做多。2）沿Q3单季盈利环比加速选股：AI链内，PCB是已披露预告中环比加速最集中的环节，光器件、半导体设备亦有个股提速；AI链外，结合出口高增、运价上涨等中观线索，通用及专用设备、风电与电网设备、航运、玻纤化纤、医疗服务等Q3盈利环比有望提速。 风险提示：外部风险超预期；国内基本面修复不及预期。 重点图表 （文章来源：人民财讯）

AI算力浪潮正把光芯片、先进封装和高速光模块等产业推上资本开支风口，一家原本以消费电子自动化设备见长的深圳企业，正在持续拓展半导体设备领域，并取得了显著成效。日前，中国证券报记者对智立方进行了采访调研，管理层详细解读了公司在半导体设备领域的业务突破及未来战略规划。 打造半导体业务新增长曲线 今年以来，智立方在半导体设备领域实现了业绩突破。半年报显示，公司上半年实现营业收入4.37亿元，同比增长37.73%；

其中半导体业务营收1.72亿元，同比大增187.58%，营收占比跃升至39.39%。公司半导体业务毛利率达27.75%，同比提升9.84个百分点。 公司董事会秘书廖新江表示，半导体业务已成为公司重要增长点。智立方最早从显示半导体领域进入半导体行业，之后逐步拓展到光通信、IC封测领域。2025年半导体业务中显示领域收入占比较高，2026年上半年IC封测和光通信相关收入逐渐增加，带动板块毛利率提升，增长主要来源于行业景气度的提升、产品和客户的持续拓展。

智立方半导体事业部总经理毛建进一步解释称，智立方切入半导体设备领域，不是一次脱离原能力的“换赛道”，而是把精密运动控制、机器视觉、高精度取放和自动化集成等底层能力，沿着半导体中后道工艺重新铺开。 “智立方现在处在半导体业务规模化导入和持续投入并行的结构升级阶段。”毛建告诉中国证券报记者，公司光芯片后段设备和裸芯片分选已经形成一定产品与客户基础，半导体封装领域的Die Attach（固晶/贴片）、Flip Chip（倒装芯片）设备正在推进客户验证和导入，而TCB（热压键合）、Hybrid Bonding（混合键合）设备则主要处于研发和技术储备阶段。

换句话说，消费电子自动化是公司的传统“基本盘”，半导体设备是正在成形的新增长曲线。 在业内人士看来，AI大模型训练与推理带动800G、1.6T光模块需求，扩产压力随之传导至上游CW激光器、硅光芯片等制造环节。在智立方看来，光芯片后段的排巴、拆巴、巴条自动光学检测等环节，看似是“辅助工序”，实际却是良率和自动化产能的瓶颈。 “智立方正是从排巴、拆巴设备起家，逐步获得国内主流光芯片客户青睐，并进入部分海外头部客户供应链。

”毛建称，光通信设备项目通常要经过需求确认、方案设计、下单、生产交付、安装调试和客户验收，新产品还要叠加样机测试、工艺适配和验证导入，整体周期为10个月到1年半。所以市场不能只看短期订单，要看客户覆盖、产品延展和持续迭代能力。 从“能做出来”到“敢批量用” 在半导体先进封装领域，海外厂商在设备稳定性、工艺经验和客户认证体系等方面具有优势。针对挑战，毛建直言，从“做成样机”到“客户敢于批量使用”，核心门槛不是某一项精度指标，而是设备能否在客户真实产线上长期、稳定、重复地运行，并与工艺有效匹配。

“样机完成只是起点，验证导入、小批量应用和后续复购，才是规模化应用的关键。”他说，智立方的半导体业务拓展路径很“克制”：裸芯片分选先覆盖Mini LED、光芯片、功率半导体、CIS，并进入国内主流封测和IDM客户；面向存储芯片的分选设备推进研发和送样。节奏始终是“产品研发—客户验证—小批量应用—逐步放量”。 这种打法背后，是能力迁移与重新积累的双重逻辑。在毛建看来，智立方从消费电子自动化带来的，是精密运动控制、机器视觉、高精度取放、整线集成和头部客户交付经验；

但必须重新积累的，是光芯片/先进封装专用工艺理解、设备与客户工艺适配、长期稳定性验证、半导体客户认证体系。 深耕底层技术研发能力 虽然智立方在半导体设备领域崭露头角，但在技术路线切换方面依然存在隐忧。NPO（近封装光学）、CPO（共封装光学）若在未来大规模商用，传统可插拔光模块产线会不会重塑？智立方当前所擅长的排巴、拆巴设备会不会存在被替代的风险？ 对此，毛建认为，先进封装技术的演进不会对公司的战略规划带来负面影响。

一方面，无论模块形态怎么变，光模块前端仍需要EML、CW激光器、ELS等光源，光芯片生产里的排巴、拆巴、自动光学检测等环节不会被简单消除，只是规格和产品组合会变；另一方面，光学部分靠近交换芯片后，光芯片测试、光引擎贴装、耦合检测、超高精度固晶的需求反而会增加。 “公司应对技术路线变化的核心，是不押注单一产品形态。”毛建表示，智立方围绕精密运动控制、机器视觉、测试检测和自动化集成做平台化布局，同时推进高速光模块、ELS等产品自动化组装检测，并对TCB、Hybrid Bonding持续研发。

已经用排巴、拆巴设备覆盖全球头部光通信客户，再跟着头部客户的技术演进做设备升级，是目前最稳妥的打法。 对于今明两年公司在半导体设备领域的发展情况，廖新江表示，在光通信领域，行业需求活跃，客户扩产方向明确，公司也在积极推进相关订单的生产和交付。在先进封装方面，公司裸芯片分选、Die Attach和Flip Chip等产品正在推进客户验证和导入。随着相关产品逐步完成验证以及新产品的开发，预计半导体设备的客户覆盖和应用场景会持续增加。

（文章来源：中国证券报）

【市场表现】 10月15日，A股科技板块继续调整，截至午间收盘，上证指数跌1.98%，深证成指跌2.78%，创业板指跌3.42%。 其中，通信和半导体板块继续大幅下挫，通信ETF（515880）跟踪指数下跌超过4%。半导体板块同步下挫，但半导体设备ETF（159516）跟踪指数相对抗跌。 【下跌因素分析】 本轮科技板块调整的核心在于海外货币政策预期重新收紧，叠加市场对AI投资回报的关注度提高，导致高估值成长资产面临重新定价。

一是美国通胀压力超预期，全球流动性环境面临新的挑战。美国9月CPI同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%，其中能源价格上涨成为重要推动因素。受中东地缘冲突影响，国际油价持续处于高位，通胀黏性有所增强，市场对美联储进一步加息的预期上行。美国10年期国债收益率一度突破5.3%，不仅对科技板块估值形成直接压制，也加大了市场对未来经济增长及企业融资成本的担忧。隔夜美股科技板块同样大幅下跌，纳斯达克指数下跌1.88%，费城半导体指数跌幅超过4%，海外市场调整进一步影响A股科技板块表现。

二是AI产业由投资预期驱动逐步转向盈利兑现驱动。尤其在利率高企的背景下，数据中心融资成本，部分依赖远期现金流预期的资产估值压力有所加大。 三是国内市场风险偏好尚未修复。近期A股连续调整，成交额较此前明显萎缩，反映资金对当前市场方向仍存在分歧。科技板块此前涨幅较大，估值中已反映较高的产业增长预期，当下仍可能回调。 【后市展望】 展望后市，科技板块短期仍面临海外利率上行与市场资金承接不足的双重压力，但不同细分领域的产业景气并未同步走弱。

随着三季度业绩逐步披露，市场有望进一步区分产业趋势与估值风险，基本面兑现能力或成为后续板块分化的重要依据。 通信方面，全球光通信产业仍处于较高景气阶段，当前板块面临的主要压力并非订单需求明显转弱，而是海外宏观环境变化导致市场对高估值资产的定价趋于谨慎，以及持续反复的禁令政策压制。考虑到近期大盘持续缩量，科技板块尚未出现明确的趋势修复信号，短期即使出现反弹，持续性仍有待验证。通信ETF（515880）配置机会最好待底部明确形成，短期需要更加谨慎。

半导体设备方面，产业基本面的支撑相对明确。国内存储扩产、先进制程升级及半导体设备国产替代持续推进，相关需求有望形成共振。半导体设备具有更为直接的产能建设和订单增长逻辑，但是同样，当下A股整体环境萎靡，半导体设备ETF（159516）的配置也需待大盘企稳，寻找右侧机会较好。 （文章来源：每日经济新闻）

今日A股三大指数集体调整，沪指下跌1.59%，深证成指下跌2.43%，创业板指下跌2.92%，沪指险守3700点。沪深两市成交额约1.63万亿元，较上一交易日有所放量，全市场超5100只个股下跌。科技成长方向继续承压，市场赚钱效应较弱，反映当前资金风险偏好仍然偏低。 海外宏观方面，美国9月CPI同比上涨3.7%，高于市场预期，中东局势扰动叠加能源价格高企，进一步加剧通胀担忧。市场对美联储后续加息的预期有所升温，美债长端收益率维持高位，隔夜美股科技板块明显调整，对A股成长板块形成一定压制。

短期海外宏观不确定性仍然较高，市场风险偏好修复或需要更多催化。 操作层面，当前市场仍处于方向选择阶段，短期波动可能持续。不过，近期调整也使部分高景气产业方向的估值压力有所释放。后续或可采取均衡配置思路，一方面关注基本面确定性较高的科技方向，另一方面通过债券等稳健资产平衡组合波动。 ?半导体设备： 近期海外半导体产业财报验证了AI及存储需求的较高景气度，存储供需持续偏紧，厂商盈利改善有望推动新一轮资本开支周期。

国内方面，存储扩产、先进制程升级及国产替代需求形成共振，半导体设备订单增长具备较强支撑。尽管近期科技板块明显调整，但半导体设备扩产确定性相对较高，产业链景气共振更加明确，叠加后续国内存储产业资本运作可能带来新的催化，市场回调过程中或可关注半导体设备ETF（159516）的分批配置机会。 ?十年期国债： 近期国内10年期国债收益率回落至1.64%左右，反映稳健资产配置需求有所增强。当前国内经济仍处于温和修复阶段，货币政策有望维持适度宽松，为债券市场提供一定支撑。

与此同时，权益市场波动加大，利率债的防御属性更加突出。不过，随着收益率回落，债券进一步上涨的空间可能受到一定约束。整体而言，十年期国债仍具备一定配置价值，或可关注十年国债ETF（511260），以平衡组合波动。 （文章来源：每日经济新闻）

10月14日科创50回调3.29%，成长方向领跌两市。但我们认为：这可能更像三季报业绩验证前的筹码出清，叠加外围科技股波动的共振，而非产业趋势的逆转。 产业端的好消息从未间断。国内AI资本开支持续上修，头部大模型厂商上调API价格，反映国内AI推理需求旺盛、算力资源趋紧。国产存储实现技术与产能双突破，“国产存储双雄”的资本化与扩产周期，或将直接利好国产设备与材料产业链。业绩端同样进入验证期，预计在全部行业中横向比较有望占优。

在近期持续调整后，“高估值+拥挤交易”的局面也有望迎来阶段性缓解。10月中下旬将迎来三季报密集披露期，业绩兑现或将主导行情，三季报与自主可控有望形成双重催化。投资者或可关注半导体设备ETF（159516）、芯片ETF（512760）、科创芯片ETF（589100）、创业板人工智能ETF（159388）。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。

但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。 无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。 板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。

文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。 以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻）

摘要 【“稳收益”还是“博反弹” 四季度机构资产配置打法分化】进入四季度，在“稳收益”与“博反弹”之间，机构资产配置策略正呈现明显分化。面对旗下配置型产品今年以来收益缩水的情况，机构并不甘心。一部分机构选择通过“再平衡”降低波动；另一部分则试图把握权益市场反弹窗口以修复净值。 进入四季度，在“稳收益”与“博反弹”之间，机构资产配置策略正呈现明显分化。 面对旗下配置型产品今年以来收益缩水的情况，机构并不甘心。

一部分机构选择通过“再平衡”降低波动；另一部分则试图把握权益市场反弹窗口以修复净值。 这并非简单的多空之争，而是对三季度以来市场风格切换的不同回应。战略方向上，受访公私募机构的判断趋于一致：权益市场大概率维持“上有顶，下有底”的震荡格局，结构性机会大于指数机会。但在战术方面，如何平衡防守与进攻，如何“收复失地”，不仅是当前公私募策略分歧的核心，更将成为全年整体收益的“胜负手”。 宏观：关注海外利率和国内政策 今年以来，市场风格不断切换，投资难度有所提升，资产配置类产品亦难独善其身。

Choice数据显示，截至9月30日，全市场公募FOF近一年的平均净值增长率仅为0.93%，“固收+”产品为1.64%，但若统计今年以来实现正收益的则所剩无几。私募今年以来业绩同样在缩水，好买基金数据显示，截至9月末，多策略私募基金近一年平均收益为2.92%，今年以来收益为0.48%。 进入四季度，全球经济有哪些变量值得重点关注？如何识别机会与风险？ “我们认为投资环境受到增长、通胀和政策三大因素影响。

全球经济可能维持增长，但不同地区和行业的表现差异可能进一步扩大：美国需求相对稳定，但增长动力并不均衡；亚洲部分经济体可能受益于科技及人工智能相关需求，同时面临能源价格上涨和外部需求波动等挑战。应关注各国央行如何在支持增长与控制通胀之间取得平衡。”汇丰晋信基金相关人士告诉上海证券报记者。 也有基金经理提出了偏谨慎的看法。“预计油价的扰动仍将持续，全球高通胀的环境仍将维持，全球经济发展面临挑战。在这种情况下，降低弹性资产比重、增加红利资产持仓占比、在震荡中尽量守住回报等，或是四季度比较可行的策略。

”北京一家大型基金公司资产配置部负责人告诉记者。 “进入四季度，应更加重视海外利率的约束。”银叶投资首席投资官许巳阳表示，美联储加息会影响全球资产估值，但在人民币升值的趋势中，这一变化并不能直接影响国内微观流动性。在四季度的资产配置上，重点关注国内增量政策能否转化为企业的订单、价格和现金流改善，通过宏观判断与微观验证结合，寻找盈利增长能够消化估值的资产。 竹润投资相关人士表示，美联储加息将吸收全球流动性、压制风险资产估值，但是接下来的投资不能只看单次议息结果，还要观察能源价格如何改变通胀预期。

权益：箱体中觅结构性机会 对于权益资产，机构的观点基本趋于一致：权益市场或将维持“上有顶，下有底”的震荡格局，结构性机会大于指数机会。与此同时，权益资产特别是科技股依然被不少基金经理视为捕捉超额收益的“胜负手”，但在具体的配置方向和比重层面，策略存在一定的差异。 “当前，我们将权益资产分为短期超跌、长期价值和防御三类，配置上各占三分之一。”鹏扬基金混合投资部副总经理李沁告诉记者，“科技股依然是我们最重视的方向，关注前期深度超跌、风险充分释放的个股，以及具备核心逻辑支撑的标的，至于非科技板块则挖掘低估值修复机会。

” 当前，受访基金经理普遍更加重视均衡配置。 沪上一家中大型基金公司权益负责人表示，四季度重点关注三类机会：一是国产AI产业链突破；二是战略资源品价值重估；三是低利率环境下能实现稳健收益的红利资产。 玄元投资相关人士认为，科技板块的高景气度确定性较强，四季度应跟踪筹码结构改善、AI大模型、应用端突破等情况。同时，贵金属、医药、油气等领域的景气机会也值得关注。 许巳阳表示，看好均衡配置策略。其中，AI产业链上游硬件环节的订单和收入仍保持较快增长，部分环节呈现量价齐升，四季度具备业绩弹性。

但三季报与海外AI龙头资本开支只是重要验证信号，还要观察投入能否形成可持续的收入与现金流。 多元：适度均衡中掌握节奏 债券、商品等资产仍是机构四季度配置组合中的重要构成，但机构之间的分歧进一步显现。 “关于债市，我们判断将维持震荡偏强的运行格局。前期债券收益率下行速度较快，出现短期波动属于正常情况，但从经济基本面、市场资金面两大核心维度来看，支撑收益率震荡下行的核心逻辑并未发生改变，长期下行趋势未被打破。

”李沁表示。 万家基金相关人士预计四季度债市格局以震荡为主，机构配置需求及经济修复节奏制约利率上行，政策因素则制约利率下行。沪上一家中大型基金公司资产配置负责人则认为，优质政府债和投资级企业债有望继续提供相对稳定的潜在收益来源，黄金及部分另类资产则有助于分散组合风险。 商品方面，黄金成为机构分歧较大的投资品种。 民生加银FOF基金经理代宏坤表示，四季度在FOF组合中将重点关注黄金配置。建信基金相关人士表示，中长期看好黄金，铜的配置价值相对突出，油价仍需时间来消化中东地缘局势影响。

许巳阳认为，美国实际利率上行和美元走强可能继续为金价带来短期压力，但全球央行储备多元化、全球债务扩张，以及地缘局势不确定性仍构成中长期支撑。 玄元投资相关人士认为，国际金价回落后，配置赔率有所改善，但胜率仍受油价约束，远月原油价格坚挺在一定程度上反映了市场对地缘局势不确定性的定价。 关于除黄金外的商品资产，竹润投资认为，国际油价短期内易涨难跌，尤其是地缘局势不确定性会导致油价中枢中期处于高位。在此背景下，煤炭由于供给端的约束具备一定的配置逻辑。

沪上一位私募基金经理则看好铜的配置价值。在他看来，铜的供给端受矿山品位下降、开发周期较长及资本开支周期等因素约束，需求端则受益于AI算力扩张带来的电力、电网和数据中心建设需求，四季度铜及相关产业链的机会值得关注。 （文章来源：上海证券报） (原标题：“稳收益”还是“博反弹” 四季度机构资产配置打法分化) (责任编辑：73)

“十五五”时期，全国规划建成500个零碳工厂，同时将非化石能源电力消费物理认定量占比目标提升至35%。这一政策背景让零碳工厂成为新型储能最具确定性的应用场景之一。业内人士认为，在政策硬约束驱动下，储能正从过去单一的峰谷调节工具，升级为支撑绿电消纳、算电协同、碳资产管理与源网荷储一体化的关键枢纽，配套储能设施也从工厂建设的可选项加速转变为必选项。与此同时，经济性瓶颈、长时储能技术缺口、精细化运营能力不足，以及绿色供应链的国际合规挑战，仍是储能全面落地工厂场景必须跨越的坎。

物理认定量硬约束 在苏州欧莱雅零碳工厂，生产用绿电由分布式光伏就地供应，缺口部分通过绿电交易补足，就连供热蒸汽也来自生活垃圾发酵产生的生物质沼气。 “这是我们为这家全球领先美妆品牌打造的分布式能源系统与碳管理解决方案。通过这套系统组合，工厂实现了运营边界内的整体碳中和，年产值也从约10亿元跃升至80亿元。”协鑫能科零碳设计研究院副院长顾晓峰在近期举办的新型储能在零碳工厂建设中的应用专题会上说。 顾晓峰表示，零碳工厂是企业层面开展零碳转型的实践载体。

头部企业的示范效应，叠加“十五五”时期全国500个零碳工厂的建设规划，为储能在该场景的应用打开了明确的增量空间。 在中国电子技术标准化研究院认证中心主任段淼看来，零碳工厂建设的核心痛点，是如何把波动性的绿电转化为可验证、可持续的稳定绿色供给。他介绍，国家级零碳工厂设立了三项核心考核指标：单位能耗碳排放≤0.2吨二氧化碳/吨标准煤、非化石能源消费占比≥95%、非化石能源电力消费物理认定量占比≥35%。

段淼表示，“非化石能源电力消费物理认定量占比”这一指标，核心用于核验企业绿电消费的真实性。这意味着企业仅靠购买绿证或签署绿电长协，已无法达到国家级零碳工厂的验收标准，必须配套可物理溯源、就地消纳的绿电资源。 然而，风电、光伏等新能源天然具有波动性。东方威思顿微电网事业部部长田景超测算发现，在园区负荷相对平稳的前提下，仅布局光伏而不配储能，非化石能源电力消费物理认定量占比最高仅能达到25%，远达不到35%的准入门槛。

这一现实需求直接推动了储能在工厂侧的刚性部署。 “零碳工厂是储能全新的应用场景。可以说，它是未来5年确定性最强的优质赛道之一。”田景超说。 拓宽收益边界 在零碳工厂中，新型储能的角色正从单一的峰谷调节工具，演变为提升绿电消纳能力、保障供电安全、参与电力市场交易的核心枢纽。 国中绿电（苏州）碳中和研究院院长侯守礼算了一笔账：企业电费由度电电价、容量电价和系统运营费构成。通过储能削峰降低最大需量，一个9000千瓦的需量工程若降低1000千瓦，一年电费即可节约48万元。

此外，熔盐储热替代化石能源供汽、绿氢氨醇转化等非电储能应用也在拓宽工厂的降碳路径。 “如果只依靠峰谷套利这一个商业模式，抗风险能力会略显不足。”时代绿色能源有限公司绿能解决方案总监辛骥元表示，传统储能运营主要依赖分时电价套利，商业模式难以实现闭环，价值空间远未挖掘。公司旗下“Veloxis储能+”通过AI调度与动态需量管理重构运营逻辑，把收益从单一峰谷套利拓展为电能量、需量、现货、辅助服务等多元收益的组合，让商业模式真正跑通，释放尚未充分挖掘的价值空间。

以江西宜春时代工厂为例，辛骥元表示，在引入基于高精度负荷预测的AI调度系统并上线运行两个月后，对比前后数据，储能系统的放电量提升226%，充电量提升190%，整体收益提升172%。 此外，伴随AI大模型的爆发，算力中心正成为零碳工厂的重要延伸形态。中国电子学会正高级工程师郭丰表示，智算中心并行计算导致负荷剧烈波动，对供电可靠性要求极高。储能不仅能平抑负荷波动、参与绿电直连，更能在机柜侧提供电池备用电源。

中国建筑标准设计研究院算力设施创新中心主任吴晓晖也认为，在算电协同趋势下，储能是保障算力设施稳定运行、提升绿电消纳的关键一环。 跨越经济性与合规门槛 尽管新型储能发展前景广阔，但要在零碳工厂中全面、高质量地落地，行业仍面临多重障碍。 经济性与商业模式是重要考量因素。侯守礼坦言，储能本质上是成本项，必须算好经济账。随着储能普及，峰谷价差存在收窄的可能性。顾晓峰在调研后发现，尽管在山东、江苏等地光储融合的账已经能算平，但在更多省份，单纯依靠峰谷套利仍难以跑通模型。

此外，储能项目正从“重建设”转向“重运营”，电力现货市场价格瞬息万变，需要懂电、懂热、懂市场的复合型人才进行精细化操盘，目前行业此类人才依然匮乏。 技术同质化与长时储能需求错配，也是行业亟待解决的痛点。侯守礼表示，当前主流电化学储能的放电时长多为4小时级，面对零碳园区跨昼夜乃至更长周期的绿电平移需求，能力供给明显不足。安徽创力新能源董事长杨玉锋认为，支撑零碳园区与新型电力系统建设，需要8小时以上的长时储能技术；

未来混合储能将是重要发展方向，水系铁镍电池等本质安全、超长寿命的技术路线具备较大挖掘潜力。 此外，绿色供应链的国际合规挑战不容忽视。中国五矿化工进出口商会副秘书长李甜甜表示，新型储能产业高度依赖锂、镍、钴等关键矿产资源，相关矿产国内供给有限，整体对外依存度较高；同时，企业正面临欧盟“电池法”、碳边境税等严苛的规则壁垒。为应对挑战，五矿商会依托负责任关键矿产倡议等平台，推动中国标准国际互认，帮助企业从“被审核”转向“共商议”。

与此同时，零碳工厂建设不能简单照搬一套标准化储能方案。不同行业生产负荷特性千差万别，化工、锂电、装备制造等工业场景对储能时长、功率、安全等级的诉求各不相同，需要结合厂区光伏资源、用热用冷需求、电网接入条件开展定制化方案设计，避免出现重建设、轻适配的问题。部分老旧工厂受限于现有配电设施，储能扩容改造需要兼顾既有厂房的硬件约束。 业内人士普遍认为，零碳工厂建设不仅关乎能源结构调整，更涉及生产工艺与供应链管理的深度变革。

作为连接绿电与负荷的枢纽，新型储能在这一进程中拥有广阔的应用空间。只有率先突破经济性瓶颈、掌握长时储能技术并实现供应链绿色合规的企业，才能在未来的市场竞争中占据主动。 （文章来源：中国证券报）

10月14日，A股市场震荡分化，截至发稿，上证指数上涨0.16%，深证成指下跌0.48%，创业板指下跌1.12%。 电力板块逆势拉升，截至发稿中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI）上涨1.79%，该指数成分股中，广西能源上涨超5%，华能蒙电与江苏新能上涨超4%，华能国际上涨近4%。 消息面上，国内首个聚焦算电协同产业链的国际盛会——“2026国际算电协同产业链展览会（CPE 2026国际算电展）”，将于10月26-28日在上海世博展览馆重磅举办。

此外，据财联社，伯恩斯坦的一份研究报告指出，受AI数据中心建设空前激增的推动，美国电力需求预计到2030年前将以4%的复合年增长率持续增长。在报告中，该行分析师将该公司的长期电力增长预测从此前的3%上调至4%，预计2025年至2030年间美国新增电力需求约1000太瓦时（TWh）。其中，数据中心预计将承担超过一半的新增负荷。 东方财富证券认为电力具备"两副面孔"：一半是红利，一半是AI时代的能源底座；

定价范式从单一类债公用事业演变为红利托底＋算力配套成长；国内电价机制改革的落地节奏是核心变量，行业盈利拐点有望在2027年出现。 天风证券认为，电力板块在市场震荡中具备低估值优势，资金避险情绪下可能从科技板块向防御性板块切换，这使其成为底仓配置的优选。 中信建投指出，2026年四季度，建议投资者采用平衡型投资策略构建投资组合。2026年上半年科技板块大幅上涨，传统板块大幅下跌，形成了估值差。传统产业的升级改造、专业化整合、纠正“内卷式”竞争将带来低估值板块困境反转的机会。

建议提高煤炭、电力、地产、银行等领域的优质央企配置比重。 相关ETF方面，电力ETF广发（159611）交投活跃，截至发稿成交额2.27亿元。该ETF最新流通份额为84.7亿份、最新流通规模为88.33亿元，均居同标的第1名。 电力ETF广发（159611）紧密跟踪中证全指电力公用事业指数（H30199.CSI）。细分行业涵盖火电、水电、风电、核电以及光伏发电等。 （文章来源：21世纪经济报道）

10月14日，A股三大指数集体低开，成长风格继续承压，公用事业异动拉升，电力板块走出独立行情：中国核电涨超3%，中国广核、川投能源涨超2%，长江电力、三峡能源纷纷上涨。相关ETF方面，电力ETF招商（560480）标的指数上涨1.66%。 需求端看，2026年用电需求呈现韧性。据国家统计局数据显示，2026年1—8月全社会用电量7.17万亿千瓦时，同比+4.3%（第三产业+7.1%）。与此同时，8月全国用电负荷创历史新高，达15.6亿千瓦，较上年最大负荷高出4969万千瓦。

消息面，据媒体报道，10月26日—28日，CPE 2026国际算电协同产业链展览会将在上海召开，这是国内首个聚焦算电协同产业链的国际盛会。10月14日，上海市印发《上海市节能降碳和循环经济发展"十五五"规划》，稳妥有序推进绿色数据中心建设，支持液冷、高效服务器、绿色能源、AI节能智控；结合海上风电探索建设海底数据中心；新建算力设施能源利用效率不超过1.2。 电价方面，业内人士指出，数据显示电价单边下行的预期正在被修正。

沿海大省——广东和江苏的10月月度电价分别为0.457元/千瓦时、0.395元/千瓦时，双双超过年度长协电价，较2026年长协分别上涨约8分、5分。 东吴证券最新研报提出，三维有望提升长协电价：①长协电价对煤价上涨的补偿②十五五可靠容量供需紧平衡、容量电价有望向上③自由现金流转正提升分红。红利配置正从强调利润稳定的"利与红利"转向兼具高股息与业绩弹性的"红与红利"，火电是优选方向；2026年底部利润情形下A股火电仍具备约4%股息、H股约6%。

核电方面，东吴证券研报指出，2026年起核电已进入装机投产高峰，《关于发展新质生产力的意见》提出有序发展先进核裂变能；展望明年电价修复＋装机投产，核电亦有望成为"利与红利"品种。 东方财富证券认为电力具备"两副面孔"：一半是红利，一半是AI时代的能源底座；定价范式从单一类债公用事业演变为红利托底＋算力配套成长；国内电价机制改革的落地节奏是核心变量，行业盈利拐点有望在2027年出现。 资料显示，电力ETF招商（560480）追踪中证全指电力公用事业指数，前十大权重股包括长江电力、中国核电、三峡能源、国电电力、永泰能源、中国广核、国投电力、川投能源、华能国际、大唐发电。

其标的指数中火电占比43.99%、水电22.25%、风电13.58%、核电10.58%、光电8.02%。 （文章来源：21世纪经济报道）

截至2026年9月29日 10:07，中证小盘500指数下跌0.07%。成分股方面涨跌互现，浙江新能10cm涨停，滨江集团上涨8.72%，丽珠集团上涨7.84%；恒逸石化领跌，海能达、彩虹股份跟跌。 截至9月28日，9月以来已有超过2700家上市公司接待机构调研，数量较8月大幅增加。从被调研公司市值及行业情况看，机构对市值在100亿元以下的小盘股关注度明显升温，对机械设备、电子、基础化工等板块公司更为青睐。

对于相关板块后市投资机遇，业内人士认为，随着特斯拉人形机器人量产加速，具身智能模型有望实现突破并带来投资机会；电子板块建议逢低关注AI算力、存储芯片、光模块及光芯片等产业链环节；基础化工板块进入“击球区”，需求向上将成为重要的边际变量。 东吴策略观点认为，结合“国庆效应”的季节性规律，当前市场已经进入了情绪面的修复期，反弹将持续。若后续AI/宏观层面出现重磅利好，则可以上修反弹的预期。从配置方向上来看，AI硬件即期景气度坚实、远期增长并未证伪，叠加股价调整相对充分，依然是获取超额收益的重要抓手。

数据显示，截至2026年8月31日，中证小盘500指数(000905)前十大权重股分别为源杰科技、长川科技、华虹宏力、华海清科、协创数据、中科飞测、光迅科技、大族激光、赤峰黄金、睿创微纳，前十大权重股合计占比9.83%。 中证500ETF嘉实(159922)紧密跟踪中证小盘500指数，第一大权重行业电子占比超24%，聚焦科技中小盘。 场外投资者还可通过中证500ETF联接基金(070039)一键布局A股中小盘投资机遇。

（文章来源：界面新闻）

10月18日，博盈特焊（301468）公告称，公司正筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，预计将构成重大资产重组。 收购标的为苏州罗克莱海洋装备股份有限公司（下称“罗克莱”），该公司成立于2013年6月，注册资金1.09亿元。主营产品包括：双金属冶金复合管道及管道、海底法兰及连接件、卡箍法兰、弯管、管件和各种耐蚀涂层紧固件。 官网显示，罗克莱现有江苏苏州、江西吉安、安徽宣城、江苏江阴4个生产基地，总占地面积超过11万平方米。

拥有500多名员工，其中有80多名技术研发、生产、质量管理人才。公司产品应用于石油天然气长输、化工、炼油、海上平台等行业。 目前，罗克莱是中海油、中石油、中石化长期合作的合格供应商，并与国际知名公司如Shell、BP等形成了长期战略合作关系。公司在卡塔尔、阿布扎比等多个国家和地区，设有办事处或分公司。 本次交易事项尚处于筹划阶段，博盈特焊目前正与交易意向方（标的公司股东）接洽。 根据交易方式，博盈特焊拟通过发行股份及支付现金方式，购买标的公司55%股权并募集配套资金，最终交易方式、交易方案以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。

值得一提的是，目前，博盈特焊与标的公司已签署《广东博盈特焊技术股份有限公司与苏州罗克莱海洋装备股份有限公司之合作意向协议》，达成股权收购的意向。但上述《股权收购意向协议》仅为协议各方就本次交易达成的初步意向。 经申请，博盈特焊公司股票自2026年10月19日开市起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司证券最晚将于2026年10月30日开市起复牌并终止筹划相关事项，同时披露停牌期间筹划事项的主要工作、事项进展、对公司的影响以及后续安排等事项。

博盈特焊主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。公司于2023年7月上市。财报显示，2026年上半年，公司营业收入为1.79亿元，同比下滑32.18%；归母净利润126.97万元，同比下降95.93%。 （文章来源：数据宝）

10月18日，博盈特焊（301468）公告称，公司正筹划发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金事项，预计将构成重大资产重组。 收购标的为苏州罗克莱海洋装备股份有限公司（下称“罗克莱”），该公司成立于2013年6月，注册资金1.09亿元。主营产品包括：双金属冶金复合管道及管道、海底法兰及连接件、卡箍法兰、弯管、管件和各种耐蚀涂层紧固件。 官网显示，罗克莱现有江苏苏州、江西吉安、安徽宣城、江苏江阴4个生产基地，总占地面积超过11万平方米。

拥有500多名员工，其中有80多名技术研发、生产、质量管理人才。公司产品应用于石油天然气长输、化工、炼油、海上平台等行业。 目前，罗克莱是中海油、中石油、中石化长期合作的合格供应商，并与国际知名公司如Shell、BP等形成了长期战略合作关系。公司在北京、卡塔尔、阿布扎比等多地设有办事处或分公司。 本次交易事项尚处于筹划阶段，博盈特焊目前正与交易意向方（标的公司股东）接洽。 根据交易方式，博盈特焊拟通过发行股份及支付现金方式，购买标的公司55%股权并募集配套资金，最终交易方式、交易方案以后续公告的重组预案或重组报告书披露的信息为准。

值得一提的是，目前，博盈特焊与标的公司已签署《广东博盈特焊技术股份有限公司与苏州罗克莱海洋装备股份有限公司之合作意向协议》，达成股权收购的意向。但上述《股权收购意向协议》仅为协议各方就本次交易达成的初步意向。 经申请，博盈特焊公司股票自2026年10月19日开市起停牌，预计在不超过10个交易日的时间内披露本次交易方案。若公司未能在上述期限内召开董事会审议并披露交易方案，公司证券最晚将于2026年10月30日开市起复牌并终止筹划相关事项，同时披露停牌期间筹划事项的主要工作、事项进展、对公司的影响以及后续安排等事项。

博盈特焊主营业务为防腐防磨堆焊装备、非堆焊的锅炉部件、压力容器及高端钢结构件的研发、生产和销售。公司于2023年7月上市。财报显示，2026年上半年，公司营业收入为1.79亿元，同比下滑32.18%；归母净利润126.97万元，同比下降95.93%。 （文章来源：证券时报）

消息面上，桐昆股份公告称，预计2026年前三季度归属于上市公司股东的净利润为67.00亿元-71.00亿元，同比增长333%-358%。业绩变动主要系行业供需关系优化，景气度上行，主业PTA、涤纶长丝等产品加工价差修复，盈利能力扩大。此外，荣盛石化发布2026年前三季度业绩预告，预计实现归母净利润78.00-82.00亿元，同比增长777.93%-822.95%。 华安证券认为，2026年化工行业景气度受周期与成长双轮驱动、共振向上，反内卷推动周期复苏，建议关注有机硅、PTA及涤纶长丝、己内酰胺、氨纶、维生素、代糖、制冷剂、磷化工；

国产替代引领成长主线，推荐关注合成生物学、润滑油添加剂、显示材料、陶瓷、氟化工、高频高速树脂、电子化学品等行业。 截至2026年10月16日 10:12，化工ETF鹏华(159870)标的指数中证细分化工产业主题指数(000813)上涨0.62%，成分股广东宏大上涨10.02%，桐昆股份上涨5.52%，亚钾国际上涨2.95%，新凤鸣上涨2.93%，蓝晓科技上涨2.87%。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年9月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、宝丰能源、巨化股份、卫星化学、天赐材料、荣盛石化、东材科技、华鲁恒升，前十大权重股合计占比42.48%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。 （文章来源：界面新闻）

国盛证券研报表示，化工行业固定资产投资增速持续回落，未来新增供给压力逐步减弱。伴随高成本产能退出、行业库存消化以及地缘冲突压缩有效供给，看好化工行业周期复苏。建议关注五条主线：一是头部企业有望释放盈利弹性；二是油气资源、民营大炼化和煤化工资产有望迎来价值重估；三是供给约束较强、库存和盈利率先改善的高景气子行业；四是“双碳”“反内卷”等政策推动新增投资约束和存量产能优化；五是AI、半导体、新能源和储能等下游需求增长，推动含氟高分子、电子化学品、半导体材料等细分领域扩容和国产替代加速。

中信建投证券分析，尽管8月化工品出口同比增速有所放缓，但石化板块仍延续较快增长态势，部分细分产品出口量同比激增，如双酚A（+1071.2%）、甲醇（+510.3%）、磷酸铁锂（+407.5%）。原油库存因地缘扰动被过度消耗，全球供需缺口扩大支撑油价维持高位震荡，中期补库预期强化或进一步推升化工品成本中枢。当前化工行业开工率小幅回升至64.28%，库存处于近五年86.59%分位，短期面临弱补库压力，但龙头公司在周期底部已展现较强盈利韧性。

截至2026年10月8日10:13，化工ETF鹏华(159870)强势上涨2.70%，成分股东材科技上涨9.52%，恒逸石化上涨5.57%，东方盛虹，卫星化学等个股跟涨。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年9月30日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、宝丰能源、巨化股份、卫星化学、天赐材料、荣盛石化、东材科技、华鲁恒升，前十大权重股合计占比42.48%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。

磷化工盘中走强，消息面上，厄尔尼诺叠加地缘局势，全球粮食价格上涨，推动农化产业链走强，磷肥板块活跃，此外，近日包括中国科学院院士欧阳明高在内的多位业内人士表示，未来10年磷酸铁锂电池仍将占据主流。 广发证券指出，2026年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率已超过90%，其可能通过扰动东南亚、印度、澳洲及南美降水影响全球粮食供给。若主产区减产逐步兑现，粮价上行弹性值得重点关注，同时种植收益改善有望拉动农药、化肥等农资需求。

截至2026年9月8日 14:54，化工ETF鹏华(159870)强势上涨2.01%，成分股川发龙蟒上涨10.01%，和邦生物上涨10.00%，云天化，兴发集团等个股跟涨。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年8月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、荣盛石化、多氟多、东材科技，前十大权重股合计占比42.65%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。