自选股资讯日报 · 2026-10-03（周六）

国庆假期，西部陆海新通道标志性工程——新建贵州黄桶至广西百色铁路（简称黄百铁路）广西段施工现场热火朝天。今日（10月2日），黄百铁路广西段甲博隧道安全贯通，至此，该项目广西段9座中长隧道实现全部贯通。（央视新闻） （文章来源：界面新闻）

中新社北京10月2日电据中国国家能源局2日消息，“十一”国庆假期首日，中国高速公路充电量达到2804.69万千瓦时，较去年“十一”国庆假期首日增长60.40%，创历史节假日单日新高。 国家能源局表示，假期充电需求进一步集中释放，高速公路服务区充电设施运行总体平稳，切实为新能源汽车长途出行提供了补能支撑。(完) （文章来源：中国新闻网）

中证智能财讯五洲交通（600368）9月4日晚间公告，公司控股股东广西交通投资集团有限公司已顺利完成此前披露的增持计划。截至9月3日收盘，交投集团通过上海证券交易所集中竞价交易方式累计增持公司股份3219.3万股，占公司总股本的2%，累计增持金额约为1.35亿元（不含交易费用）。 此次增持计划于2025年9月16日首次披露，交投集团拟增持金额下限为0.85亿元，上限为1.7亿元，增持比例不超过公司总股本的2%。

本次增持金额已超过增持计划的下限，增持计划实施完毕。 公告显示，本次增持实施前，交投集团持有公司股份5.87亿股，占总股本的36.45%。增持完成后，交投集团持股数量增至6.19亿股，持股比例提升至38.45%。交投集团在增持过程中不存在一致行动人。 核校：杨宁 （文章来源：中国证券报·中证网）

9月4日，五洲交通发布公告称，公司控股股东广西交通投资集团有限公司增持计划已实施完毕，截至2026年9月3日收盘，其通过上海证券交易所集中竞价方式累计增持公司股份32193000股，约占公司总股本的2%，累计增持金额135361758.24元（不含交易费用）。增持完成后，其持有公司股份618948686股，占公司总股本的38.45%。 （文章来源：证券日报）

中证智能财讯五洲交通（600368）8月22日披露2026年半年度报告。2026年上半年，公司实现营业总收入6.25亿元，同比下降8.53%；归母净利润3.14亿元，同比下降0.75%；扣非净利润2.96亿元，同比下降3.37%；经营活动产生的现金流量净额为3.98亿元，同比下降0.68%；报告期内，五洲交通基本每股收益为0.195元，加权平均净资产收益率为4.28%。 以8月21日收盘价计算，五洲交通目前市盈率（TTM）约为11.68倍，市净率（LF）约0.89倍，市销率（TTM）约5.03倍。

资料显示，公司主要经营收费公路业务，以及商贸物流、资产经营业务。 盈利能力方面， 2026年上半年公司加权平均净资产收益率为4.28%，同比下降0.27个百分点。公司2026年上半年投入资本回报率为3.14%，较上年同期下降0.85个百分点。 2026年上半年，公司经营活动现金流净额为3.98亿元，同比下降0.68%；筹资活动现金流净额2.32亿元，同比增加4.79亿元；投资活动现金流净额-9.86亿元，上年同期为-2.96亿元。

资产重大变化方面，截至2026年上半年，公司在建工程合计较上年末增加30.99%，占公司总资产比重上升5.17个百分点；货币资金较上年末减少57.93%，占公司总资产比重下降3.09个百分点；固定资产较上年末减少3.25%，占公司总资产比重下降2.03个百分点；其他非流动资产较上年末增加25.22%，占公司总资产比重上升1.11个百分点。 负债重大变化方面，截至2026年上半年，公司长期借款较上年末增加23.3%，占公司总资产比重上升4.38个百分点；

应付票据及应付账款较上年末减少59.3%，占公司总资产比重下降2.05个百分点；长期应付款合计较上年末减少25.02%，占公司总资产比重下降0.68个百分点；短期借款较上年末减少20.48%，占公司总资产比重下降0.41个百分点。 从存货变动来看，截至2026年上半年末，公司存货账面价值为1.15亿元，占净资产的1.58%，较上年末减少491.93万元。其中，存货跌价准备为1601.03万元，计提比例为12.2%。

2026年上半年，公司流动比率为0.93，速动比率为0.79。 核校：沈楠 指标注解： 市盈率=总市值/净利润。当公司亏损时市盈率为负，此时用市盈率估值没有实际意义，往往用市净率或市销率做参考。 市净率=总市值/净资产。市净率估值法多用于盈利波动较大而净资产相对稳定的公司。 市销率=总市值/营业收入。市销率估值法通常用于亏损或微利的成长型公司。 文中市盈率和市销率采用TTM方式，即以截至最近一期财报（含预报）12个月的数据计算。

市净率采用LF方式，即以最近一期财报数据计算。三者的分位数计算区间均为公司上市以来至最新公告日。 市盈率、市净率为负时，不显示当期分位数，会导致折线图中断。 （文章来源：中国证券报·中证网）

2026年8月22日，五洲交通(600368.SH)发布2026年中报。 公司营业总收入为6.25亿元，较去年同报告期营业总收入减少5827.36万元，同比较去年同期下降8.53%。归母净利润为3.14亿元，较去年同报告期归母净利润减少238.67万元，同比较去年同期下降0.75%。经营活动现金净流入为3.98亿元，较去年同报告期经营活动现金净流入减少272.77万元，同比较去年同期下降0.68%。

公司最新资产负债率为39.89%，较上季度资产负债率增加1.18个百分点，较去年同期资产负债率增加10.95个百分点。 公司最新毛利率为59.70%，较上季度毛利率减少3.27个百分点，较去年同期毛利率增加3.34个百分点。最新ROE为4.30%，较去年同期ROE减少0.24个百分点。 公司摊薄每股收益为0.20元，较去年同报告期摊薄每股收益基本持平，同比较去年同期下降0.76%。 公司最新总资产周转率为0.05次，较去年同期总资产周转率减少0.02次，同比较去年同期下降25.42%。

最新存货周转率为2.14次，较去年同期存货周转率减少0.08次，同比较去年同期下降3.81%。 公司股东户数为4.99万户，前十大股东持股数量为8.91亿股，占总股本比例为55.37%，前十大股东持股情况如下： （文章来源：界面新闻）

“克里比港将成为喀麦隆乃至整个中非次区域通往几内亚湾的重要门户。”15年前，喀麦隆总统保罗·比亚在克里比深水港项目一期工程奠基讲话中这样期许，如今这一设想已成为现实。 近日，记者前往喀麦隆南部大区的克里比港采访，目睹等待入港装货的板车首尾相连长达数公里，从港内驶出的车辆满载货物向内地驶去。 这座港口由中国港湾工程有限责任公司承建并参与运营。中国港湾中部非洲区域公司喀麦隆国别项目群总经理谷告柏告诉记者，2011年来到喀麦隆项目现场时，他们要经过羊肠小道，一路颠簸。

到港口选址处，只看到一片小沙滩和几块礁石。“这几块礁石就是前期勘测后建港选址的参照物。”曾经的礁石和小沙滩如今已被建设成包含工业园区在内、占地2.6万公顷的“几内亚湾明珠”。 记者采访时偶遇正在视察工地的克里比港工业区基础设施主管帕特里克·姆皮拉·阿伊西。“自2018年以来，港口工业区吸引投资近4000亿中非法郎（约合47亿元人民币）。”阿伊西告诉记者，“该区域已从最初规划的455公顷物流区，发展成如今占地4000公顷的综合性工业区。

” “港口集装箱吞吐量2025年突破了55.5万标箱，2024年的总货运量超过了1270万吨。货物从克里比流向加蓬、中非共和国、乍得、刚果（布）和赤道几内亚。”阿伊西说，国际航运巨头的加入进一步增强港口辐射能力。他预计，未来15年，工业区还将吸引9亿美元投资，创造15万个直接和间接就业岗位。 次日，记者来到中国港湾的营地。港口的建设和运营不仅改善了当地基础设施，也让一批当地员工在工作中成长起来。 油漆工恩登亚·恩加图吉留斯在此工作超过10年。

他说，中方的工作模式能够让人全面地学习专业技能。当地年轻人进入项目时缺乏技术经验，经过培训和实践后逐渐成长为合格技术人员。 离开营地，记者前往克里比市区。街道上车辆往来，行人穿梭，道路两旁商店、餐厅鳞次栉比。 居民罗歇·姆沃戈说，以前克里比更像是个村子，只有一条很窄的土路。现在这里道路宽阔，沿街商铺增多，港口及相关产业创造了很多就业和经营机会。 “克里比深水港奠基15周年恰逢两国建交55周年，克里比港是喀中合作的显著标志。

基础设施建设合作为共享工业增长和技术交流提供坚实基础。”阿伊西说。 谷告柏说，能将自己的青春与汗水挥洒在这片土地，令他感到自豪。克里比港成为中喀务实合作、共建“一带一路”的生动写照。（据新华社电） （文章来源：经济日报）

南财智讯10月2日电，香港交易所披露信息显示，BlackRock,Inc.（贝莱德）在中远海控的H股好仓（L）比例于9月28日从7.03%下降至6.99%。同时淡仓（S）比例从1.15%升至1.17%。 （文章来源：南方财经网）

国庆假期前，集运市场交投趋于谨慎，集运指数（欧线）期货主力合约从高位回落。 与此同时，现货市场同样偏弱运行。上海航运交易所发布的数据显示，9月30日上海出口集装箱综合运价指数为3662.30点，较上期下跌0.7%；其中，上海港出口至欧洲基本港的市场运价为2199美元/TEU，较上期下跌4.9%，地中海航线基本港的市场运价为2996美元/TEU，较上期下跌2.3%。 “节前集运市场交投趋于谨慎，盘面缺乏方向性指引。

”海通期货航运研究负责人雷悦表示，随着2610合约进入交割月，资金加速离场，2611和2612合约尚未出现明显的增仓迹象，市场等待更多现货端的指引。 船司报价有所下调。雷悦表示，OOCL将10月6日至14日的现货报价下调至3000~3100美元/TEU，目前第41周现货报价均值约3000美元/TEU，后续需关注马士基第43周开舱价格以及其他船司的跟进情况。 值得注意的是，此前台风造成上海、香港等港口拥堵的现象已基本消退。

据雷悦介绍，上海港拥堵指数持续回落，9月27日降至53.5万，正式跌破56.6万的基线水平，在港船数也由188艘降至119艘。随着港口运行逐步恢复正常，前期拥堵对有效运力的“缓冲”作用正在减弱。 展望四季度，东证衍生品研究院航运研究员兰淅表示，集运市场需求仍具备一定韧性，欧洲制造业和投资需求仍将支撑欧线货运量。当前，消费补库尚未明显启动，但欧美库存已经历较长时间的去化，随着年底旺季来临以及潜在的补库需求释放，四季度后段集运市场需求仍存。

供给端压力或逐步增加。兰淅表示，10月下旬集运市场计划运力明显回升，若节后港口拥堵的情况进一步改善，供应压力将有所缓解。不过，前期港口拥堵已吞噬部分红海通行情况下船舶周转效率改善的预期，潜在有效运力释放仍会受到一定的约束。 谈及后市，雷悦表示，10月上旬运价波动及10月下旬船司宣涨等情况值得关注。从历史来看，船司涨价与SCFIS指数上涨存在一定时滞，涨价能否兑现仍需观察。11—12月，还需关注空班及苏伊士运河复航等因素，若11月出现较多空班，将对运价形成支撑。

不过，随着12月苏伊士运河复航，新增运力供给可能限制运价上涨空间。 （文章来源：期货日报）

上海航运交易所数据显示，截至9月30日，上海出口集装箱运价指数（综合指数）SCFI报3662.30点，与上期相比下跌24.32点。中国出口集装箱运价综合指数CCFI报1923.93点，与上期相比涨0.3%。 （文章来源：财联社）

南财智讯9月24日电，中远海控（01919.HK）公告，公司将于2026年10月23日派发中期股息，每股派发现金红利0.43元人民币（折合0.496897港元）。 （文章来源：南方财经网）

行业和个股间显著的结构性分化构成了今年三季度A股生物医药行情的底色。 据Choice数据，第三季度以来，上证指数下跌6.16%，深证成指下跌20.47%，创业板指下跌27.80%。同期，申万医药生物指数逆势上涨10.12%，成为市场中的亮点。不过，医药板块内部涨幅并不均衡。创新药及医疗研发外包（CXO）、生物制品等方向领涨，中药、化学制药等板块涨幅明显靠后，结构性分化贯穿始终。 个股两端分化更为突出。

据Choice数据，截至9月30日收盘，近岸蛋白（688137.SH）自7月1日以来累计上涨345.53%，五洲医疗（301234.SZ）累计上涨312.44%，双双位居医药生物行业涨幅榜前列；另一端，华兰股份（301093.SZ）同期下跌39.49%，居行业后端。 行业涨跌分化的背后，是产业景气度与政策预期的双重催化。今年以来，创新药对外授权（BD）交易快速增长，叠加《医药工业发展“十五五”规划》出台，创新药、CXO等赛道热度持续升温。

与之相对的是，仿制药企及中小原料药企加速出清。从个股表现看，当前医药板块更多是二级市场对预期的押注，尚未完全转化为已落地的实质业绩。 业内人士同样指出，医药板块内部存量博弈特征明显。政策预期驱动资金持续向有政策催化、有出海预期的赛道集中，而缺乏远期定价逻辑的板块则可能被边缘化。 9月29日，时代周报记者分别致电致函近岸蛋白投资者热线、五洲医疗、华兰股份董秘办，就股价异动、业务情况等问题进行采访，上述公司皆表示不方便口头进行回应。

截至发稿，采访函亦未获回复。 创新药出海与利润修复支撑医药行情，CXO 领涨传统制药承压 据Choice数据，三季度申万医药生物逆势上涨10.12%，在大盘普跌的情况下走出独立行情。 图片来源：Choice 医药板块逆势上涨的动力，首先来自创新药产业链景气度的持续兑现。国家药监局9月14日披露，2026年1—8月，国内创新药对外授权交易总额突破1200亿美元，同比增长36%，已接近2025年全年规模。

其次，行业利润端明显修复。中银国际证券9月发布研报显示，2026年上半年申万医药板块实现营业收入1.26万亿元，同比增长2.21%；扣非归母净利润986.71亿元，同比增长18.85%。营收小幅增长而扣非净利润增速接近两成，显示行业上半年边际改善明显，利润端修复成为医药板块逆势上行的重要支撑。 不过，板块整体景气度抬升并未均匀辐射到各细分行业。上述研报显示，CXO板块二季度实现营收325.32亿元，同比增长27.73%；

扣非归母净利润77.37亿元，同比增长66.34%。相比之下，制药板块二季度营收同比下降1.52%，传统化药企业仍面临集采续约、医保谈判降价等压力。 这一差距也反映到了盘面上，申万医药生物行业指数显示，CXO三季度以来累计上涨32.46%；而体外诊断，中药，化学制药板块区间涨幅分别仅为9.45%，5.96%，2.79%，低于行业整体涨幅。 与此同时，政策端的落地进一步加剧了这一分化。9月18日，工信部等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》，提出到2030年规模以上医药工业企业营业收入超过3.5万亿元，创新药产业规模年均增速达到20%以上，首创新药占全球比例达到25%以上，并提出加快人工智能、量子计算、超级计算等新技术赋能药物研发。

9月29日，上海市卫生和健康发展研究中心主任金春林向时代周报记者表示，上述规划本质上是政策端推动的一场从制药大国向制药强国的资源重组。在存量博弈下，资金会持续向有政策催化、有出海预期的创新药、CXO等方向集中，而传统仿制药和流通等缺乏远期定价逻辑的板块则可能被边缘化。 金春林同时提醒，创新药并非没有风险，其内部也会分化，关键取决于管线中FIC/BIC的真实含金量、全球化授权或自主出海的兑现能力，以及现金流自给能力。

跨界并购与概念叙事拉动股价，业绩兑现决定估值持续性 从个股的涨跌来看，目前医药板块更多是二级市场对于预期的押注，尚未转化为已落地的实质业绩。 据Choice数据，五洲医疗第三季度以来大涨312.44%，位居医药板块前列。然而五洲医疗的亮眼表现并非来自其医药主业，而是来自跨界电机控制芯片领域的战略决策。 7月21日晚间，五洲医疗披露重大资产重组预案，拟通过发行股份及支付现金的方式，收购旋智电子科技（上海）有限公司100%股权。

复牌后，公司股价自7月22日至7月27日连续录得4个“20CM”涨停，区间累计涨幅107.35%，股价实现翻倍。 不过从基本面看，今年上半年公司主业出现修复。公司营业收入2.03亿元，同比下降6.40%；归母净利润1536.34万元，同比增长46.11%，结束了此前连续三年业绩下滑的态势。对于业绩修复的原因，公司解释主要由于核心产品毛利率提升，同时产品结构优化，降低了低毛利业务的占比。 公众对于公司跨界的预期以及主业基本面的改善构成了五洲医疗三季度股价的大幅上涨。

但值得注意的是，五洲医疗的收购方案尚未正式落地，本身仍存在大量不确定性。换言之，三季度里上涨的股价，定价的是一份尚未落地的预案。股价能否顺利兑现，仍要看并购能否顺利推进以及整合效果是否符合预期。 与五洲医疗不同，近岸蛋白的上涨，更多来自概念和政策利好的助推。 8月19日，默沙东与Moderna联合宣布，双方合作的个性化mRNA癌症疫苗III期临床取得阳性结果，为全球首个取得III期阳性结果的mRNA癌症疗法。

A股mRNA概念应声引爆，被称为“mRNA原料酶第一股”的近岸蛋白8月20日、21日连续涨停。 9月18日，《医药工业发展“十五五”规划》正式发布，将mRNA疫苗写入新型疫苗方向，为这一概念再添政策想象。自政策发布以来，近岸蛋白区间涨幅已达60.79%。 但从基本面来看，近岸蛋白的业绩状况并不理想。2024年、2025年，公司归母净利润分别亏损约5442万元、7778万元，亏损逐年扩大；2026年上半年，归母净利润仍亏损2920.45万元，同比增亏。

募投项目方面，“诊断核心原料及创新诊断试剂产业化项目”与“研发中心建设项目”均延期至2027年9月，截至6月30日累计投入进度分别仅为22.41%和13.17%。 股价与基本面的背离，概念与业绩之间的落差，构成了近岸蛋白此轮上涨的核心矛盾。若后续业绩无法改善，估值回调的压力将不容忽视。 华兰股份三季度的下跌，则折射出市场对于公司转型预期的落空。据Choice数据，三季度以来，公司股价累计下跌39.49%。

华兰股份是一家以药用胶塞为主业的药包材企业。自2025年9月起，公司通过设立全资子公司海南灵擎数智医药科技有限公司（下称“灵擎数智”）密集布局AI制药。截至目前，公司已累计向灵擎数智增资至5亿元，并通过灵擎数智参股多家AI制药企业。 AI制药叙事一度将股价推上高位。2025年9月底至2026年6月底，华兰股份区间涨幅超过200%。然而，随着中报披露以及第二大股东瑞众人寿保险有限责任公司（下称“瑞众人寿”）宣布减持，三季度公司股价应声下跌。

具体来看，2026年上半年，华兰股份实现营业收入2.98亿元，同比下降3.47%；归母净利润767.26万元，同比下降82.46%；扣非净利润亏损182.82万元，同比下降105.25%，由盈转亏。半年报同时披露，AI医药业务目前仍处前期布局及投入阶段。公司基本面走低，以及斥重金投入近一年的AI医药业务仍未转化为实质业绩，二级市场对公司的预期随之降温。 此外，第二大股东瑞众人寿的减持，进一步动摇了投资者信心。

9月23日晚间，华兰股份公告披露，持股16.41%的瑞众人寿计划自2026年10月23日至2027年1月22日，通过集中竞价及大宗交易方式合计减持不超过639.09万股，占公司剔除回购专用账户后总股本的3.00%。次日，公司股价大跌8.72%，报67.75元。 在行业景气度与政策催化下，生物医药企业纷纷向创新药、AI制药等方向转型，但二级市场的估值不能只靠预期和概念支撑。中泰证券9月研报指出，从基本面看，创新药及产业链仍是当前医药板块中产业趋势最明确、最具成长空间的子行业，但在前期涨幅扩大后，行情驱动力将从估值修复逐步切换至订单、临床数据和商业化兑现。

（文章来源：时代周报）

9月30日，国家统计局公布9月PMI（采购经理指数）数据。 9月份，制造业采购经理指数、非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数分别为50.1%、50.2%和50.7%，比上月上升0.3个、1.2个和1.2个百分点，经济景气水平有所回升。 图片来源：国家医保局 从行业看，农副食品加工、医药等行业生产指数和新订单指数均高于55.0%，相关企业产需释放较快。 价格方面，受近期国际大宗商品价格上涨、部分行业需求增加等因素影响，主要原材料购进价格指数和出厂价格指数均连续两个月回升，制造业市场价格总体水平上涨明显。

制造业主要原材料购进价格指数和出厂价格指数分别为60.8%和54.0%，比上月上升4.2个和3.6个百分点。 国产创新药进入商业化兑现阶段 近期，A股医药板块表现活跃，从中报披露的情况看，创新药板块的二季度营收同比增长51.3%。医药产业二、三季度的市场供需情况如何？与之前相比，有哪些变化？ 中信证券医疗健康产业首席分析师陈竹在接受《每日经济新闻》记者（以下简称每经记者）微信采访时指出，从今年的行业板块中报来看，创新药呈现出非常亮眼的增长态势，这也印证了医药行业相应PMI维持在高景气度区间的表现。

具体来看，主要有以下几个方面的原因： 第一，国产创新药正从过去的“数据好”阶段，转变为商业化兑现阶段。今年最具代表性的案例包括：信达生物的玛仕度肽、科伦博泰的SKB264（芦康沙妥珠单抗），以及百利天恒全球首创的双抗ADC（抗体偶联药物）等。这些产品今年均有新进展：百利天恒双抗ADC为首次获批，另两款分别有新规格、新适应证获批。尽管部分产品尚未完整覆盖整个半年销售周期，但这些重磅品种的落地，构成了今年上半年医药工业数据增长的坚实基础。

第二，CDMO（合同定制研发生产机构）板块同样表现突出。药明康德今年的业绩与市值双双创下历史新高。在接近千亿美元的全球减肥药市场中，中国在原料药供给环节几乎处于垄断地位，药明康德、凯莱英、康龙化成等企业包揽了绝大部分产能。这些龙头公司今年订单的高景气度，也在一定程度上支撑了医药行业PMI的表现。 未来3到5年将迎来持续高景气度周期 如何看后续的医药板块走势？ 展望未来，陈竹告诉每经记者，从新药研发到生产制造，未来的药物正朝着复杂化分子的方向发展，这进一步凸显了中国在生物医药制造领域的实力与优势。

变化在于，随着中国企业在复杂靶点和复杂制造工艺方面能力的提升，以及创新药的需求扩张，其全球订单将持续增长。同时，国家医保局也在积极支持创新药的定价与支付机制改革，今年11月的国家医保谈判结果值得期待。在国内支付环境改善、国际市场需求增加的双重驱动下，预计未来3到5年，国内以创新为驱动的相关板块——无论是创新药还是CDMO——都将迎来持续的高景气度周期，并保持较快增长。 近日，《医药工业发展“十五五”规划》提到，加快人工智能、量子计算、超级计算、计算医学等新技术赋能药物研发，探索超限制造、太空制药、生物制造等药械生产新模式。

这一规划的发布将对未来五年的医药产业格局产生哪些影响？ 陈竹认为，从未来五年的产业格局来看，影响最为深远的变化将体现在研发模式与研发需求的转变上，其中最核心的增量方向包括三大板块：脑机接口、AI（人工智能）制药，以及当前发展势头正盛的创新药。这三大领域将获得政策与产业层面最大的支持。 （文章来源：每日经济新闻）

截至2026年9月30日 10:40，沪深300医药卫生指数(000913)强势上涨2.14%，成分股科伦药业上涨4.87%，智飞生物上涨3.82%，药明康德上涨3.14%，爱美客，万泰生物等个股跟涨。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 值得注意的是，该基金跟踪的沪深300医药卫生指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.26倍，低于指数近5年84.82%以上的时间，估值性价比突出。 医药ETF易方达(512010)紧密跟踪沪深300医药卫生指数，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。

沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。 数据显示，截至2026年8月31日，沪深300医药卫生指数(000913)前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、科伦药业、云南白药、新和成、爱尔眼科、片仔癀、复星医药，前十大权重股合计占比86.08%。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 医药ETF易方达(512010)，场外联接(易方达沪深300医药ETF联接A：001344；

易方达沪深300医药ETF联接C：007883)。 （文章来源：界面新闻）

2026年9月18日，工信部、国家发改委、国家卫健委、国家医保局、国家药监局等十部门联合印发《医药工业发展“十五五”规划》（工信部联规〔2026〕210号），规划周期为2026—2030年。这是继2026年政府工作报告将生物医药列为国家“新兴支柱产业”之后，医药工业领域最重要的顶层政策文件之一。 与“十四五”时期相比，本次规划的战略定位明显提档：医药工业不再只是保障民生的基础性产业，而是被赋予“增长引擎”功能，目标是推动生物医药研发应用进入世界前列，实现重点领域关键核心技术系统性突破，并加速建成国家新兴支柱产业。

这一定位变化，决定了未来五年医药产业的政策重心将从规模扩张转向创新质量、全球竞争力和产业链安全。 一 规划核心框架：从规模扩张转向创新质量提升 （一）十大预期性指标 规划围绕产业规模效益、创新发展、企业培育和集群发展设置了10项预期性指标。其中最具风向标意义的目标包括：首创新药（FIC）占全球比例达到25%以上；创新药产业规模年均增速不低于20%；规模以上医药工业营业收入超过3.5万亿元；到2030年创新医疗器械上市数量达到200个以上。

来源：工业和信息化部官网 其中最受关注的当属FIC（首创新药）占全球比例达到25%以上，这一指标指向明确：中国医药产业必须从跟随式创新转向源头创新，在全新靶点、全新机制上拿出全球首创产品。 （二）八大板块25项重点任务 规划围绕创新驱动、韧性安全、数智转型、精准诊疗、效率提升、价值创造、普惠健康、开放共赢八个方面部署了25项重点任务，核心亮点包括： 强化源头创新：重点支持FIC/BIC药物，覆盖小核酸药物、新一代偶联药物（ADC/RDC/AOC）、细胞与基因治疗、新型疫苗等新模态。

AI制药独立成章：首次设立AI制药高价值应用场景专栏，建设医药垂类大模型与智能体。 精准诊疗新范式：构建"精准预防-精准诊断-精准治疗"全链条产业生态。 产业链自主可控：补强高端辅料、原材料、制药装备、工业软件等短板。 国际化升级：从产品出海升级为深度参与全球创新分工。 （三）投资主线 综合多家券商研报，规划落地后四大投资主线浮现： 创新药与新模态药物（ADC、双抗、细胞基因治疗、小核酸） 高端医疗器械（植介入、AI影像、手术机器人、脑机接口） 产业链自主可控（高端原辅料、生物耗材、制药装备） AI制药与精准诊疗（AI药物研发、肿瘤早筛、CXO） 需要强调的是，这四条主线并非平行关系，而是相互交叉：创新药和医疗器械是最终载体，AI制药和自主可控是能力底座，精准诊疗则为临床价值提供验证路径。

二 医药板块复盘：深度调整中的结构性分化 政策层面的战略升级，需要放到医药产业周期中观察。2021年初至2026年9月24日，医药板块经历了一轮较长时间的深度调整。其中，申万医药生物指数累计下跌约35%，中证医疗指数累计下跌近59%，说明板块整体估值和盈利预期仍在修复过程中。 但医药板块并非单边下行，而是呈现明显的结构分化。2026年以来，截至9月24日，申万医药生物指数下跌3.42%，但自6月中旬阶段底部以来，板块反弹约10%，其中创新药板块反弹接近20%。

这说明资金正在重新回到部分高景气细分方向，而不是全面修复。 （一）行业指数表现 从2021年初到2026年9月24日，医药板块经历了长达数年的深度调整：同期中证医疗指数跌幅更深，达-58.85%。 来源：wind （二）医药ETF表现：创新药明显占优 从主要医药类ETF表现看，2021年初至2026年9月24日，不同产品收益差异显著。科创板生物医药ETF和港股通医药ETF表现相对强势，反映出创新药和港股生物医药方向在结构性行情中的占优特征；

而传统医药、医疗器械类ETF普遍承压。 这种分化说明，医药板块的行情并非来自整体估值修复，而是由部分前沿赛道驱动。资金更愿意给创新确定性、全球竞争力和技术壁垒更高的方向定价。 平安中证医药及医疗器械创新ETF(516820)同期累计涨跌幅为-66.44%，这是医药ETF中跌幅最深的一只。今年以来，跌幅-4.83%。反映医疗器械创新方向在过去几年承受了较大的调整压力。 数据来源：wind （三）医药主动管理基金表现：持仓结构决定收益差异 主动管理型医药基金同样分化明显。

汇添富全球医疗（QDII）由于配置海外创新药资产，区间取得正收益；易方达医疗保健、富国精准医疗等产品相对抗跌。 这并不意味着基金经理能力差异可以简单一概而论，而是说明医药投资已经进入高度结构化阶段。是否配置创新药、是否参与港股和海外资产、是否避开高估值消费医疗和传统白马，是决定组合表现的重要变量。 数据来源：wind 三 个股层面：创新药与传统白马明显分层 个股表现同样呈现冰火两重天。创新药龙头如康方生物从2021年初到2026年9月24日的累计涨跌幅为+147.11%。

这是港股创新药龙头，在所查询的医药个股中表现最为突出，是创新药方向持续走强的代表标的。荣昌生物（688331.SH）从2022年3月上市到2026年9月24日的累计涨跌幅为+152%。 CXO板块走势分化，龙头药明康德区间修复表现较强；2021年初至2026年9月24日，药明康德（603259.SH）累计上涨58.06%，在医药板块深度调整中逆势走强，为板块内优质标的。 康泰生物（300601.SZ）股价走势，是过去几年传统医药白马剧烈出清的典型缩影。

从2020年8月高点149.26元到2026年9月低点10.70元，区间最大回撤高达92.83%，股价跌幅90.42%。昔日凭借疫苗高增长叙事走出长牛行情，在行业政策、估值消化与基本面变化多重压力下，经历深度估值挤泡沫。 来源：wind 创新药是持续走强的方向，康方生物、荣昌生物、百济神州等创新药龙头逆势大涨，科创板生物医药ETF和港股通医药ETF表现亮眼。 传统医药白马深度回调，爱尔眼科、通策医疗、长春高新等昔日明星股跌幅超75%，估值泡沫出清。

四 医药产业进入新周期 《医药工业发展“十五五”规划》落地，为医药产业带来清晰的政策指引。不同于过往侧重规模扩张，本次规划核心目标是推动产业由大变强，推动行业走出仿制跟随模式，冲刺全球源头创新。 这也印证了当前板块结构性行情：大盘整体尚在修复，但创新药、高端器械、AI制药赛道率先走强。政策导向、产业周期与资本偏好形成共振，市场资金逐步向具备持续研发投入、全球首创管线、硬核技术壁垒与产业链安全价值的企业集中。

不过医药投资不能盲目乐观。新药研发周期漫长，临床失败、医保政策变化等风险持续存在，行业估值波动显著。即便产业长期前景向好，各细分赛道、个股行情也会显著分化。 展望“十五五”阶段，医药产业竞争逻辑彻底切换，资本市场将从单纯赛道炒作转向硬核能力定价。板块机会不在于普涨反弹，而在于产业结构重塑。创新兑现、器械国产替代、AI研发落地、传统企业提质，将是政策红利能否转化为长期收益的核心观察维度。（《理财周刊-财事汇》出品） （文章来源：理财周刊-财事汇）

截至2026年09月21日 10:05，医药ETF易方达（512010）上涨2.68%，报0.383元，盘中最高触及0.383元，最低下探0.375元，成交额达2.14亿元。 医药板块今日延续强势，核心催化来自以下几个方面。首先，创新药BD交易持续繁荣，国产创新药通过授权出海加速走向全球，重磅管线的里程碑付款逐步兑现，市场对创新药企盈利能力的重估成为板块上行的核心动力。其次，AI制药与CRO概念反复走强，诺禾致源20cm涨停，港股创新药概念持续走高，昭衍新药涨超5%、药明康德涨超3%，CXO龙头与创新药企形成共振。

再次，化学制药板块短线拉升，新华制药涨停，哈药股份、华纳药厂、仟源医药等纷纷走高，低估值医药标的获得资金关注。此外，政策端持续加码，《医药工业发展"十五五"规划》明确支持创新药研发，叠加创业板指涨幅扩大至1.5%、医药医疗方向涨幅居前，医药板块的估值修复行情有望延续。 机构认为，申万宏源证券在医药行业周报中指出，三季报披露临近，建议关注持续高景气的创新药及其产业链，业绩确定性强的龙头公司有望获得资金青睐。

华源证券亦表示，以ADC为代表的新一代创新管线进入收获期，创新药与CXO板块的成长动能依然强劲。 关联产品：医药ETF易方达（512010）

截至2026年9月21日 09:41，沪深300医药卫生指数(000913)强势上涨2.23%，成分股百利天恒上涨5.16%，科伦药业上涨4.70%，药明康德上涨3.76%，恒瑞医药，复星医药等个股跟涨。（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 值得注意的是，该基金跟踪的沪深300医药卫生指数估值处于历史低位，最新市净率PB为3.24倍，低于指数近5年86.87%以上的时间，估值性价比突出。

医药ETF易方达(512010)紧密跟踪沪深300医药卫生指数，为反映沪深300指数样本中不同行业公司证券的整体表现，为投资者提供分析工具，将沪深300指数300只样本按行业分类标准分为11个一级行业、35个二级行业、90余个三级行业及200余个四级行业。沪深300行业指数系列分别以进入各一级、二级、三级、四级行业的全部证券作为样本编制指数，形成沪深300行业指数。 数据显示，截至2026年8月31日，沪深300医药卫生指数(000913)前十大权重股分别为药明康德、恒瑞医药、迈瑞医疗、联影医疗、科伦药业、云南白药、新和成、爱尔眼科、片仔癀、复星医药，前十大权重股合计占比86.08%。

（以上所列股票仅为指数成份股，无特定推荐之意） 医药ETF易方达(512010)，场外联接(易方达沪深300医药ETF联接A：001344；易方达沪深300医药ETF联接C：007883)。 （文章来源：界面新闻）

三季度A股市场风格再平衡过后，今年以来公募“翻倍基”（收益率超100%的基金）数量锐减，由二季度末的246只大幅减少至三季度末的2只。 回溯市场表现可以发现，虽然上半年科技投资带来的丰厚收益依然支撑着公募基金的业绩回报，但在三季度的震荡环境下，调仓择时、回撤控制能力成为了检验业绩持续的“试金石”。 “翻倍基”数量锐减 Wind数据显示，今年前三季度，全市场仅有的两只“翻倍基”均由基金经理杨宗昌管理，分别为易方达供给改革、易方达产业机遇，前三季度收益率分别为115.67%、111.62%。

值得注意的是，三季度这两只基金的回撤都控制在了10%以内，基金经理通过精准择时、及时调仓，使得基金业绩脱颖而出。 2026年前三季度收益率居前的主动权益基金 杨宗昌在9月最新观点中表示，虽然近年宏观环境波动、产业演进节奏变化，不时给资本市场带来较大波动，也给组合管理带来明显挑战，但在投资研究过程中，他持续感受到技术进步、产业升级、中国企业竞争力增强带来的各种投资机会，这是他获取长期收益最重要的信心来源之一，以及整体对股票市场长期收益持乐观态度的原因之一。

“组合管理上，将保持对宏观经济的关注，聚焦于中观行业景气度以及产业结构的变化，在投资上评估这种变化对个股投资价值的影响，动态调整个股的持仓比例。随着研究范围的拓展，期望不断优化组合的行业配置，力争构建风险调整后收益更优的投资组合。”杨宗昌表示。 此外，汇安趋势动力、诺安创新驱动、东方人工智能主题今年前三季度的收益率也保持在90%以上，申万菱信智能驱动、国泰半导体制造精选、财通多策略福鑫、银华集成电路、民生加银聚优精选、前海开源沪港深乐享生活等收益率均超过80%。

不过，前述基金三季度的回撤幅度普遍超过20%，最大回撤幅度超过32%，带来了一定的拖累。 能源、创新药主题基金反弹 ETF方面，中韩半导体ETF华泰柏瑞、科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞，是今年前三季度仅有的累计涨幅超80%的ETF产品。此外，多只半导体设备ETF涨幅超过50%。 另外，能源化工ETF建信、纳指科技ETF景顺、标普油气ETF富国、标普油气ETF嘉实等“后来居上”，三季度涨幅均在20%左右，前三季度累计涨幅达到30%以上。

2026年前三季度涨幅居前的ETF 相同指数ETF仅列举最活跃的一只 创新药板块近期再度活跃，成为市场震荡阶段的又一亮点。 跟踪港股通医疗主题、港股通创新药、恒生生物科技指数的多只ETF，三季度涨幅均在30%以上，招商医药健康产业、华泰柏瑞医疗健康、广发医药精选、前海开源医疗健康等场外主动基金三季度收益率也超过30%。 国泰基金分析，创新药产业趋势持续兑现，对外授权交易（BD）与重磅临床数据催化不断，港股创新药资产近期连续获得资金抱团，A/H共振下，板块热度向A股传导。

此外，政策端对创新药的支持较为明确，支付环境边际改善叠加货币、财政组合拳释放稳增长信号，市场对医药内需与创新的双重预期升温。 节后关注市场成交变化 节前A股市场成交不够活跃，博时基金认为，这显示长假前市场交易意愿不强，保守型资金主动降仓意愿提升，买盘承接力薄弱。 不过，从日历效应来看，国泰基金认为，市场缩量至极限后指数往往易涨难跌，节后能否触发行情反弹值得期待，小盘成长板块弹性占优，但仍需要警惕假期海外市场扰动。

华安基金提示，节后需要重点关注如下变量：一是成交额与市场广度能否同步修复，而不是仅出现指数放量；二是房贷贴息落地后，房地产高频成交和居民中长期信贷是否改善；三是科技与医药行业上市公司的三季报、产业订单以及海外利率环境能否支持成长资产盈利预期继续上修。 如果节后量能恢复、地产数据出现边际改善，同时AI硬件订单、创新药商业化继续兑现，华安基金认为，市场可能从节前的防御状态重新转向景气驱动的结构性行情。

若成交仍维持低位、政策效果尚未反映到数据，海外长端利率继续高位运行，宽基指数更可能延续震荡，行业内部的盈利确定性将继续成为主要定价线索。 基于对市场持续震荡的判断，博时基金建议，均衡配置可能是更好的选择——科技方向，聚焦估值消化较充分、盈利能见度较高的细分领域；底仓层面，红利资产可用于对冲海外流动性波动风险；同时，适度关注黄金与资源品在震荡环境中的对冲价值，整体注重结构而非仓位。 （文章来源：中国证券报）

公募基金前三季度“成绩单”正式揭晓！ 2026年前三季度，A股市场风格经历了从“科技一枝独秀”到“极致再平衡”的剧烈切换：上半年AI、半导体、光模块带动科技板块上涨，三季度遭遇回调，创业板指、科创50双双创下单季历史最大跌幅，医药、红利、周期等低位方向轮动接棒。 Wind数据显示，截至9月30日收盘，上证指数报3842.19点，前三季度累计下跌3.19%；深证成指报12887.62点，下跌4.71%；

创业板指报3135.28点，下跌2.12%；科创50报1530.01点，上涨13.82%，是收益率为正的核心宽基指数。 基金方面，前三季度，万得普通股票型基金指数和万得偏股混合型基金指数增长率分别为3.69%、1.89%。前三季度诞生2只“翻倍基”——易方达供给改革、易方达产业机遇A，收益率分别为115.67%、111.62%，此外共有16只基金收益率超80%。不过，还有近四成基金录得负收益，779只跌超20%，13只跌超40%。

首尾差距超165个百分点。 01、前三季度“翻倍基”2只业绩最高超115% Wind数据显示，截至三季度末，年内共诞生“翻倍基”2只，均由易方达基金杨宗昌管理，分别是易方达供给改革、易方达产业机遇A，前三季度收益率分别为115.67%、111.62%。 紧随其后的是，汇安趋势动力A、诺安创新驱动A、东方人工智能主题A，前三季度收益率均超90%。另外，还有申万菱信智能驱动A、国泰半导体制造精选A、财通多策略福鑫、银华集成电路A、财通匠心优选一年持有A等11只基金收益率超80%。

从持仓特征看，涨幅居前的基金高度集中于以光通信、半导体为代表的科技方向。 ETF方面，中韩半导体ETF华泰柏瑞收益最高，为82.27%。该基金目前是A股市场唯一聚焦韩国半导体赛道的特色产品，重仓了以三星电子、SK海力士为代表的韩国半导体龙头和A股兆易创新、寒武纪等国内半导体核心龙头。 此外，科创半导体设备ETF鹏华、科创半导体ETF华夏、科创半导体设备ETF华泰柏瑞收益率均超80%。收益率居前的ETF多为跟踪围绕半导体细分方向的指数，半导体板块年内走势呈现“过山车”特征：以鹏华科创板半导体材料设备主题ETF为例，上半年涨幅一度超170%，三季度出现调整，回吐了前期涨幅，相关ETF三季度业绩明显回落。

但凭借上半年的巨大涨幅，半导体主题ETF仍占据前三季度业绩榜前列。 QDII基金方面，共13只基金收益率超50%，南方原油A以78.99%的收益率斩获头筹。此外，华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF联接A、易方达原油A人民币、建信新兴市场优选A、华泰柏瑞中证韩交所中韩半导体ETF、嘉实原油、华夏移动互联人民币收益率均超70%。 02、首尾差距超165个百分点近四成基金前三季度负收益 与此同时，市场上还有近四成基金前三季度录得负收益。

Wind数据显示，共有5770只基金前三季度收益率为负，其中779只基金跌超20%。 共有13只基金跌幅超40%，其中鹏华制造升级A以-49.73%的跌幅垫底，持仓追溯显示，该基金在不到一年的操作期内历经三轮大面积换仓，从汽车零部件、机器人产业链，到商业航天与光伏，再到AI硬件，持仓节奏与市场轮动方向出现错位。 今年以来，排名靠前的基金普遍集中持仓科技股，超高收益依靠光通信、半导体等细分赛道拉动，收益率排名前十的基金持仓较为同质化。

而从跌幅居前的基金来看，主要集中于三类方向： 一是低碳经济与绿色能源主题，重仓的光伏、储能等板块在三季度持续走弱； 二是互联网与港股科技主题，受港股互联网板块深度回调拖累； 三是虽然聚焦新兴产业与成长风格产品，但重仓时机不对，在三季度科技退潮中损失惨重。整体而言，跌幅居前的基金普遍存在赛道集中度过高、换仓节奏与市场错位的问题，在三季度风格剧烈切换中缺乏防御能力。 03、四季度展望：震荡再平衡，盈利与政策成关键 展望四季度，综合多家机构观点，四季度A股大概率维持震荡格局，风格从极端分化走向再平衡，盈利验证与政策节奏成为影响走势的关键变量。

中欧基金认为，四季度A股将是“盈利验证下的震荡与结构分化”格局。具体而言，指数中枢以震荡为主、中枢或小幅波动，风格由极端分化走向均衡；向上空间的打开，需要盈利与政策的双重确认。 平安基金认为，AI科技主线仍是最大确定性，但需防范风格轮动。分子端看，AI产业仍处于供需共振向上的加速期，北美云厂商继续上调Capex指引，算力基建供不应求延续；科技周期景气度显著占优，半导体景气仍处加速上行。分母端隐忧尚存，海外通胀隐忧依旧，国内货币政策有望维持宽松基调但外部扰动仍有一定掣肘。

汇丰晋信基金表示，三季报将成为四季度验证盈利质量与产业景气的重要窗口，市场关注点有望进一步转向订单兑现、利润率和现金流。三季度以来，高端制造生产保持较快增长，出口延续较强表现，为相关企业收入和盈利提供支撑；工业品价格回升也有望改善部分行业经营状况，企业盈利预计延续结构性修复态势。展望四季度，随着财政支出和债券资金加快使用，设备更新、消费品以旧换新等政策持续实施，相关投资与消费需求有望进一步释放，为高端制造、设备供应及消费相关行业带来业务增量，支持企业盈利逐步改善。

（文章来源：证券时报网）

核心摘要： 周二A股震荡收涨，上证指数涨0.18%报3830.45点，成交1.42万亿创逾14个月低位，地产、文化传媒领涨。中央财政首次对商业性个人住房贷款贴息，10月起实施，最高省近5万元。央行“四箭齐发”打出稳增长货币政策组合拳，下调PSL利率、扩大支持领域、增加再贷款额度。特朗普会晤科技巨头，宣布将“人工智能”更名为“超级智能”，力推行业自我监管。Anthropic递交招股书冲刺史上最大规模IPO。

【宏观】 中央财政首次为居民购房贷款贴息：10月1日起实施，聚焦首套刚需，面积不超120平方米、总价不超150万元，贴息1个百分点，期限不超5年，最多省近5万元。 央行打出稳增长货币政策组合拳：下调1年期PSL利率0.25个百分点至1.5%；将“六张网”建设纳入PSL支持领域；增加科技创新再贷款额度2000亿元；增加支农支小再贷款额度5000亿元。 2026金融街论坛年会定于10月19日至22日举办：由北京市政府与央行、金融监管总局、证监会等共同主办。

金融产品网络营销新规今起实施：禁止第三方平台违规介入核心销售环节，禁止使用“低风险”“高收益”“稳赚不赔”等营销话术。 国家发改委向民企推介52个制造业投资项目：预计总投资524亿元，拟引入民间资本155亿元。 相关ETF： A500ETF560610、 沪深300增强ETF561990、 国债政金债ETF511580 【人工智能 & 算力】 特朗普会晤科技巨头：与马斯克、贝索斯、扎克伯格等举行闭门午餐会，明确拒绝立法监管，力推行业自我监管，宣布将“人工智能”更名为“超级智能”。

Anthropic递交招股书：拟以逾2万亿美元估值IPO，有望成史上最大规模IPO。2025年营收同比增长12倍至近46亿美元，计划未来数年在云计算、算力及基础设施投入5180亿美元。 OpenAI发布个人AI助手Dots：推出月费500美元高端订阅层级，基于GPT-6版Astra模型运行，可主动替用户处理调研、编程、文件起草等任务。 OpenAI寻求新一轮融资：拟募集至少300亿美元，寻求约1.4万亿美元投前估值。

CEO Altman表示目前没有具体IPO计划。 美国9月消费者信心指数创2014年以来最低：下降6.7点至81.9，人们对经济和劳动力市场看法更加悲观。 相关ETF： 云计算ETF159890、 创业板人工智能ETF159243、 科创创业50ETF588300、 软件ETF159899 【半导体 & 存储】 CPU交货周期拉长至25-30周：TrendForce报告显示，CPU交货周期已从通常的16-20周拉长至25-30周，直接归因于Muse等AI代理对CPU需求的拉动。

我国科学家研发单光束多维光存储新技术：一张DVD尺寸介质理论存储容量可达约0.4PB，比现有蓝光光盘容量高出三个量级以上。 相关ETF： 半导体设备ETF561980、 科创芯片设计ETF589390、 科创创业50ETF588300 【机器人】 全球人形机器人出货量同比增432.1%：IDC报告显示，2026上半年全球人形机器人出货量接近2.5万台，预计2030年将超过75万台。 相关ETF： 机器人ETF560770 【汽车 & 新能源】 港股汽车股领跌：吉利汽车、蔚来均创阶段新低。

相关ETF： 新能源车ETF159183 【能源 & 商品】 美国或释放4000万桶战略石油储备：以“出借”形式向能源企业提供SPR原油，未来需归还，以缓解燃油价格压力。 油价大跌：美油主力收跌3.95%报88.94美元/桶，布油跌2.17%报95.71美元/桶。美国释放SPR、俄罗斯出口回升、中东出口回升、美伊谈判缓和信号等多重因素带动。 国际贵金属收涨：COMEX黄金涨1.12%报4215.00美元/盎司，白银涨0.21%报61.84美元/盎司。

地缘不确定性抬升避险情绪。 相关ETF： 石油ETF159197、 有色矿业ETF159690、 稀有金属ETF158028 【策略观察】 市场表现：周二A股震荡收涨，上证指数涨0.18%报3830.45点，创业板指涨0.09%，成交1.42万亿元创逾14个月低位。地产、文化传媒板块领涨，电路板、Kimi、虚拟人概念亮眼；石油化工、海运跌幅居前。 板块与题材： 地产、文化传媒板块领涨，万科A、新华文轩等多股涨停。

相关ETF： 消费ETF510150 电路板、Kimi、虚拟人概念亮眼。相关ETF： 云计算ETF159890、 创业板人工智能ETF159243 石油化工、海运板块跌幅居前。相关ETF： 石油ETF159197 方向思考： 市场成交额缩至1.42万亿创逾14个月低位，节前效应明显。中央财政首次购房贴息、央行稳增长组合拳释放积极信号，关注政策落地节奏及节后市场表现。 （文章来源：界面新闻）

全球晶圆厂扩产加速向半导体设备环节传导，行业景气已从 “周期修复” 进一步转向 “扩产兑现”。AI 服务器带动 HBM、DRAM 及企业级 SSD 需求快速增长，叠加 3D NAND 高层数堆叠、DRAM 新型架构演进持续推高单位晶圆的设备价值量，全球半导体设备（WFE）市场规模预计由 2025 年约 1165 亿美元升至 2028 年约 2823 亿美元，存储成为需求增长的核心增量。晶圆制造龙头台积电 2026 年设备采购量持续上修，以 2025 年底预估为基准，已从年初的 1.5 倍进一步上调至 1.9 倍，印证先进制程扩产节奏不断加快。

与此同时全球设备供应链紧张态势加剧，据媒体报道，当前半导体制造设备关键零部件交货周期较此前翻倍，部分激光加工设备核心零部件交期长达 40 个月，上游产能扩张滞后于需求爆发，设备交付周期拉长进一步强化行业景气韧性。 国内层面，洁净室作为半导体资本开支的早期环节，是观察国内设备需求的核心前瞻指标，其施工高峰平均领先设备搬入 5-9 个月，与半导体设备需求高度相关。2026 年上半年国内头部洁净室企业半导体相关订单已大幅放量：深桑达 A2026 年上半年新签电子信息领域洁净室订单达 166 亿元，相当于 2025 年全年的 71%，年化增速 41%；

柏诚股份同期半导体洁净室新签订单 45.8 亿元，已超过 2025 年全年规模。参照历史传导规律，预计 2026 年下半年国内半导体设备需求有望加速放量，刻蚀、薄膜沉积、清洗、量检测等核心环节国产化替代空间广阔，国产设备厂商将充分受益于行业扩产与自主可控双重红利。 对于普通投资者而言，半导体设备 ETF（159516）可一键布局半导体设备全产业链，有效分散技术路线与订单节奏差异带来的个股风险，深度受益于 AI 资本开支扩张主线。

操作上建议不宜盲目追涨，短期调整有助于释放交易拥挤与估值压力，更适合围绕业绩兑现能力、逢板块调整时分批布局。此外，看好国产算力与芯片产业链的投资者，也可同步关注科创芯片 ETF（589100）、集成电路 ETF（159546）等相关品种。 风险提示： 投资人应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资人进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式。但是定期定额投资并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资人获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

无论是股票ETF/LOF基金，都是属于较高预期风险和预期收益的证券投资基金品种，其预期收益及预期风险水平高于混合型基金、债券型基金和货币市场基金。 基金资产投资于科创板和创业板股票，会面临因投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险，提请投资者注意。 板块/基金短期涨跌幅列示仅作为文章分析观点之辅助材料，仅供参考，不构成对基金业绩的保证。 文中提及个股短期业绩仅供参考，不构成股票推荐，也不构成对基金业绩的预测和保证。

以上观点仅供参考，不构成投资建议或承诺。如需购买相关基金产品，请您关注投资者适当性管理相关规定、提前做好风险测评，并根据您自身的风险承受能力购买与之相匹配的风险等级的基金产品。基金有风险，投资需谨慎。 （文章来源：每日经济新闻）

【市场表现】 沪指早盘震荡拉升，创业板指、深成指高开回落后再度走高。沪深两市半日成交额1.32万亿，较上个交易日放量743亿。截至午盘收盘，沪指涨1.04%，深成指涨1.52%，创业板指涨2.11%。 今日科技板块强势，半导体再度大涨。科创芯片设计ETF（589260）、集成电路ETF（159546）跟踪指数一度涨超5%；科创芯片ETF（589100）、芯片ETF（512760）、半导体设备ETF（159516）、科创人工智能ETF（589110）跟踪指数一度涨超4%。

【上涨因素分析】 隔夜美股三大指数结束连续调整，纳指上涨1.69%，费城半导体指数延续反弹，AI硬件重新成为市场主线。油价连续回落，10年期美债收益率降至5%以下，前期“油价上涨+长端利率上行”对科技成长板块的压制有所缓解。同时，海外AI数据中心建设和高速互联芯片扩产的产业信息，进一步验证AI基础设施需求仍在延续。国内市场则叠加国产算力、存储扩产和设备材料国产替代预期，推动半导体板块集体走强。 【后市展望】 本轮反弹的关键，不在于美联储已经转向宽松，而在于宏观压力暂时趋稳后，市场重新开始交易AI产业基本面。

只要油价不再快速上行、10年期美债收益率维持在5%以下，半导体、通信、服务器和光互联等AI基础设施方向仍有望获得资金关注。 从产业趋势看：国产算力方面，今年以来模型快速迭代，AI应用场景逐步落地，有望持续带动算力芯片、服务器及相关基础设施需求。存储方面，供需偏紧和价格上涨推动扩产预期不断强化，存储扩产确定性较高、产业动能较强，后续存储龙头上市也可能带来产业链催化。自主可控方面，高端芯片、先进制程设备和关键材料的国产化率仍有较大提升空间，行业长期成长逻辑并未改变。

不过，目前还不能简单判断新一轮全面风险偏好已经开启。美联储后续仍可能继续加息，海外利率风险尚未完全解除；如果油价重新上行、10年期美债收益率再次突破5%，科技板块仍可能面临估值压力。操作上不宜追涨，更适合逢调整分批布局。 综合而言，存储龙头上市叠加存储扩产，半导体设备板块确定性相对更好，有兴趣的投资者可持续关注深度受益的半导体设备ETF（159516）。此外看好国产算力也可以关注科创芯片ETF（589100）、集成电路ETF（159546）等。

（文章来源：每日经济新闻）

8月3日，A股电网设备、新型电力系统等相关板块掀起涨停潮，相关产品如电网设备ETF广发（159320）、电力ETF广发（159611）等交投活跃，市场热度持续升温。 电力行情背后或是政策与产业需求的双重共振。消息面上，《新型电力系统建设“十五五”规划》8月3日印发，明确未来五年我国电力发展的总体思路，提出到2030年初步建成新型电力系统的战略目标。此前，7月31日，国务院常务会议重点部署扎实推进“六张网”重大基础设施规划建设。

其中，“十五五”时期全国电网固定资产投资将达到5万亿元以上，后续将重点完善电网的新架构。会议同时核准了包括辽宁庄河核电一期在内的四个核电项目，总投资超1700亿元，政策端对电力基础设施建设的支持力度可见一斑，为板块注入了强劲的催化剂。 业内人士表示，政策利好的背后，是我国能源结构转型的迫切现实。当前正值迎峰度夏关键期，华北、华东等多地用电负荷连创历史新高，区域电力供需偏紧，对电网的补强、升级与扩容提出了现实要求。

从中长期视角审视，在“双碳”目标引领下，能源结构转型的逻辑更为坚实。截至2024年底，全国风光装机历史性超越煤电，成为主体电源。然而，新能源出力（发电站实际发出的功率）的波动性使得“时段价值”愈发凸显，即午间电量富余、晚峰可靠容量稀缺。这种系统性矛盾正驱动整个电力体系的深刻变革，电力系统的稀缺品正从单纯的“电量”，转向“可靠容量”“调节能力”与“时间价值”，为产业链带来了系统性的价值重估机遇。 机构表示，制度层面的顶层设计正系统性地重塑电力资产的盈利模式。

过去几年，电力市场化改革持续深化，通过构建“市场发现价格、机制保障投资”的体系，将电能量、容量、调节服务等分开定价。煤电容量电价机制的建立，使其固定成本获得独立回收，盈利底线更为清晰；现货市场的建设则让调峰、调频等辅助服务的价值得以市场化变现；同时，针对新能源与核电的机制电价对冲安排，也为长周期、资本密集型低碳电源建立了投资回报下限。这意味着电力资产的回报模式正从单一电量收入，向叠加容量补偿与辅助服务的多元收入演进，盈利的稳定性和可预测性显著增强。

机构分析指出，当前电力板块的逻辑已愈发凸显。随着“算电协同”被写入政府工作报告，人工智能（AI）算力产业的爆发式增长催生了海量的高可靠性用电需求，这对电力系统的稳定性提出了更高要求，也重塑了电力板块的传统公用事业估值逻辑，其成长属性与防御价值正被市场重新定价。投资者可淡化对短期电价的博弈，转而更关注盈利函数中尾部风险下降、下限更清晰带来的估值修复空间。国家电网规划“十五五”期间电网投资规模较“十四五”大幅增长，特高压、配网升级等核心赛道即将迎来订单释放窗口期，在“新基建”与能源转型的叠加共振下，电力产业链的长期成长逻辑清晰明确。

（文章来源：每日经济新闻）

截至2026年9月29日 10:07，中证小盘500指数下跌0.07%。成分股方面涨跌互现，浙江新能10cm涨停，滨江集团上涨8.72%，丽珠集团上涨7.84%；恒逸石化领跌，海能达、彩虹股份跟跌。 截至9月28日，9月以来已有超过2700家上市公司接待机构调研，数量较8月大幅增加。从被调研公司市值及行业情况看，机构对市值在100亿元以下的小盘股关注度明显升温，对机械设备、电子、基础化工等板块公司更为青睐。

对于相关板块后市投资机遇，业内人士认为，随着特斯拉人形机器人量产加速，具身智能模型有望实现突破并带来投资机会；电子板块建议逢低关注AI算力、存储芯片、光模块及光芯片等产业链环节；基础化工板块进入“击球区”，需求向上将成为重要的边际变量。 东吴策略观点认为，结合“国庆效应”的季节性规律，当前市场已经进入了情绪面的修复期，反弹将持续。若后续AI/宏观层面出现重磅利好，则可以上修反弹的预期。从配置方向上来看，AI硬件即期景气度坚实、远期增长并未证伪，叠加股价调整相对充分，依然是获取超额收益的重要抓手。

数据显示，截至2026年8月31日，中证小盘500指数(000905)前十大权重股分别为源杰科技、长川科技、华虹宏力、华海清科、协创数据、中科飞测、光迅科技、大族激光、赤峰黄金、睿创微纳，前十大权重股合计占比9.83%。 中证500ETF嘉实(159922)紧密跟踪中证小盘500指数，第一大权重行业电子占比超24%，聚焦科技中小盘。 场外投资者还可通过中证500ETF联接基金(070039)一键布局A股中小盘投资机遇。

（文章来源：界面新闻）

证监会辽宁监管局（下称辽宁证监局）一纸处罚决定书，将国际四大会计师事务所之一的毕马威华振推至资本市场台前。 9月30日，辽宁证监局披露处罚结果，针对毕马威华振在沈阳化工（ST沈化，000698.SZ）年报审计项目中未勤勉尽责事项立案调查。毕马威华振被责令改正违法行为，没收业务收入725.5万元，并处2176.5万元罚款，罚没总额合计2902万元；两名签字注册会计师也被分别处以50万元、20万元个人罚款。

这张罚单的分量不仅仅在于金额，这是毕马威华振近年来在证券服务业务领域收到的首份行政处罚决定书。此前，毕马威华振执业记录中仅有一次出具警示函的行政监管措施，并未触发行政处罚。 罚单背后，是一桩横跨四年的上市公司财务造假案。处罚文书显示，毕马威华振承接沈阳化工2018至2021年度年报审计工作，并连续四年出具标准无保留意见审计报告，项目合计收取审计收入725.5万元。 沈阳化工子公司沈阳蜡化在此期间，通过人为调整生产投料、延迟确认存货等方式，跨年度虚增、虚减利润总额，财务报表存在虚假记载。

即便上市公司后续完成会计差错更正，监管依旧认定审计机构需承担执业责任。 监管调查认定，毕马威华振在该项目中存在五大类执业缺陷，风险识别环节的疏漏首当其冲。2018至2020年年报审计阶段，毕马威华振未能充分摸清沈阳蜡化原油采购业务流程与内控机制，审计底稿记载的采购模式和企业实际运营情况不符，对原油入库相关内控的描述滞后于存货确认时点，未能有效评估内控设计有效性。针对原油采购与付款开展的穿行测试，也没有获取充分、适当证据佐证原油采购数量、到货时间。

存货监盘程序同样存在明显疏漏。毕马威华振未恰当评价沈阳蜡化管理层控制存货盘点结果的指令和程序，未获取《物资盘点管理办法》，也未充分关注盘点部门情况与罐区盘点表人员签字情况之间的差异。此外，存货截止性测试样本抽取不当、未准确评价2020年度部分原油货权归属的适当性、函证程序执行不到位等问题也被逐一认定。 对于毕马威而言，这是多年来证券业务领域的首次行政处罚。作为国际四大会计师事务所之一，毕马威华振长期占据国内资本市场审计市场重要份额，服务大量A股上市公司、大型国企与跨国企业。

近年来，国内监管层持续加大对会计师事务所的监管力度，对审计机构“看门人”履职情况的检查日趋严格，行业整体的合规压力持续抬升。 有资深审计行业人士向界面新闻表示，毕马威华振此次千万级罚单，放在国内审计行业监管趋严的大背景下并非孤例。“最近几年，证监会、各地证监局、财政部多方发力，千万级罚没案例持续出现，机构和签字会计师‘双罚制’已经成为常态。监管持续释放中介履职零容忍的信号，过去一些审计执业上的惯性短板，现在都会被穿透核查，倒逼事务所把质量合规放在业务拓展前面。

” 从行业业绩数据来看，证监会9月20日发布的《2025年度会计师事务所从事证券服务业务基本信息表》显示，纳入统计的100家会计师事务所2025年合计业务收入624.49亿元，其中证券服务业务收入158.62亿元，占全部收入比重25.4%。 2025年度，毕马威华振经审计业务总收入48.69亿元，同比增幅超17%，在全行业排名第三；其中审计业务收入46.38亿元，证券业务收入11.20亿元，较上一年9.67亿元实现明显增长，证券业务成为拉动其营收增长的重要板块。

近年来，A股市场对会计师事务所的监管逻辑发生明显变化。监管不再仅仅处罚上市公司，对中介机构的追责力度显著提升，“没一罚三”的处罚规则落地，大额罚单已经不再罕见。此次毕马威收到多年来首份证券业务行政处罚，也为整个行业敲响警钟，审计机构的勤勉尽责是资本市场信息披露链条当中至关重要一环。 上海市海华永泰律师事务所高级合伙人孙宇昊律师在接受界面新闻采访时表示，近年来监管对审计机构处罚力度持续提升，监管趋严并不意味着简单追求处罚数量增加，而是在推动行业形成更加严格的质量约束机制。

孙宇昊认为，监管处罚趋严的核心目的，并非限制行业发展，而是推动证券审计行业从规模竞争转向质量竞争，提高资本市场信息披露质量。总体来看，当前监管导向已从单纯处罚违法行为，逐步转向推动中介机构建立更加完善的质量管理和风险控制机制，促使审计机构真正发挥资本市场“看门人”的作用。 在他看来，后续行业或将出现几重变化。第一，行业集中度有望进一步抬升，大型事务所凭借成熟质控体系、人才储备与风控能力，竞争优势会更加突出；

第二，中小所需要提升专业能力，摆脱低价抢单的竞争模式；第三，事务所内部质控权重持续提高，项目负责人、签字会计师、质量复核人员的责任边界将进一步清晰。 9月30日，毕马威还官宣了亚太区主席人事调整。邹俊出任毕马威新任亚太区主席，并继续兼任毕马威中国主席。毕马威亚太辖区覆盖20个国家及地区，是毕马威全球三大核心区域板块之一。 公开履历显示，邹俊1993年加入毕马威北京办公室，此前任毕马威中国主席、毕马威华振首席合伙人。

毕马威方面表示，履新之后，邹俊将联动亚太各成员所落地集团战略，推进跨市场资源整合与业务协同。 （文章来源：界面新闻）

消息面上，近期国内染料及上游中间体行情持续走高，“金九银十”纺织备货带动化工染料产业链景气上行。数据显示，自6月低点至今，分散染料报价累计上涨超30%，活性染料涨幅达到55%；核心中间体H酸价格从61元/千克上涨至145元/千克，涨幅高达138%。 国海证券指出，全球化工行业正进入“反内卷”大周期叠加AI需求扩张的双重驱动阶段，碳排放管控政策将抑制高碳行业产能扩张，推动企业自由现金流提升和股息率重估。

同时，AI算力需求带动液冷材料、半导体材料、高频高速PCB及MLCC粉体等细分领域景气上行，铬盐因燃气轮机与SOFC需求增长面临显著供需缺口，预计2028年缺口比例达32%。化工板块景气与估值有望同步修复。 截至2026年9月30日 13:42，化工ETF鹏华(159870)标的指数中证细分化工产业主题指数(000813)强势上涨1.08%，成分股杭氧股份上涨4.83%，三棵树上涨4.35%，浙江龙盛上涨4.21%，博源化工，广东宏大等个股跟涨。

化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。 数据显示，截至2026年8月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、荣盛石化、多氟多、东材科技，前十大权重股合计占比42.65%。

化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。 （文章来源：界面新闻）

磷化工盘中走强，消息面上，厄尔尼诺叠加地缘局势，全球粮食价格上涨，推动农化产业链走强，磷肥板块活跃，此外，近日包括中国科学院院士欧阳明高在内的多位业内人士表示，未来10年磷酸铁锂电池仍将占据主流。 广发证券指出，2026年秋冬出现“非常强厄尔尼诺”的概率已超过90%，其可能通过扰动东南亚、印度、澳洲及南美降水影响全球粮食供给。若主产区减产逐步兑现，粮价上行弹性值得重点关注，同时种植收益改善有望拉动农药、化肥等农资需求。

截至2026年9月8日 14:54，化工ETF鹏华(159870)强势上涨2.01%，成分股川发龙蟒上涨10.01%，和邦生物上涨10.00%，云天化，兴发集团等个股跟涨。 化工ETF鹏华(159870)紧密跟踪中证细分化工产业主题指数，中证细分产业主题指数系列由细分有色、细分机械等7条指数组成，分别从相关细分产业中选取规模较大、流动性较好的上市公司证券作为指数样本，以反映相关细分产业上市公司证券的整体表现。

数据显示，截至2026年8月31日，中证细分化工产业主题指数(000813)前十大权重股分别为万华化学、盐湖股份、藏格矿业、巨化股份、宝丰能源、天赐材料、卫星化学、荣盛石化、多氟多、东材科技，前十大权重股合计占比42.65%。 化工ETF鹏华(159870)，场外联接(A：014942；C：014943；I：022792)。